Ежедневный обзор основных валютных пар от GlobeGain.com

[Globe Gain]

23/04/2012 Евро под давлением от разочарования первым туром выборов во Франции

EUR/USD
Единая валюта неплохо выросла в пятницу, так как по экономике региона продолжали приходить позитивные новости. Опубликованный Ifo индекс сумел умеренно превысить ожидания по всем составляющим. Положительные новости приходили также с фондовых рынков США, что помогало поддерживать спрос на риск. В итоге пара EUR/USD к концу торгов в пятницу забралась выше 1,32. Но эту неделю начала с погружения к 1,3160. Причиной осторожности в отношении единой валюты стало первое место Олланда в первом туре президентских выборов во Франции. Конечно, это еще не конец, но рынки серьезно напряглись, так как победа оппонента Саркози может означать принципиальный пересмотр позиции Франции по достигнутым с таким трудом договоренностям с ЕС. Рынки пытаются оценить, что будет, если президентом станет Олланд, который занимает диаметрально противоположную Саркози позицию. Помимо выборов по Франции есть и еще плохие новости. Упал индикатор деловой уверенности, а также резко вниз нырнул предварительный апрельский производственный PMI. Этот показатель упал с 50,1 сразу до 46,4. Впереди нас еще ждут данные по другим странам, но есть ощущение, что они не смогут нас сильно порадовать. Возможно, текущая неделя окажется для евро не самой благоприятной, а отскок подальше от 1,30 был лишь кратковременным сбором стопов перед походом вниз. Вполне вероятно, что медведи будут пробовать на прочность поддержку 1,30.

GBP/USD

Британский фунт забрался слишком высоко. На оптимизме рынков и сильнейших собственных данных по розничным продажам ему удалось в пятницу переписать локальные максимумы и подняться к 1,6147. Это максимум к доллару с конца октября...

 

[Globe Gain]

24/04/2012 Поредевшие ряды сторонников фискальной компактности

EUR/USD
Единая валюта вчера большую часть дня пребывала под давлением негативных новостей. Утреннее настроение на рынках властвовало весь день: рынки сокращали ставки в рисковые активы на страхах, что во Франции сменится лидер, что Нидерланды не смогут одобрить пакт фискальной компактности, а по Австралии выходят весьма слабые новости. Все это создало неблагоприятную картину, в которой только безопасные валюты пользовались спросом. Кстати о фискальной компактности. Тут дела обстоят еще хуже. Проблемы не только в Нидерландах, Франция со сменой лидера также может отказаться от фискальной компактности или настаивать на пересмотре условий. Вдруг оказалось, что глава Бундесбанка Вайдманн также не разделяет позицию Меркель по этому вопросу и выступает против сближения подобного рода. В европейской сплоченности все больше дыр. К тому же данные по экономической активности оставляют желать лучшего. Композитный индекс PMI еврозоны в предварительном подсчете упал до 47,4 с 49,1. В итоге семь из последних восьми месяцев этот показатель был ниже отметки в 50. По контрасту, услуги в Германии набирают обороты, но тут не на что особо надеяться. Это не тот случай, когда Германия сможет вытянуть весь регион. Скорее всего, активность заметно ослабнет в ближайшие месяцы. Сегодня будет интересно посмотреть на данные по продажам на первичном рынке жилья США. Предполагается, что этот показатель сумеет преодолеть спад, отмечавшийся в прошлом месяце. А вот от потребительской уверенности не следует ожидать многого. Как ожидается, CB Consumer Confidence просядет в апреле до 69,9 с 70,2. На торгах в Азии евро получил поддержку в районе 1,3120 и сейчас торгуется у 1,3170, как и сутки назад.

GBP/USD

Стерлинг оказался сильней, чем мы предполагали. Раннюю слабость валюте удалось преодолеть к середине дня, после чего быки вновь взяли ситуацию в свои руки, вернув пару выше 1,61...

 

[Globe Gain]

25/04/2012 Рынки в напряжении перед заседанием и пресс-конференцией ФРС

EUR/USD
Сегодня вечером ФРС огласит результаты своего двухдневного заседания Комитета по Открытым Рынкам. От ЦБ не ожидается конкретных действий, поэтому рынки будут пристально высматривать признаки изменения настроя комитета. Тут есть над чем подумать, ведь за чередой сильных новостей по экономике последовал ряд не самых впечатляющих данных. Рынок труда пусть и растет, но все же темп создания рабочих мест сейчас явно замедлился. Настроения американских потребителей тоже отходят от своих максимальных уровней, достигнутых в прошлые месяцы. Опубликованный вчера индикатор потребительской уверенности от Conference Board опустился до 69,2 в апреле, также вниз было пересмотрено мартовское значение. В итоге максимальный уровень уверенности потребители испытывали в феврале. Это примерно совпадает с развитием ситуации на рынке труда. Не помогают четко определить ситуацию также данные по недвижимости в США. Опубликованные вчера данные по продажам новых домов показали спад в марте на 7,1%, правда, вместе с этим было пересмотрено вверх предшествующее значение (+7,5%). Таким образом, в абсолютном значении данные сумели оказаться выше прогноза. Однако другая статистика, по ценам, оставляет желать лучшего. Стоимость недвижимость продолжает падать, а это является плохим сигналом, так как все больше людей оказываются должными больше, чем они имеют. Вряд ли в такой ситуации Бернанке рискнет убрать из комментария фразу о готовности и далее стимулировать экономику. Помимо основного комментария, сегодня нас также ожидает пресс-конференция главы ФРС, где он будет отвечать на вопросы журналистов. Такое событие может спровоцировать серьезную волатильность на рынках. Евро имеет неплохой потенциал для движения как в одну, так и в другую сторону, так как находится вблизи локальных максимумов у отметки 1,32. Будет или сбор стопов наверху, или движение к 1,30 в сторону нижней границы колебаний последних дней.

