Аналитика от компании InstaForex

[Alina InstaForex]

Обвал USD/JPY: ожидается вторая волна распродажи

Утром в понедельник американская валюта активно зализывает раны в тандеме с иеной. Напомним, что в минувшую пятницу пара USD/JPY рухнула на 1,4%, показав худшую динамику среди всех долларовых мажоров. Разбираемся, что стало причиной резкого обвала котировки и почему многие эксперты больше не верят в ее рост. Что подкосило доллар? Под занавес прошлой недели гринбек резко спикировал по отношению ко всем своим основным конкурентам. По итогам пятничных торгов индекс DXY просел почти на 0,8%, но самые большие потери доллар понес в тандеме с иеной. В последний раз пара USD/JPY закрылась на уровне 142,12, который на 1,4% ниже итогового значения предыдущего дня и является 2-недельным минимумом. Главной причиной снижения американской валюты стал слабый отчет по занятости в США за минувший месяц, который вышел 7 июля. Данные оказались хуже прогнозов, что снизило рыночные ожидания относительно дальнейшего повышения процентных ставок в Америке. Согласно статистике, в июне экономика США добавила наименьшее за 2,5 года количество рабочих мест – всего 209 тыс. Это ниже предварительных оценок экономистов (225 тыс.) и гораздо меньше майского показателя (306 тыс.). Несмотря на существенное замедление американского рынка труда, в настоящее время трейдеры по-прежнему очень высоко (в 88%) оценивают вероятность того, что в июле ФРС возобновит ужесточение и снова поднимет ключевую ставку на 0,25%. Однако последний релиз NFP значительно повлиял на прогнозы инвесторов относительно еще одного раунда повышения в текущем году. Сейчас такой сценарий видится рынку крайне нереалистичным и оценивается лишь в 40%. Перспектива того, что июльский подъем ставки может стать последним в текущем цикле ужесточения Федрезерва, оказала очень сильное давление на доходность US Treasuries по всей кривой. В прошлую пятницу доходность 5-летних облигаций опустилась до 4,29%, а их 10-летних аналогов – до 4,02%. Резкое падение доходности американских бондов стало главным понижательным фактором для пары USD/JPY. Кроме того, иене оказала дополнительную поддержку опубликованная под конец прошедшей недели статистика по заработной плате в Японии. Отчет Минтруда показал, что в мае номинальная заработная плата в стране выросла самыми большими с 1995 года темпами. Это заметно усилило спекуляции по поводу того, что Банк Японии может приступить к нормализации своей ДКП раньше, чем ожидают большинство участников рынка. – Если заработная плата в Японии продолжит расти такими же темпами, это придаст BOJ больше уверенности в том, что ему удастся в скором времени достичь стабильной инфляции на уровне 2%. В таком случае регулятор будет вынужден рассмотреть возможность перехода от мягких политических установок к более жесткому курсу, – поделился мнением экономист MUFG Ли Хардман. Медвежьи перспективы USD/JPY Последний отчет Nonfarm Payrolls указал на ослабление американского рынка труда по сравнению с предыдущими месяцами. Но в целом темпы роста числа рабочих мест в США по-прежнему являются высокими. Учитывая этот факт, а также текущий уровень инфляции, который в 2 раза превышает таргет ФРС, многие аналитики склоняются к тому, что повышение ставки в этом месяце вероятно. Разумеется, ожидания июльского ужесточения могли бы поддержать доллар, если бы не одно "но". Сейчас на рынке активно ведутся разговоры насчет предстоящего смягчения денежно-кредитных условий в США в перспективе следующих нескольких месяцев. Есть высокий риск того, что на текущей неделе эти спекуляции могут усилиться еще больше, что окажет весомое давление на долларовых быков и спровоцирует вторую широкомасштабную волну распродажи USD. – На прошлой неделе хедж-фонды впервые с марта перешли к короткой позиции по доллару на фоне растущих опасений по поводу того, что Федрезерв приближается к концу своей антиинфляционной кампании, – сообщает агентство Bloomberg. Ожидается, что в ближайшие дни долларовые медведи сохранят свое преимущество, а поможет им в этом свежий инфляционный релиз США, который будет опубликован в среду, 12 июля. По прогнозу экономистов, в июне рост потребительских цен в Штатах замедлился с 4,0% до 3,1%. Если консенсус сбудется или, что еще хуже, мы увидим более резкий спад инфляции, это, скорее всего, снизит вероятность повышения ставки после июльского заседания FOMC. Но главным ориентиром для трейдеров станет базовый показатель инфляции, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители. Если он упадет с предыдущего значения 5,3% до 5,0% или ниже, это поставит под сомнение даже июльское повышение ставки, считает аналитик Societe Generale Кит Джакс. По мнению эксперта, в таком случае пара USD/JPY рискует снова уйти в свободное падение и показать такое же экстремальное снижение, как это было на прошлой неделе. К. Джакс прогнозирует, что слабые данные по инфляции в США могут привести к падению доллара против иены еще на 1,4%, до уровня 140. Текущая техническая картина На прошлой неделе покупатели пары USD/JPY получили сильный удар, в результате чего преимущество оказалось на стороне медведей. Индекс относительной силы RSI опустился к отметке 50,00, а на скользящей средней конвергенции-дивергенции MACD появилась красная полоса. Чтобы ослабить негативное давление, доллару необходимо пробить отметку 144,00. Ближайшим сопротивлением сейчас является 20-дневная SMA, расположенная на отметке 142,75, за которой следуют области 143,00 и 143,60. С другой стороны, ключевые уровни поддержки находятся в настоящее время на отметках 142,00, 141,40 и 140,35.