GBP/USD

Британцы не смогли удержаться и все-таки отступили от пути консолидации бюджета. В марте чистые заимствования госбюджета составили 15,9 млрд. фунтов по сравнению с 15,1 млрд. годом ранее...

 

[Globe Gain]

26/04/2012 Выступление Бернанке поддержало спрос на риск

EUR/USD
Федеральный резерв не смог как-то повлиять на ситуацию на рынках. Комитет по открытым рынкам занял нейтральную позицию в политике. Даже изменения в прогнозах были сбалансированы. Были улучшены ожидания от роста за этот год (до 2,7% с 2,6%), но пересмотрен вниз прогноз на более дальнюю перспективу (на 2013 до 2,9% с 3,0%, а на 2014 - до 3,4% с 3,7%). Тем не менее, выросло количество тех участников, кто предполагает, что в 2014 будет период активного ужесточения монетарной политики. В первые минуты доллар получил импульс к росту на таких новостях, но американской валюте не удалось закрепиться на достигнутом. Во время пресс-конференции Бернанке сказал, что готов и далее стимулировать экономику, если в этом будет необходимость. Такой настрой успокоил рынки и позволил участникам торгов сосредоточиться на корпоративных отчетностях. Сейчас из почти 200 отчитавшихся компаний, входящих в S&P 500 около 150 сумели превзойти ожидания рынка. Этот хороший сигнал позволил рынкам сохранить позитивный настрой. Спрос на риск вывел единую валюту выше 1,32. Сегодня с утра был небольшой спад на открытии Азии, но вскоре покупки продолжились. Сейчас евро/доллар торгуется вблизи трехнедельных максимумов по 1,3230. Вполне вероятно, что рост может продолжиться и далее, уведя пару на тестирование 1,33. Интересно, что на заднем плане пошли разговоры о необходимости спасения Венгрии. Вряд ли Венгрия может стать последней, кому могут понадобиться деньги в этом году. Евросоюзу предстоит тяжелый год, так как придется разрываться между помощью периферии еврозоны и слабым странам на востоке и в центре Европы. При этом частные инвесторы поумерили свой пыл в покупке гособлигаций этих стран после случая с Грецией.

GBP/USD

Публикация предварительной оценки роста ВВП Британии официально показала, что страна погрузилась в рецессию. После спада на 0,3% в последнем квартале прошлого года, экономика потеряла еще 0,2% в первом квартале текущего...

 

[Globe Gain]

30/04/2012 Замедление инфляции в США создает для ФРС пространство для маневра

EUR/USD
Если и нельзя говорить о том, что дела в США идут полностью хорошо, то один фактор, определенно, на их стороне. Это замедление инфляции. Такая диспозиция оставляет пространство для маневра Федеральному Резерву в отношении дальнейшего QE. Если быть точным, инфляция и ранее не останавливала от решительных мер, но все же прессинг со стороны экономистов был всегда высоким. Теперь о фактах. По предварительной оценке, экономика США развивалась в первом квартале годовым темпом в 2,2%. Это чуть слабее ожидаемых 2,6%, но все же неплохо, особенно, если сравнивать с первым кварталом 2011-го, года этот темп составлял всего 0,4%. Для лучшего сравнения, переведем это на методику подсчета европейских данных. Мы получим прирост в США в первом квартале 0,5%, а прогнозировалось +0,6%. Но это только начало, так как экономика начала «сбоить» лишь в конце квартала, так что худшее еще только впереди. Интересно то, что ценовой индекс ВВП не сумел ускориться так, как этого ожидали. То есть вместо прогнозируемого скачка до 2,3%, произошел рост на 1,5%. При этом в четвертом квартале был темп прироста в 0,9%. При таких темпах голуби в ФРС могут не обращать внимание на критиков, утверждающих, что мягкая монетарная политика создает инфляционные риски. Более того, в отличие от Британии, о стагфляции (стагнации экономики на фоне высокой инфляции) тут даже нечего и говорить. Сегодня последний торговый день апреля. В целом, большую часть апреля единая валюта формировала легкий повышательный тренд, но так и не смогла перекрыть спад первых четырех дней месяца. EUR/USD торгуется сейчас вблизи 1,3250 и может попробовать протестировать сопротивление на 1,33. Но так как это май, где будут низкие объемы и замедление темпов роста экономики в Европе и снижение роста занятости в США, - не очень получается верить в успех евро в будущем месяце.

GBP/USD

Сила британского фунта не перестает удивлять. Стерлинг торгуется сегодня с утра по 1,6280, максимум с августа прошлого года. И это вслед за неприятными данными о спаде ВВП в первом квартале...

 

[Globe Gain]

01/05/2012 Хорошим началом года Штаты обязаны погоде? Тогда плохи дела

EUR/USD
Единая валюта по-прежнему пребывает в повышательном тренде, хотя и пережил некоторое снижение к его нижней границе во время вялых торгов в понедельник. Сегодня большая часть дня обещает быть еще более вялой в связи с праздниками в Европе, однако это не лишает нас возможности увидеть волатильное окончание торгов сегодня. Из вчерашней статистики нужно отметить достаточно медвежьи данные по потребительским расходам американцев в марте, несмотря на рост доходов, превышающий прогноз. В марте американцы потратили на 0.3% больше, чем в феврале, притом, что заработали на 0.4% больше. Таким образом, заметно снизившаяся норма сбережения вновь восстанавливается. Для доллара это плохо тем, что может еще сильней затормозить рост в США, где около 80% ВВП приходится на конечное потребление. Интересна и другая статистика. Индекс PMI Чикаго показал по итогам апреля неожиданно сильное падение до 56.2 с 62.2. Это его самое низкое значение с ноября 2009-го. Не сумела оправдать ожиданий индекс производственной активности от ФРБ Далласа. С уровня марта в 10.8 этот показатель нырнул ниже нулевой отметки, упав до -3.4. Но это были относительно второстепенные показатели. Сегодня в центре внимания статистики США публикация индекса ISM Manufacturing PMI. Этот важный показатель сможет или окончательно подтвердить серьезный спад деловой активности, или же опровергнуть сигналы второстепенных индикаторов. Некоторые связывают сильные данные по росту в США в начале года с тем, что была очень теплая погода, которая создала хороший импульс в первые месяцы, но лишь за счет динамики последующих.

GBP/USD

Ралли британского фунта вчера могло войти в историю. Дело в том, что торги понедельника начались с роста фунта, а это был 11-й день последовательного роста к доллару, чего не было в истории. Но рекорда так и не вышло...

 

[Globe Gain]

02/05/2012 Производственный PMI от ISM возродил надежду на продолжение восстановление в США

EUR/USD
Насколько хорошей должна быть новость, чтобы отправить Dow Jones к четырехлетним максимумам? На самом деле, ей достаточно быть не очень плохой после череды слабых показателей. На контрасте после целого ряда разочаровывающих новостей, опубликованный вчера индекс производственного PMI от ISM сумел двинуть рынки. Его апрельское значение составило 54.8 по сравнению с 53.4 месяцем ранее. Сильней других выросли компоненты индекса, отражающие динамику экспорта и новых заказов. Это действительно впечатляет. Также стоит отметить высокие уровни подиндексов сырьевых цен и производства (по обоим 61.0). Это отражает распространение инфляционного давления (оно может быть невысоким, но касаться множества отраслей), а также внушительные темпы наращивания производства. Почти невероятная вещь всего год назад, но китайская производственная активность падает в том же месяце. Несмотря на то, что рынки позитивно восприняли пересмотр вверх индекса производственного PMI от HSBC с 49.1 до 49.3, все же его текущие значения отражают снижение производственной активности по сравнению с предыдущим месяцем. Более того, и за месяц до этого также наблюдался спад, еще более сильный. Тогда этот показатель составлял 48.3. Сегодня интерес представляют данные по занятости Германии, а также окончательные PMI по странам еврозоны в отдельности и в общем. Помимо этого, во второй половине дня выйдут данные по изменению занятости в частном секторе от ADP. Как ожидается, в апреле число занятых увеличилось на 180 тыс. по сравнению с 209 тыс. месяцем ранее. Такой прогноз отражает общий настрой рынка на замедление темпов роста в США, что слегка противоречит сильным вчерашним данным по ISM Manufacturing.

GBP/USD

Трейдеры по фунту достигли баланса сил во время тонких торгов во вторник. Стерлинг показался им чрезвычайно неустойчивым на 1,63, но при этом медведи не смогли надавить на пару и опустить ее ниже 1,62...

 

[Globe Gain]

03/05/2012 Плохие новости из Европы могут перекрыть только плохие новости из США

EUR/USD
Не иначе как для того, чтобы еще больше подчеркнуть выгодные отличия США от Европы вчера вышли откровенно слабые данные по активности в производстве. Что особенно неприятно, так это тот факт, что это были окончательные данные, которые обычно минимально пересматриваются в сравнении с предварительной оценкой, но не на этот раз. Итальянский PMI упал максимальным темпом за всю историю, потеряв с марта по апрель сразу 4,1 пункта до 43,8. С 47.3 до 46,9 было пересмотрено апрельское значение для Франции. Понижена до 46,2 самого низкого уровня с июля 2009 оценка для Германии. Такой град новостей, выходящих с пятиминутным интервалом, уже сам по себе не мог не навредить единой валюте. Но этого было мало. Сюда добавился рост числа безработных по оценке Федерального Агентства по Труду Германии сразу на 19 тыс., что явилось самым резким ростом с июля 2009-го. Всё верно. PMI и безработица сейчас сигнализируют о том, что ситуация отчасти может быть схожа с тем периодом, по крайней мере по градусу отклонения от предыдущего вектора развития. Вполне может быть, что потеряв в последнем квартале 2011-го, экономика Германии сократиться и в этом квартале, тогда можно будет говорить (по крайней мере, технически) о впадении в повторную рецессию. Тут остается только полагаться на предшествующий рост доходов немцев, и что они будут тратить эти накопленные доходы, при спаде занятости. Так бы падение евро и продолжалось далее, но в начале американской сессии были опубликованы неожиданно разочаровывающие данные по занятости в частном секторе США от ADP. После этой публикации временно прекратились продажи евро, а EUR/USD остановилась у 1,3121. Впрочем, поводов для покупки евро за доллары было не много, поэтому и сейчас торговля ведется по 1,3140. Сегодня не менее насыщенный день. Ожидается решение по монетарной политике ЕЦБ и последующая пресс-конференция Драги. Посмотрим, что он скажет по поводу «легкой рецессии в еврозоне».