 

[Alina InstaForex]

Нефть словила "бычий" импульс. Российская нефть поднялась выше "потолка"

Стоимость нефти в четверг днем торгуется разнонаправленно на фоне выхода данных от МЭА и ОПЕК, но при этом имеет много шансов для роста. Один из таких – рост российской нефти на графиках выше "потолка", установленного для нее странами G7. На момент 16:39 по московскому времени цена сентябрьских фьючерсов на нефть марки Brent поднялась на 0,01%, до отметки $80,12 за баррель. Августовские фьючерсы на WTI в этот момент опустились на 0,08%, до $75,69. Индекс доллара или курс его по отношению к корзине из шести основных валют к этому моменту снизился на 0,44%, до уровня 100,08. Более дешевый доллар поддерживает спрос на сырьевые товары (на нефть в частности), так как делает их более доступными при покупке в другой валюте. Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз по мировой добыче нефти на этот год. Отныне агентство ожидает, что добыча вырастет на 1,6 млн баррелей в сутки – до 101,5 млн баррелей в сутки. А вот на уровень спроса в этом году МЭА смотрит не столь позитивно, ожидая его снижения на 170 тыс. баррелей в сутки – до уровня 102,1 млн баррелей в сутки. Сегодня также был опубликован доклад ОПЕК, который показал, что добыча нефти странами-членами альянса в июне (с этого месяца нефтедобывающие страны решили добровольно сократить добычу) выросла на 91 тыс. баррелей в сутки (если сравнивать с объемами добычи в мае). Добыча в итоге поднялась до среднего уровня – 28,19 млн баррелей в сутки. Напомним, страны картеля добывали меньше положенных им уровней на 1,9 млн баррелей в сутки. Помимо прочего, вчера были обнародованы данные от Министерства энергетики США, который показал, что коммерческие запасы нефти в Соединенных Штатах за прошлую неделю (завершилась 7 июля) выросли на 5,9 млн баррелей. Стоит сказать, что аналитики ожидали роста запасов, но всего лишь на скромные 0,5 млн. А вот объем добычи сырья за прошлую неделю упал на 100 тыс. баррелей в день, составив 12,3 млн баррелей в сутки. Удивила сегодня российская нефть – она впервые поднялась в стоимости выше введенного для нее G7 ценового потолка в $60 за баррель. Итак, цена сорта Urals в портах Новороссийска и Приморска (именно оттуда она отправляется на экспорт) преодолела уровень в $60 за баррель. Произошло это впервые с момента введения ценового потолка для российской нефти. В связи с таким событием возникает вопрос: а что же теперь будет? Вероятнее всего, Россия столкнется со многими ограничительными мерами от европейских стран. От чиновников ЕС вполне можно ожидать и крайних мер, например, лишения страховки танкеров, которые перевозят российское черное золото или даже полного запрета на вхождение судов в порты Европы. На самом деле удорожание российской нефти выше установленного для нее уровня вполне закономерно. Котировки эталонного сорта Brent превысили сегодня уровень в $80 за баррель, а именно к этому сорту привязана стоимость Urals. Раз уж Россия, Саудовская Аравия и другие страны-участники ОПЕК+ решили существенно уменьшить экспортные поставки и, соответственно, сильно ограничить предложение нефти на мировом рынке, то не стоит удивляться, что рост барреля продолжится и дальше. Тут уже многое будет зависеть от Индии и Китая, которые сегодня выступают в качестве новых торговых партнеров России: будут они платить за российское сырье такую высокую цену или нет. Велика вероятность, что некоторые торговые операции в ближайшее время все-таки будут приостановлены, что уменьшит совокупный объем российского нефтяного экспорта. В итоге на мировом рынке образуется незапланированный дефицит нефти, а это значит, что цены на черное золото еще больше вырастут. К слову, в последние недели происходит заметное уменьшение отгрузок из российских портов. Например, на прошлой неделе российский морской экспорт снова опустился ниже 3 млн баррелей в сутки. Помимо этого, в августе поставки российской нефти на мировой рынок также должны уменьшиться – на 0,5 млн баррелей. В какой-то степени этот момент уже отыгран в ценах, но раз статистика эта закрытая, то рынку могут понадобиться дополнительные подтверждающие факторы, чтобы окончательно убедиться в осуществлении этих прогнозов.

 

[Alina InstaForex]

Доллар нуждается в спасательном круге. Помогут ли в этом данные по инфляции?