GBP/USD

Нет, Британия не сдается. Точнее, данные по PMI продолжают указывать, что в строительстве все хорошо. Опубликованный в среду апрельский Construction PMI остался на высоком уровне 55,8 против 56,7...

 

[Globe Gain]

04/05/2012 Даже голубь Драги со временем превращается в ястреба

EUR/USD
Марио Драги начал вчерашнюю пресс-конференцию весьма неожиданно для рынков, указав на то, что вряд ли стоит ожидать в ближайшее время дальнейшего снижения ставки или повторения LTRO. Более чем удивительная позиция, особенно в момент, когда одна за другой страны еврозоны скатываются в рецессию. Видимо, сама обстановка в ЕЦБ такова, что каким бы ни был миролюбивым глава ЕЦБ, в конце концов он превращается в ястреба. Конечно, тут вряд ли обошлось без серьезного прессинга со стороны Германии, вся политическая верхушка которой очень нервно реагировала на последние действия ЕЦБ по предоставлению длинных денег и по смягчению требований к обеспечению. Однако, к чести Драги, он честно указал, что готов рассматривать дальнейшие инструменты стимулирования экономики в случае нарастания политических рисков. На предстоящих выходных пройдут выборы президента во Франции и Парламента в Греции. Недовольство народа текущей властью совершенно предсказуемо, однако тут есть очень большой вопрос, сможет ли новая власть изменить что-то в лучшую сторону, а не просто перечеркнуть все сделанные с таким трудом наработки. Евро в самом начале выступления рухнул на 30 пунктов, но тут же начал расти и дошел до максимума дня в 1,3180. Однако, по сути не было сказано ничего особо интересного, поэтому пара окончила день ровно на том же уровне, что и начала, то есть 1,3150. Сегодняшний день обещает быть чрезвычайно спокойным до выхода данных по занятости в США. В среднем рыночные аналитики настроены на прирост в 170 тыс. после роста всего на 120 тыс. месяцем ранее. Однако, на наш взгляд, есть риск, что данные выйдут похожими на мартовские данные. Опубликованный вчера непроизводственный ISM неожиданно резко сократился в апреле до 53,5 с 56,0. Предполагалась более мягкая посадка до 55,5. Затормозила, входящая в этот индекс компонента занятости, обещая более низкий темп роста, чем в предшествующем месяце. Это важно, так как сфера услуг составляет около 80% ВВП.

GBP/USD

Британский фунт волновался вчера за своего континентального визави, однако между минимумом дня и максимумом сумел проделать только 60 пунктов, что мало для такой волатильной пары, как эта...

 

[Globe Gain]

07/05/2012 Ветер перемен

EUR/USD
Прошедший уикенд был более чем насыщен новостями. Причем все эти новости способствовали снижению аппетита на риски. Евро на открытии недели огромным гэпом вниз прорвал 1.30 и остановился лишь на 1.2950, хотя торги пятницы окончил по 1.3080. Во-первых, данные по американскому рынку труда вызвали разочарование. Число рабочих мест вне с/х увеличилось на 115 тыс. Напомним, что ранний оптимизм рынков в отношении этого индикатора постепенно таял на прошлой неделе. В ее начале рынки нацеливались на прирост около 200 тыс., а к концу уже предполагали рост на 160 тыс. Не случилось даже этого. Текущий прирост стал самым низким с октября 2011-го. Обрабатывающие отрасли в целом добавили только 16 тыс. рабочих мест, а это минимум с ноября. Подсластило горькую пилюлю лишь повышение задним числом данных за предшествующие два месяца. Это лишь немного сгладило картину торможения. Вновь и вновь импульс зимы оканчивается к лету и экономика впадает в стагнацию. Не стоит особо радоваться снижению уровня безработицы до трехлетнего минимума в 8.1%, так как это стало результатом сокращения численности активной рабочей силы сразу на 342 тыс. в апреле. Темп роста зарплат замедлился еще больше и составил 1.8%. Интересно, как чувствует себя в таких обстоятельствах монетарный комитет, который почти полным составом на прошлой неделе твердил, что нет смысла рассматривать дальнейшее стимулирование экономики? Далее о Европе. Выборы во Франции закончились победой Олланда, что означает окончание эры “Меркози”. Очень неприятно, что Меркель и Олланд обменялись колкостями еще до того, как стало известно, что теперь спасать Европу придется лишь одной Германии без поддержки со стороны эксцентричного французского президента. В Греции тоже дела не очень. Две правящие партии Новые демократы и социалистическая партия ПАСОК, смогли оставить за собой лишь половину мест в парламенте. Напомним, что только эти партии открыто поддерживают условия предоставления помощи от ЕС/МВФ/ЕЦБ. Другие занимались популизмом и, так или иначе, говорили о возможности выхода из ЕС. Осталось посмотреть, как они будут вести себя, когда придут к власти. Одно можно сказать точно: в Европе время перемен.

GBP/USD

Похоже, что ветер поменял свое направление и для стерлинга. За ралли, которое продлилось около 10 с половиной дней, наступила фаза коррекции. Пока еще нельзя говорить о тотальной распродаже, но нельзя оставить в стороне шестую подряд торговую сессию падения фунта к доллару...

 

[Globe Gain]

08/05/2012 Отсутствие новостей – хорошая новость

EUR/USD
Основная часть торгов в понедельник прошла на довольно спокойной волне. После провала на результатах выборов в Греции и Франции, единая валюта в течение дня сумела восстановиться с 1,2955 до 1,3065. Хотя технически утренний гэп так и остался не закрытым. Чтобы это сделать, паре EUR/USD необходимо подняться к 1,3080. Старая поговорка, отсутствие новостей – уже хорошая новость, как никогда верна в наше время. Вчера такая позиция позволила евро вырасти, может помочь с ростом и сегодня. Вообще говоря, такое заявление лишь отчасти верно, какие-то новости поступали, но по большей части они были второго плана. Так, выросли немного сильнее ожиданий заказы в промышленности Германии (+2,2% против +0,5%), но при этом в годовом исчислении этот показатель остается в отрицательной зоне, показывая спад на 1,3%. Однако позитивный эффект от этой новости был перекрыт опубликованным индексом инвесторских настроений от Sentix. Этот показатель, опустившись ниже дна декабрьского значения, оказался на самом низком уровне с июля 2009-го, когда в Еврозоне рецессия уже оканчивалась. В очередной раз, индексы настроений указывают нам на этот период, являющийся самым тяжелым и пессимистичным за всю историю современной Европы. В США, напротив, в марте обозначился всплеск потребительского кредитования: 21,4 млрд. после 9,3 млрд. в предшествующем месяце. Вовсе не обязательно, что это начало устойчивого роста показателя. Подобные всплески отмечались и ранее, и могут говорить не только о росте уверенности в завтрашнем дне, но также и о необходимости для американцев получении кредитов для оплаты по счетам. Зарплаты растут медленней инфляции, а процентные ставки крайне низки по историческим меркам. Отметим, что сколько-нибудь заметной реакции рынка на все вышеописанные новости не было.

GBP/USD

Британский фунт чувствовал себя немного лучше евро вчера. Это и понятно, ведь это не в Британии вдруг обозначилась неопределенность с политическим курсом....

 

[Globe Gain]

09/05/2012 Греция вновь провоцирует бегство от рисков

EUR/USD
Мы вчера упоминали, что для Европы наилучшей возможностью является отсутствие новостей. Однако, долго эта ситуация не смогла продержаться. Политическая неопределенность в Греции вновь воскресила волнения рынков. Глава Левой коалиции в Греции заявил, что условия предоставления траншей со стороны ЕС и МВФ должны быть аннулированы. Пока эти заявления не приняли форму закона, а, может быть, и не примут вовсе. Однако лидеры европейских государств теперь еще раз подумают, прежде чем выделить очередной транш из фонда спасения страны. У греков неплохо получилось отказаться от исполнения обязательств по частным долгам. Произошло это при поддержке глав ЕС. А теперь, чтобы отказаться от исполнения обязательств перед ними, нужно серьезно постараться. Скорей всего, лидеры греческих партий еще не до конца понимают политические и экономические риски подобных заявлений. Помимо этого, неприятный слух волновал вчера рынки. В одной из испанских газет появилось сообщение о том, что правительство собирается национализировать крупнейшую банковскую группу в стране, Bankia. Что бы лучше описать масштаб проблемы, укажем, что активы Bankia составляют около трети размера всей экономики страны, а правительство несколькими днями ранее объявило о планах выпуска специальных долговых обязательств, призванных помочь страдающим регионам. На Испанию вдруг упало слишком большое бремя обязательств. Выдержат ли такой груз плечи Рахоя? Вполне естественно в таких обстоятельствах, что единая валюта оказалась под давлением, вновь опустившись к 1.2960. Евро была бы намного ниже, если бы не такое огромное количество коротких позиций, открытых ранее. Но страх рынков хорошо виден на других инструментах, которые переписывают многомесячные минимумы.

GBP/USD

Несмотря на некоторое ослабление в последние несколько дней, британский фунт все еще весьма дорог. Он находится на уровне 1.6150, что более чем на три фигуры выше среднегодового значения (200-дневной средней)...

 

[Globe Gain]

10/05/2012 Евро переписал четырехмесячный минимум

EUR/USD
Испания получила 45%-ю долю в Bankia, третьей по величине банковской группе в стране. 4,47 млрд. помощи от государства будут конвертированы в обычные акции, таким образом, группа нарастит свой капитал и подтвердит свою кредитоспособность. Разговоры о необходимости такого шага ранее в среду оказывали давление на фондовые рынки, а также способствовали распродажам евро. Не помогает евро также и риторика Вайдмана, главы Бундесбанка. Он продолжает отстаивать позицию, что текущие меры, предлагаемые ЕЦБ, являются временными, и что от Банка не следует требовать дальнейших шагов по поддержанию стабильности. Единая валюта вчера переписала четырехмесячный минимум, опустившись к 1,2910. Но и сегодня пара еще не нашла достойного повода, чтобы отскочить вверх, и торгуется вблизи 1,2950. Технически это выглядит так, будто единая валюта пробила дно, от которого отскакивала предшествующие три месяца. Подобная ситуация была чуть ранее и с осси, и там пробой не оказался ложным. По единой валюте гораздо больше различных факторов, поэтому еще остаются те, кто считает текущий пробой ложным, и что есть потенциал для роста пары. Особенно на фоне того, что в предыдущие три дня мартовская статистика из Германии оказывалась сильнее ожиданий. В понедельник это были заказы в промышленности (+2,2% м/м), во вторник – рост промпроизводства (+2,8% м/м), а в среду превысил ожидания внешнеторговый баланс (13,7 млрд.), причем на фоне роста как импорта, так и экспорта. Среди евро-быков крепнет надежда, что Германия сумеет не впасть в рецессию, показав неплохой прирост в первом квартале, и в предстоящие месяцы потянуть за собой наверх некоторые другие страны региона.