Некоторые аналитики полагают, что поддержку кратковременному ослаблению американской валюты окажут относительно позитивные данные по инфляции в США, которых с нетерпением ожидает рынок. При этом европейская валюта мало выиграла от снижения гринбека и только частично восстановила свои позиции. В середине текущей недели «американец» немного просел на фоне публикации негативных данных из Китая. Согласно отчетам, в минувшем месяце экономика КНР вступила в период дефляции. Такое развитие событий усилило вероятность дополнительных мер стимулирования со стороны китайских властей и привлекло инвесторов к рискованным активам. Рост аппетита к риску негативно повлиял на динамику гринбека. Он существенно снизился, хотя позже частично наверстал упущенное. Восстановление USD – вопрос времени, полагают эксперты. Многие аналитики уверены, что в ближайшие недели индекс доллара (USDX) получит весомую поддержку, поднявшись выше отметки 102 пункта, однако следующий уровень, 103 пункта, окажется предельным в краткосрочной перспективе. В отношении евро, соперника доллара по паре EUR/USD, ситуация неоднозначная. С одной стороны, «европеец» получил частичную поддержку после проседания «американца», а с другой – это не помогло EUR достигнуть восходящего тренда. Тем не менее европейские рынки получили небольшую передышку после падения фондовых индексов в начале недели, когда правительство Италии неожиданно объявило о налоге на прибыль банков в размере 40%. Впоследствии Министерство финансов страны смягчило свою позицию, но в моменте такое решение вызвало обрушение акций крупных банков еврозоны на 3,5%. В начале недели у евро было мало возможностей противостоять доллару. По мнению экономистов Commerzbank, сейчас возможности «европейца» тоже невелики, а перспективы пары EUR/USD – несколько туманны. В отличие от ситуации в США, экономика еврозоны слабеет, и это оказывает давление на единую валюту. По мнению аналитиков, если инфляция в ЕС увеличится, то в ближайшее время вновь возникнет вопрос о снижении ставки в еврозоне. В Commerzbank полагают, что тема инфляции по-прежнему в приоритете у ЕЦБ, хотя регулятор рассчитывает на продолжение положительной динамики. Потенциальным драйвером роста евро может стать очередная порция макроданных из еврозоны, публикация которых запланирована на следующей неделе. В первую очередь это касается сведений по ВВП евроблока, положительный результат по которому даст единой валюте новый импульс. По предварительным оценкам, в ближайшее время пара EUR/USD останется в текущем диапазоне. Утром в четверг, 10 августа, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0991, стараясь преодолеть притяжение существующих ценовых рамок. Позже тандему это удалось, а евро рванулся вверх, обойдя доллар. Если экономические данные не окажут поддержку европейской валюте, а ожидания рынка относительно политики ФРС и ЕЦБ не изменятся в пользу EUR в этом месяце, то в сентябре возможна «капитуляция длинных позиций по евро», подчеркивают специалисты. В настоящее время рынки находятся в ожидании отчетов по инфляции в США, которые в четверг, 10 августа, опубликует Минтруда страны. По предварительным прогнозам, по итогам июля рост потребительских цен в Соединенных Штатах ускорился до 3,3% за год. Напомним, что 3% месяцем ранее этот показатель составил 3%. Актуальная информация по инфляции в США поможет инвесторам оценить результаты длительного цикла ужесточения кредитно-денежной политики ФРС и спрогнозировать дальнейшие шаги регулятора, исходя из целевого уровня инфляции в 2%. Напомним, что на июльском заседании ФРС повысил процентную ставку на 0,25 п. п., до 5,25%–5,5%. При этом большинство аналитиков ожидают, что в сентябре Федрезерв сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Тем не менее рынки находятся в напряжении, поскольку недавно часть руководителей ФРС допустила возможность сохранения мягкой денежно-кредитной политики. Патрик Харкер, президент ФРБ Филадельфии, предположил, что процентные ставки «уже находятся на достаточно высоком уровне». Ранее об этом заявил Рафаэль Бостик, его коллега из Атланты. В данный момент среди руководителей центрального банка нет единства по вопросу дальнейших перспектив монетарной политики. Тем не менее большинство из них допускает дальнейшее повышение ставок. На этом фоне рынки учитывают в котировках очередной подъем ключевой ставки ФРС на 25 б. п. на сентябрьском заседании.

 

[Alina InstaForex]

Доллар взял паузу. ФРС последует его примеру?