GBP/USD

Сегодня важный день для стерлинга, так как Банк Англии объявит о своем решении по ставке и в отношении программы закупок активов. Многие на рынке предполагают, что Банк возьмет паузу и не станет расширять программу QE...

 

[Globe Gain]

11/05/2012 Держим кулаки за Грецию

EUR/USD
‘Хедж не удался', примерно так Джеми Даймон, CEO JPMorgan, описал торговый убыток в 2 млрд. долларов. Причем, вряд ли потери ограничатся этим, так как в текущем квартале ожидаются дальнейшие убытки вследствие рыночной волатильности. Некоторые особо дотошные аналитики предполагают о возможности компании потерять еще 3 млрд. долларов. Это большой удар по репутации компании и ее управленцев. Такое неожиданно плохое известие не только надавило на акции в конце американской торговой сессии, но также может стать событием в борьбе инвестбанков против правила Волкера. Это все может иметь далеко идущие последствия, а может и не иметь. Однако уже сейчас фактом является то, что единая валюта в очередной раз переписала локальный минимум. Прямо скажем, начало мая для евро уже третий год подряд ассоциируется с массированными распродажами. Но, даже, несмотря на провал, единая валюта держится весьма уверенно по сравнению с тем, как она вела себя в 2010-м и 2011-м. В эти годы разница между максимумом и минимумом в первые две недели торговли в мае достигала десяти фигур. На этот раз евро просел лишь на четыре. Что ж, неплохой результат для еле живого евро. На этой неделе рынкам вновь предстоит окунуться в волнительное время балансирования на грани, когда решения по Греции принимаются за считанные часы до истечения дед-лайнов. Сегодня последний день, когда греческие партии попробуют сформировать коалиционное большинство. Если коалиция в стране так и не будет создана, президент республики должен будет объявить дату повторных выборов.

GBP/USD

Вчера мы оказались не правы в отношении действий Банка Англии. Банк предпочел ничего не делать, сохранив размер программы QE на уровне 325 млрд. фунтов...

 

[Globe Gain]

14/05/2012 Евро окунулся ниже 1,29. Политики оценивают, во сколько обойдется выход Греции

EUR/USD
На открытии торгов в понедельник единая валюта соскользнула ниже 1,29, так как политическая неопределенность в Греции продолжает омрачать будущее еврозоны. Помимо опроса Bloomberg, который показал более чем 50%-ю вероятность выхода «хотя бы одной страны из еврозоны до конца года», существуют также комментарии различных чиновников евросоюза, которые говорят о том, что даже на высшем уровне производится оценка последствий этого шага. Как и много раз ранее, дедлайн политических решений Греции вновь был пройден без принятия конкретного решения. В стране по-прежнему нет правительства. Глава управляющего совета ЕЦБ Хонохан заявил, что выход «технически» возможен, хотя может навредить евро. А министр финансов Германии Шойбле указал, что никто из тех, кто требует от Греции экономии, не может заставить страну остаться. Европейские министры финансов соберутся сегодня, чтобы обсудить судьбу дальнейших траншей для Греции и ситуацию в Испании. На наш взгляд, самое плохое, что может быть в выходе Греции из евро, является как раз тот факт, что это резко ухудшит отношение к банкам и компаниям в других проблемных странах, таких как Испания, Португалия. Возможно даже, что достанется и Италии. Если чиновники и впрямь стали взвешивать возможность выхода одной из стран, то им для начала необходимо продумать и согласовать механизмы, по которым они сумеют уверить рынки, что это действительно «исключительный случай». С убеждением рынков, что реструктуризация долгов Греции – это такой случай, не очень получилось.

GBP/USD

Британский фунт равномерно продается ровно двое суток. За всплеском в четверг началась распродажа от уровня 1,6180. Стерлинг опустился к сильной линии поддержки на уровне 1,6060 и пытается прорваться ниже...

 

[Globe Gain]

15/05/2012 Рынки делят страны на плохие и хорошие, никаких градаций серого

EUR/USD
Все-таки Обама не стал упускать шанс прокатиться на волне народного недовольства крупными банками. В своем выступлении президент США указал на то, что убытки хеджингового подразделения JPMorgan должны привести к усилению регуляции. Это как раз то, чего мы опасались, когда на прошлой неделе упоминали о потерях компании в 2 млрд. долларов (впоследствии они могут достигнуть 3 млрд.). Такие перспективы не нравятся ни инвесторам, ни компаниям. Как правило, в ответственные моменты, когда решается судьба подобных законопроектов, рынки падают. Так как в ноябре в США президентские выборы, то Обама постарается максимально разыграть свою карту. Вряд ли это хорошая новость для рынков. Регуляция может всплыть на повестку дня через пару месяцев. Но и в настоящий момент рынкам есть о чем беспокоиться. Фондовые площадки остаются под прессингом распродаж рисковых активов. Причем удивительно, что единая валюта выглядит довольно устойчиво к другим высокобетовым валютам. Так, хотя пара EUR/USD подошла сегодня утром вплотную к 1,28, EUR/AUD равномерно растет с начала месяца. Просто на европейских долговых рынках все еще действует разделение на черное и белое. Без каких либо градаций серого. Те страны, политики которых заявляют о намерении отойти от принципов экономии, жестко наказываются рынками. Спреды бумаг Франции, Испании, Греции растут к бундам, а доходность последних бьет рекордные минимумы. Раньше среднесрочные бумаги были хорошим индикатором инфляционных настроений. Сейчас этого свойства у них нет. Доходность немецких пятилеток составляет в настоящий момент 0,5%. И это при том, что некоторые чиновники Германии уже заявили, что готовы более толерантно относиться к инфляционному давлению, позволив ценам расти чуть быстрее, чем ранее.

GBP/USD

Британский фунт стерлингов с честью пережил вчерашний день, сумев удержать важный уровень 1,6060. Фунт держался у этой отметки в то время, когда единая валюта переписывала к доллару четырехмесячные минимумы...

 

[Globe Gain]

16/05/2012 Спасение бегством

EUR/USD

«Греция близка к концу пути», - заявил вчера министр финансов Швеции, имея в виду членство в еврозоне. Два с половиной года назад, когда делали сравнения с дорогой, отмечали, что это начало долгого и трудного пути по стабилизации финансов. По всему видно, что Греция успешно осилила дорогу, только не в ту сторону. Вчера окончательно выяснилось, что в стране не удается создать правящую коалицию, а это означает, что через месяц пройдут новые выборы. Эта новость, прозвучавшая вчера перед началом активных торгов в США, ударила по единой валюте, а потом сказалась на других активах, реагирующих на риск. Следует сказать, что это не тот случай, когда реакция длится короткое время, а затем начинаются покупки подешевевших активов. Евро периодически делает остановки, но затем вновь подвергается распродажам. Сейчас пара EUR/USD находится у 1.2730, что на фигуру ниже уровня открытия дня и на фигуру выше минимумов января 2011 и августа 2010. S&P попытался удержаться от дальнейшего падения в начале торгов, но в конце концов тоже окончил день снижением. За исключением почти невидимых коррекций 7го и 10го мая американские акции падали каждый день в этом месяце. Однако справедливости ради стоит сказать, что реакция рынков в этом году остается намного более сдержанной по сравнению с тем, что мы видели в те же дни годом ранее. Для тех, кто ищет хорошую новость, отметим, что вышедшая вчера предварительная оценка ВВП еврозоны оказалась выше прогнозов. Экономика не упала, показав нулевой прирост к уровню предыдущего квартала и к тому же кварталу годом ранее. Произошло это благодаря 0.5%, на которые выросла экономика Германии - неожиданно сильный рост, в то время как предполагалось увеличение всего на 0.1%. Новоизбранный президент Франции Олланд прибыл вчера в Германию для встречи с Меркель. По итогам, они сказали, что нашли общий язык. Пока еще не понятно, какая речь преобладала в их диалоге, французская или немецкая, но слова «спасение бегством» снова в тренде.

GBP/USD

Торговый баланс Британии лишний раз рассказал о трудной жизни британских производителей. Сальдо видимой внешней торговли осталось примерно на том же уровне, что и месяцем ранее, показав превышение импорта над экспортом на 8,6 млрд. фунтов...

 

[Globe Gain]

17/05/2012 Рынки устали падать и делают робкие попытки коррекции

EUR/USD
На развитии страхов вокруг Греции рынки вчера переписали локальные минимумы. Пара EUR/USD опускалась до 1,2680, однако к текущему моменту немного отскочила вверх до 1,2745. Нельзя сказать, что ситуация резко изменилась в лучшую сторону. А потому текущее движение нельзя считать ни чем иным кроме как коррекцией после довольно масштабного антиралли. С начала мая пара упала на шесть фигур с 1,3260. Как мы отмечали ранее, направление движения в этом году схоже с тем, что было ранее, однако на этот раз снижение идет примерно со вдвое меньшим размахом. Причиной этому служит не только тот факт, что плохие новости из Греции муссируются третий год, но и то, что деньги, вытекающие из проблемных стран еврозоны, уходят в бумаги более благополучных стран всё той же зоны евро. Если смотреть на ситуацию извне, то это перекладывание денег из одного кармана в другой. Только, беда в том, что карманы эти принадлежат разным субъектам. Пока нет более тесного фискального союза (а уже не многие его и хотят), то текущую ситуацию никак нельзя будет сравнить с тем, как обстоят дела между богатыми и дотационными регионами, когда стоящая над всем этим структура перераспределяет средства, поддерживая бедных. Тем не менее, внутри Европы очень тесные связи, поэтому страдания периферии плохо сказываются на деловых настроениях стержневых стран. В долгосрочном плане это очень плохо сказывается на потенциале региона, еще дальше отодвигая тот период, когда экономика сможет себе позволить пережить нормализацию процентных ставок. На контрасте с этим, США продолжает прокладывать себе путь наверх. Рынок жилья делает это более чем размеренно, но это уже не спад, а стабильный органический рост, совсем не похожий на тот период бума. Закладки новых домов выросли в апреле до годового темпа в 717 тыс. Годом ранее это были 552 тыс. На графике хорошо видно, что рынок все же находится в повышательном тренде. Вызывает удивление также, насколько сильно загружены производственные мощности в США. Опубликованные вчера данные по промышленному производству показали загрузку на уровне 79,2%. В годы бума этот показатель ненамного превышал 80%, а в глубине спада опускался до 66,8%. Промышленное производство вернуло обратно около 80% потерь, понесенных в кризис. В этом плане, в США гораздо более напряженная обстановка с инфляционным давлением. Однако, в опубликованных протоколах предыдущего заседания FOMC, ФРС предпочла сосредоточиться на возможных рисках со стороны еврозоны. Всё верно, более всего нас беспокоит то, что не поддается нашему контролю.