К концу недели американская валюта взяла передышку, стабилизируясь после резкого отката в четверг, 10 августа, когда были опубликованы данные по инфляции в США. Многие эксперты уверены, что после отчета по CPI гринбек вновь продемонстрирует свою силу, а ФРС вряд ли продолжит длительный цикл ужесточения ДКП. Согласно информации Бюро трудовой статистики США, в июле индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,2%, увеличившись на 3,2% в годовом выражении. При этом базовая инфляция, за исключением цен на продукты и энергоносители, поднялась в июле на 0,2%. Рост инфляции происходил таким же темпом, как и в предыдущем месяце. Годовой показатель инфляции в США составил 4,7%, оказавшись ниже июньского значения. Тем не менее, в минувшем месяце общая инфляция в Соединенных Штатах немного выросла по сравнению с июнем. Это усилило аргументы в пользу сохранения Федрезервом текущих процентных ставок. Многие аналитики уверены, что следующем, сентябрьском, заседании регулятор не будет повышать ставки. Данные по рынку труда, опубликованные на прошлой неделе, также свидетельствуют о том, что агрессивная кампания ФРС по повышению процентных ставок охладила экономику США. Рост числа рабочих мест в США был слабее, чем прогнозировалось в июле, и был пересмотрен в сторону понижения за предыдущие два месяца. Однако в отчете все же были некоторые признаки инфляционного давления, при этом уровень безработицы снизился до 3,5%. После публикации отчета по инфляции в США доллар резко просел. Наряду с падением гринбека обрушилась и доходность двухлетних казначейских облигаций, которые достаточно чувствительны к изменениям монетарной политики и экономическим показателям. В итоге они упали на 5 базисных пунктов, до 4,75%. В дальнейшем гринбек набрал обороты и стабилизировался. Однако до безмятежной уверенности и мощного роста ему далеко. Отметим, что первой реакцией рынка на новость стал рост пары EUR/USD до 1,1064. Тем не менее эйфория продолжалась недолго. Утром в пятницу, 11 августа, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0991, по-прежнему находясь в текущем диапазоне. Ранее аналитики предупреждали, что выбраться за его рамки тандему очень сложно. Поскольку индекс потребительских цен продемонстрировал рост на 0,2% м/м и в общем, и базовом измерении, то эксперты и участники рынка восприняли эту новость как позитивную. Однако в годовом выражении инфляция в США оказалась немного хуже прогноза (ожидалось 3,3% г/г, а фактический рост составил 3,2% г/г). При этом слабые годовые показатели инфляции были восприняты рынком как негативные для USD, поскольку они могут привести к менее жесткой позиции ФРС. В итоге сложилось обманчивое впечатление, что Федрезерв близок к победе над инфляцией, но это не так. В структуре индекса потребительских цен энергетическая инфляция сократилась до 0,1% м/м (с прежних 0,6% м/м). При этом в минувшем месяце цены на нефть существенно выросли, а стоимость услуг без учета энергоносителей увеличилась в июле на 0,4% м/м (в июне рост составил 0,3%). В подобной ситуации специалисты пришли к выводу, что «жесткий» рынок труда в США не дает инфляции снизиться и достигнуть целевых 2%. По мнению валютных стратегов Commerzbank, поскольку в июле потребительские цены в Америке выросли незначительно, то Федрезерв откажется от повышения процентных ставок. «Июльские отчеты в США подтвердили ослабление инфляционного давления. Как и ожидалось, потребительские цены увеличились всего на 0,2% за месяц. Базовый показатель (без учета энергоносителей и продуктов питания), который является важным индикатором для ФРС, также составил всего 0,2%, как и в июне», – подчеркивают в банке. По оценкам специалистов, в данный момент американский центробанк оказался в тупике, поскольку базовая инфляция еще больше ослабела, а до целевых 2% еще очень далеко. При этом американский рынок труда потерял дальнейший импульс, хотя слабости здесь нет. На этом фоне аналитики Commerzbank полагают, что ФРС достигла своего пика после недавнего повышения ставки. Они призывают не рассчитывать на дальнейший ее подъем на сентябрьском заседании. Экономисты RBC Economics тоже не ожидают от американского регулятора новых повышений ставок. «Ослабление инфляционного давления в США на фоне устойчивой макроэкономической ситуации дает надежду на то, что инфляция сможет вернуться к целевому уровню в 2% без значительного ухудшения ситуации в экономике. Камнем преткновения может стать снижение покупательной способности населения, первые признаки которой уже отчетливо видны», – отмечают в банке. По мнению валютных стратегов RBC Economics, текущая денежно-кредитная политика Федрезерва «уже является очень жесткой». При этом без значительного ускорения инфляции регулятор вряд ли пойдет на повышение процентных ставок. По мнению аналитиков, ФРС сохранит ставки на текущем уровне до 2024 года, ожидая новых признаков ослабления экономики.

 

[Alina InstaForex]

«Мускулистый» доллар: нарастить силу – не проблема

Старт недели оказался благоприятным для американской валюты: она в очередной раз продемонстрировала уверенность и силу, восстанавливаясь после недавней волатильности. Что касается европейской валюты, то она немного отступила, но тоже не собирается сдаваться, готовясь к противостоянию в паре EUR/USD. На этом фоне гринбек подорожал по отношению к «европейцу», уверенно набирая обороты. При этом рынки продолжают оценивать перспективы дальнейшей политики Федрезерва, уделяя особое внимание потенциальному подъему ключевой ставки в сентябре. В конце минувшей недели пара EUR/USD продемонстрировала несколько хаотичную волатильность в боковике, изредка поднимаясь. В прошедшую пятницу, 11 августа, тандем снизился до 1,0945, отчасти разочаровав рынки. Ранее трейдеры и аналитики ожидали прорыва отметки 1,0900, но этого не произошло. Вместо этого пара EUR/USD две недели топталась на месте, почти не покидая диапазон 1,0930–1,1040. В настоящее время эта тенденция сохраняется. Однако, несмотря на то, что пара EUR/USD задерживается в текущем диапазоне, усиливаются риски возвращения тандема к 1,1100 или выше. Утром в понедельник, 14 августа, пара EUR/USD по-прежнему торговалась вблизи 1,0932, не оставляя попыток преодолеть притяжение текущего тренда. По словам аналитиков, если барьер в виде круглого уровня 1,0900 будет взят, то техническая картина в паре EUR/USD «станет резко «медвежьей», а весь рынок начнет продавать евро на выходе из диапазона». На этом фоне прогнозы относительно ближайшей динамики тандема предусматривают возвращение к отметке 1,1100 или выше. Это будет стремительный взлет перед окончательным снижением, утверждают эксперты. Согласно данным индекса доллара (USDX), в настоящее время преобладают «медвежьи» настроения по американской валюте. Участники рынка 1,5 месяца сокращают свои позиции на рост гринбека, поскольку этот показатель обновил минимумы за последние 25 месяцев. Крупные фонды сократили покупки USD на 7% за неделю. Продолжение данной тенденции способствует удешевлению американской валюты. При этом на минувшей неделе трейдеры сокращали свои позиции на снижение USD. По предварительным прогнозам, это может быть ранним признаком разворота гринбека. Для аналитиков и участников рынка по-прежнему актуален вопрос дальнейшего подъема ключевой ставки. Напомним, что с 2022 года Федрезерв начал повышать ее на фоне ускорения инфляции. Согласно текущим данным, в июле годовой рост потребительских цен в стране ускорился до 3,2% с прежних 3%. При этом данный показатель остался выше целевых 2%. Что касается индекса цен американских производителей (PPI), то в июле оказался выше ожиданий и достиг 0,3%. В настоящее время большинство аналитиков (88,5%) рассчитывают на сохранения ставки рефинансирования в США на текущем уровне в 5,25%–5,5%. При этом к концу 2023 года почти 30% специалистов допускают ее повышение до 5,5%–5,75% годовых. Подобные вопросы актуальны и для британской валюты. По мнению аналитиков, фунту предстоит волатильная неделя в связи с публикацией новых отчетов по инфляции и заработной плате, которые определят дальнейшие действия Банка Англии в отношении ключевой ставки. В настоящее время рынки сильно реагируют на разницу в процентных ставках и ожиданиях по ним в различных экономиках. Текущая неделя является ключевой для фунта, как минувшая – для доллара и евро. Валютные стратеги ING Bank уверены, что в торговле фунтом «будут доминировать предварительные данные по индексу потребительских цен, при этом волатильность усилится». В фокусе внимания – инфляция в сфере услуг и рост заработной платы в Великобритании. Во вторник, 15 августа, будут опубликованы отчеты по средним заработкам за июнь, а в среду – данные по инфляции, предварительный общий показатель которой составит 6,7% в годовом выражении. Ожидается, что базовая инфляция (ИПЦ) составит 6,8%, а другой ключевой показатель для Банка Англии, инфляция в сфере услуг – около 7,2%. В еврозоне тоже появятся важные отчеты, в том числе промежуточная оценка ВВП евроблока за минувший квартал и выход протокола июльского заседания ФРС, публикация которого запланирована на среду, 16 августа. После всех отчетов рынки настроены на сентябрьское повышение ключевой ставки, хотя ситуация здесь неоднозначная. По мнению аналитиков, после публикации сильных данных из США возможен разворот в отношении подъема ставки. Многие эксперты допускают пересмотр ожиданий относительно ее сентябрьского подъема. Напомним, что в июле цены американских производителей выросли на 0,3% м/м (и с учетом стоимости продуктов питания и энергии, и без этих показателей). Это первый позитивный результат за последние 6 месяцев, утверждают аналитики. При этом стержневой индекс цен в США сохранил годовой темп роста в 2,4%, а самым сильным драйвером роста цен стало повышение стоимости услуг, в первую очередь в торговле (+0,7% м/м). Согласно оценкам специалистов, текущие макроданные способны усилить ожидания рынка относительно второй волны инфляции, на этот раз обусловленной силой американской экономики. Однако предоставленных сведений может оказаться слишком мало для повышения ставки ФРС в сентябре. В данный момент рынки оценивают вероятность ее подъема до конца года в 33%, но это не окончательное решение. На этом фоне доллар может получить дополнительный импульс и в очередной раз обойти евро.

 

[Alina InstaForex]