GBP/USD

Последнюю мысль также подтверждает вчерашнее выступление главы BOE. Представляя очередной квартальный отчет по инфляции, Кинг также заявил, что последствия распада еврозоны являются непредсказуемыми...

 

[Globe Gain]

18/05/2012 Рейтинговые агентства вновь готовы резать

EUR/USD
Еще вчера утром рынки пытались скорректировать сильную перепроданность рисковых активов. Однако это не удалось. Пара EUR/USD подверглась распродажам с уровня 1.2745 на фоне слухов о том, что из страдающей испанской банковской сети вкладчики изъяли более миллиарда. Сейчас рынки более обычного отслеживают ситуацию с депозитами, так как резкий отток вкладов может свалить с ног любой банк. Оставим в стороне, что именно это часто называют спусковым крючком Великой Депрессии, вспомним 2007-й год и банкротство британского Northern Rock. Также в истории с Lehman большую роль сыграла чрезмерная агрессивность кредиторов, которые разом потребовали свои капиталы. Вернемся в наше время. Два дня назад были сообщения (опровергнутые официальными лицами), что из греческих банков только за один понедельник после неудачи сформировать коалицию, было изъято около 800 млн. евро. Теперь, по слухам, за первые два дня сумма уже превышает миллиард. Всего же за время кризиса банковские депозиты сократились примерно на треть. Вчера также стало известно, что Moody’s понизил рейтинги 16 испанским банкам, включая крупнейших Santander и Bilbao Vizcaya Argentaria. Понижение логично последовало за тем, как агентство порезало рейтинг правительства Испании. В понедельник был срезан рейтинг 26 итальянских банков. Разговоры о выходе Греции из еврозоны достигли другого агентства. Fitch вновь понизило рейтинг Греции до ССС, хотя повышало его всего лишь в марте. Судя по всему, агентство и далее будет действовать, мощно орудуя своим виртуальным ножом. Говорят, в древнем Китае была такая пытка «смерть от 1000 порезов»… Для таких внешних условий, евро еще пока держится довольно уверенно к другим валютам. Правда, к доллару переписывает локальные минимумы день за днем. И уже сегодня минимум дня составляет 1,2641 по сравнению с 1,2660 вчера. То же самое с максимумами. День за днем внутридневной максимум оказывается ниже предыдущего максимума. Нужно посмотреть на динамику последних четырех лет, чтобы убедиться – схожая динамика присуща и более широкой картине. Максимумы основных трендов были в 2008 (1,6037), в 2009 (1,5144) и в 2011 (1,4939). Крупных минимума, откуда начинались покупки евро за доллары, было пока два в 2008 (1,2328) и 2010 (1,1876). Если продолжится предшествующая динамика, то следующий минимум может быть ниже 1,17. И это возможно, даже если Греция останется в Еврозоне. Слишком уж много проблем и без этой небольшой страны.

GBP/USD

Высшие британские чиновники в полной мере используют свои возможности давления на курс национальной валюты, чтобы тем самым повысить конкурентоспособность собственной экономики. В четверг премьер Кэмерон заявил, что Банк Англии может и должен делать больше для поддержания экономики...

 

[Globe Gain]

21/05/2012 Просто коррекция, ничего больше

EUR/USD
Рынки не могут двигаться в одном направлении слишком долго, даже если на то есть причины. Итак, пятница стала днем коррекции, когда преобладал спрос на рисковые активы, а евро укреплялся с начала активных торгов в Европе. Более того, единая валюта сумела также продолжить свой скромный рост на торгах в Азии. Пара EUR/USD восстановилась в понедельник ночью до 1,2810 с минимума пятницы, 1,2640. Нельзя исключать, что находящийся под высоким давлением с самого начала месяца евро и сегодня попробует закрыть день в плюсе. Этому может способствовать снижение страхов на рынках на фоне того, что лидеры G8 формально выступили за сохранение Греции в составе еврозоны, обозначив при этом необходимость оздоровления экономики через стимулы (англо-саксонский подход), но и оставив в силе необходимость сбалансированной экономии (германский подход). Такая формальная поддержка, хотя и не обещает облегчения судьбы Греции, все же может несколько снизить негативный настрой рынков, которые последние две недели на разном уровне видят признаки того, что выход Греции и евро уже решенный вопрос. Можно понять внимание лидеров крупнейших развитых стран к этой относительно небольшой стране. Примерно половина стран ЕС находятся в рецессии по итогам первого квартала. Восстановление в США, несмотря на неплохие цифры в первом квартале, со всей очевидностью замедляется к лету, а эксперты не исключают, что к концу года ФРС вновь будет вынуждена применять нестандартные меры для поддержания низких процентных ставок в экономике. Сегодня в отношении статистики довольно спокойный день, поэтому коррекция на рынках может идти своим чередом. Интерес вызывает лишь публикация активности в строительном секторе. Этот показатель остается в понижательном тренде, а в феврале так и вовсе потерял сразу 7,1%. Снижение год к году тогда составляло 12,9%, а с пика начала 2007-го было потеряно более четверти. Как мы видим, в отличие от США, где второй год не наблюдается спада и даже можно заметить небольшой прирост, ситуация в Европе еще далека даже от стабилизации. Рассчитывать на быстрый разворот тут не приходится.

GBP/USD

Британский фунт окончил свободное падение прошлой недели стабилизацией у 200-дневной средней. Консолидация происходит сейчас на уровне 1,5820 после касания минимума в районе 1,5730 в пятницу утром...