EUR/USD. Противоречивые Нонфармы усложнили и без того непростой ребус

На старте американской сессии пятницы в США были опубликованы ключевые данные в сфере рынка труда. Августовские Нонфармы оказались весьма противоречивы. Релиз усложнил и без того непростой ребус фундаментального характера, который сложился в последние дни по паре eur/usd. Ценовые колебания отражают «озадаченность» трейдеров: покупатели не могут закрепиться в рамках 9-й фигуры (хотя и предпринимают подобные попытки), продавцы – не способны обосноваться ниже таргета 1,0800 (хотя и предпринимают подобные попытки). Восьмая фигура стала своеобразной «компромиссной территорией», куда возвращаются и быки, и медведи eur/usd после неудачных блицкригов. Сегодняшний отчёт, ввиду своей противоречивости, не склонил чашу весов в ту или иную сторону. Несмотря на высокую внутридневную волатильность, трейдеры продолжают топтаться на месте, после шестинедельного достаточно мощного южного марафона. С середины июля пара снизилась более чем на 500 пунктов, однако дальнейшие перспективы спада – под большим вопросом, учитывая неоднозначную фундаментальную картину. Итак, согласно обнародованным данным, уровень безработицы в США в августе вырос до 3,8%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот показатель на отметке 3,5%. Показатель на протяжении последних двух месяцев снижался, однако в августе неожиданно вышел в «красной зоне», достигнув самого высокого значения с февраля 2022 года. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось в прошлом месяце на 187 тысяч. Данный компонент отчёта вышел в «зелёной зоне» (аналитики прогнозировали рост на 169 тысяч), но здесь есть одно «но»: индикатор недотягивает до 200-тысячной отметки уже третий месяц подряд (показатель июля был пересмотрен в сторону понижения, до 157 тыс.), что свидетельствует о весьма тревожных тенденциях. В частном секторе экономики количество занятых увеличилось на 179 тысяч, при прогнозе роста на 150 тысяч. В государственном секторе количество занятых выросло всего на 8 тысяч. Структура отчёта говорит об увеличении числа занятых в сфере социального обеспечения (на 26 тысяч), в сфере здравоохранения (на 71 тыс.), строительном секторе (на 22 тысячи) и в сфере организации досуга и отдыха (на 40 тысяч). В тоже время в сфере транспорта была зафиксирована негативная динамика (-34 тысячи рабочих мест) – прежде всего из-за банкротства Yellow Corp (одна из крупнейших американских компаний в сфере грузовых перевозок, штат которой насчитывал около 30 тыс. сотрудников). Проинфляционный компонент Нонфармов вышел в «красной зоне»: уровень средней почасовой оплаты труда вырос на 4,3% в годовом исчислении. На протяжении четырёх предшествующих месяцев показатель выходил на отметке 4,4% г/г, и в августе он также должен был выйти на этой отметке. Как видим, сегодняшний отчёт не является «катастрофой» для гринбека. Но и союзником доллара его назвать сложно, особенно учитывая неожиданный рост безработицы в США. Неудивительно, что рынок отреагировал на релиз соответствующим образом: вначале пара подскочила к границам 9-й фигуры, но северный импульс достаточно быстро угас, позволив продавцам перехватить инициативу. Но в целом, на данный момент нет достаточных оснований для развития устойчивого (это ключевое слово) северного или южного тренда. По большому счёту, на стороне гринбека на этой неделе оказался лишь базовый индекс PCE, который продемонстрировал рост до 4,2%. Однако данный результат совпал с прогнозами и не стал «сенсацией» для участников рынка. Также можно отметить показатель прироста числа заявок на пособие по безработицы, который снижается третью неделю подряд. Но все остальные макроэкономические отчёты разочаровали долларовых быков. Например, индикатор потребительской уверенности в США снизился до 106 пунктов (при прогнозе роста до 116 пунктов) – самый слабый результат с мая этого года. Индекс деловой активности в производственном секторе за август снизился до 47 пунктов (при прогнозе роста до 48 пунктов). Объём ВВП США во втором квартале увеличился на 2,1% (согласно второй оценке), тогда как первоначальная оценка была на уровне 2,4%. Производственный индекс ISM остался ниже 50-пунктной отметки, хотя и вырос до 47,6 пункта. Августовский рост безработицы в США лишь дополнил данную картину. Впрочем, при всех проблемах американской валюты евро не готов «подхватить падающее знамя». Провальные индексы PMI и IFO, которые были опубликованы на прошлой неделе, подкосили позиции единой валюты. Представители Европейского Центробанка (в частности, Изабель Шнабель) вновь обеспокоились судьбой экономического роста еврозоны, после чего вероятность повышения ставок ЕЦБ в сентябре снизилась до примерно 35%. Протокол июльского заседания европейского регулятора лишь подлил масла в огонь: согласно тексту документа, члены ЕЦБ согласились с выводами главного экономиста ЦБ о том, что ближайшие экономические перспективы еврозоны «значительно ухудшились». В таких условиях единой валюте не помог даже инфляционный отчёт, согласно которому общий ИПЦ остался в августе на июльском уровне (5,3%), а стержневой индекс снизился до 5,3%. Таким образом, сложившийся фундаментальный фон не способствует развитию ни южного, ни северного тренда. В среднесрочной перспективе пара eur/usd, вероятно, будет и дальше торговаться в рамках 8-й фигуры, поэтому к северным/южным блицкригам необходимо относиться соответствующим образом (то есть с большой осторожностью).

 

[Alina InstaForex]

Битва за рост доллара: в фокусе влияние ФРС на индекс DXY

На этой неделе доллар активно стремится к укреплению, и его динамика тесно связана с ожиданиями от Федеральной резервной системы США. Итак, какие факторы влияют на DXY и какие решения ФРС могут повлиять на его дальнейшее движение. Попытка укрепиться против доллара на прошлой неделе не увенчалась успехом. Влияние негативных новостей с рынка труда и более низкого экономического роста, чем ожидалось, сказалось на долларе на протяжении всей предыдущей недели. Однако к вечеру пятницы резервной валюте удалось почти полностью восстановить свои позиции. Причиной для продажи долларов стало увеличение индекса деловой активности PMI в производственном секторе с 46,4 до 47,6. Несмотря на неудачные данные по США, разрыв между экономическим ростом США и Европы остается значительным и спрос на доллар сохраняется. По данным международной платежной системы SWIFT, доля доллара США в международных расчетах в системе выросла до 46,5%, в то время как доля евро сократилась до 24,4%, достигнув исторического минимума. По всей видимости, даже небольшой позитивный информационный поток из США способен усилить дисбаланс между евро и долларом. Хотя количество работников в несельскохозяйственном секторе немного превысило прогнозы в августе, пересмотренные статистические данные указали на гораздо менее впечатляющий рост занятости в июле и июне по сравнению с предыдущей информацией. Подъем уровня заработной платы также приостановился, что укрепило мнение на рынке о том, что Федеральная резервная система воздержится от повышения процентных ставок в этом месяце. Оценка вероятности повышения ставок в сентябре резко упала с приблизительно 20% на прошлой неделе до около 7% после публикации данных о занятости. Первоначальная реакция рынка была ясной, когда доллар США и доходность снизились, но это снижение было временным. Как только первые эмоции улеглись, доходность долгосрочных облигаций казначейства резко возросла, что привело к укреплению доллара. Трудно сказать, что послужило причиной, однако рост цен на нефть и более благоприятные показатели опроса ISM в обрабатывающей промышленности, безусловно, сыграли свою роль. Глядя в будущее, перспективы доллара выглядят все более обнадеживающими. Экономика уже демонстрирует более высокую степень устойчивости, чем экономика еврозоны, и последний подъем цен на энергоносители может еще больше усилить это различие, влияя на курс евро к доллару с точки зрения экономического роста и внешнеторговых потоков. В паре EUR/USD может быть усилен медвежий сценарий в ближайшее время, и это заставляет нас ждать дальнейшего снижения с целью 1,0700. При этом рост и стабилизация выше 1,0785 приведет к коррекционному росту котировок в сторону 1,0845. Единственным недостающим компонентом для полномасштабного ралли доллара США может быть период неприятия риска на фондовых рынках. Тем временем в Китае наблюдается ряд целенаправленных стимулов, которые, по-видимому, начинают давать результаты и восстанавливают уверенность среди инвесторов. На прошлой неделе Пекин усилил поддержку домашних хозяйств и строительной отрасли, предоставив налоговые льготы на детские и образовательные расходы, а также упростив ограничения на покупку жилья. Несмотря на то что все меры по стимулированию экономики на данный момент кажутся ограниченными, факт их постоянного расширения начинает питать надежды на то, что экономическая активность Китая скоро достигнет дна. Этот осторожный оптимизм также сказался на товарных рынках на прошлой неделе, когда цены на промышленные металлы и энергоносители резко возросли. Цены на нефть достигли самого высокого уровня с ноября, так как ожидание увеличения спроса сместило баланс на рынке, где большие производители уже некоторое время закрывали поставки. Аналогично акции в Гонконге подскочили, и валюты, связанные с Китаем в результате торговли, такие как австралийский доллар, продемонстрировали некоторый рост. Исключением стал канадский доллар, который не смог воспользоваться своей обычной корреляцией с ценами на нефть и вместо этого резко упал после публикации данных. Цифры указали на неожиданное сокращение экономики во втором квартале и разрушение надежд на повышение процентных ставок Банка Канады. Анализ событий новой недели На этой неделе новостей по США немного, и среди них найти позитивные не так-то просто. Прогнозируется, что объем промышленных заказов сократится на 2,5%, а дефицит торгового баланса увеличится до $68 млрд. Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM также ожидается с небольшим снижением, хотя не исключено, что в этом секторе бизнес-активность может превысить ожидания. Что касается еженедельных данных о количестве заявок на пособие по безработице, то прогноз остается в рамках средних значений. Эти данные хоть и не внушают большого оптимизма, но и отсутствие плохих новостей можно рассматривать как хорошую новость. С технической точки зрения ситуация сейчас несколько неопределенная. Индекс доллара в пятницу приблизился к уровню сопротивления и остановился. Стоимость доллара может достичь 104,70 без сильной поддержки положительных новостей, но для дальнейшего роста, вероятно, потребуется серьезный стимул. Во второй половине недели несколько руководителей ФРС выступят на ежегодной конференции по финтеху в Филадельфии, где могут заявить о планах на ближайшее заседание. В отсутствие других значимых новостей, именно их позиция может оценить вероятность будущих повышений процентных ставок, которая в настоящее время довольно низкая. Если вероятность ужесточения все же возрастет, можно предположить, что индекс доллара продолжит рост и достигнет диапазона 105,40–105,60. В противном случае возможна коррекция до уровня 103,70.

 

[Alina InstaForex]

Доллар опасается неприятных сюрпризов, способных стать миной замедленного действия для пары EUR/USD

Американская валюта по-прежнему находится в напряжении, хотя стремится сохранить стабильность. В начале этой недели «американцу» удалось обойти евро, но его соперник по паре EUR/USD тоже не дремлет и старается удержать завоеванные позиции. По оценкам специалистов, в данный момент в паре EUR/USD сохраняется относительное равновесие. Тем не менее гринбек опасается неприятных сюрпризов, которые может преподнести ФРС или импульсивные действия участников рынка. Львиная доля тревог доллара связана с дальнейшими решениями Федрезерва в отношении монетарной политики. Эксперты полагают, что некоторые из них, хотя и несут положительный посыл, способны стать миной замедленного действия для пары EUR/USD. По наблюдениям специалистов, текущая американская статистика оказала поддержку доллару, но при этом шансы на увеличение ставки ФРС снизились. Согласно данным по рынку труда в США, в августе американская экономика создала 187 тыс. рабочих мест. Однако в прошлые два месяца ситуация была гораздо хуже, отмечают аналитики. Неожиданностью для участников рынка оказался резкий скачок уровня безработицы в США (с 3,5% до 3,8%), несмотря на постоянно растущую занятость. Данный подъем эксперты объясняют увеличением доли экономически активного населения (с 62,6% до 62,8%). Кроме того, растущая инфляция и высокие процентные ставки являются важными мотивами для поиска работы. Многие аналитики делают акцент на всплеске уровня безработицы, считая его весомым поводом для отказа ФРС повышать ставку в этом цикле. При этом особого внимания заслуживают сильные проинфляционные тенденции в зарплатах американцев. По мнению экспертов, это произошло за счет разросшегося сектора услуг. На этом фоне Федрезерв постарается удержать ставку на текущем уровне, и может оставить ее там дольше, чем ожидают участники рынка. Отметим, что после слабых макроэкономических отчетов по рынку труда США, вышедших на прошлой неделе, вероятность повышения ключевой ставки на ноябрьском заседании регулятора упала с 50% до текущих 35%. В данный момент участники рынка ожидают, что на сентябрьском заседании ФРС сохранит режим удержания ставки, но в ноябре центральный банк может кардинально изменить свою позицию. Сложившаяся ситуация благоприятна для роста доллара, полагают экономисты. В настоящее время гринбеку удалось обойти евро, который немного снизился, хотя старался сохранить стабильность. Утром во вторник, 5 сентября, пара EUR/USD торговалась по 1,0783, но позже тандем направился к более низкой области 1,0769–1,0770. Валютные стратеги UOB Group опасаются дальнейшего снижения пары EUR/USD, полагая, что при неблагоприятных обстоятельствах тандем упадет до критической отметки 1,0720. Подобный сценарий развития событий возможен в ближайшие несколько недель, подчеркивают эксперты. Согласно данным технического анализа, индикаторы моментума пары EUR/USD находятся во флэте, указывая на то, что евро торгуется в боковом диапазоне между 1,0770 и 1,0820. На этом фоне аналитики UOB Group обращают внимание на усиление нисходящего импульса в тандеме. По расчетам специалистов, это может привести к снижению евро до 1,0720. При позитивном сценарии, если «европеец» поднимется до отметки 1,0860 и выше, то «медвежий» импульс угаснет, а на сцену выйдут «быки» по паре EUR/USD. Ближайшую динамику европейской валюты определит очередная порция макростатистики по деловой активности в еврозоне. Сейчас рынки ожидают публикации окончательных данных S&P Global. По предварительным оценкам, в августе композитный индекс PMI в промышленности и сфере услуг ЕС упал до трехлетнего минимума в 47 пунктов. Отметим, что в июле этот показатель составил 48,6 пункта. Напомним, что значение этого индикатора меньше 50 пунктов свидетельствует о спаде экономической активности. В фокусе внимания рынков – выход «Бежевой книги» (Beige Book), сборника ежемесячных комментариев Федрезерва об экономическом положении в США. Эта информация станет доступна широкой публике в среду, 6 сентября. По мнению специалистов, текущие сведения могут повлиять на динамику гринбека и ожидания рынков в отношении монетарной политики Федрезерва. Некоторые аналитики допускают, что масштабное обрушение пары EUR/USD произойдет после заседания ФРС, которое запланировано на 20 сентября. Однако, несмотря на важность этой встречи, от нее не ждут повышения ставки. Особого внимания заслуживают только прогнозные отчеты, которые ФРС опубликует после заседания. На этом фоне пара EUR/USD может подняться до высоких значений 1,1000–1,1100 и вновь вернуться к текущим минимумам. Многие эксперты и участники рынка полагают, что по итогам заседания 20 сентября регулятор подтвердит свою «ястребиную» позицию, ранее озвученную на симпозиуме в Джексон-Хоуле. На этом фоне аналитики ожидают дальнейшего роста доллара, но допускают, что до заседания USD может еще раз упасть.

 

[Alina InstaForex]

EUR/USD. Доллар перетянул одеяло на себя

Доллар в среду сбил с толку трейдеров. Если в начале дня все говорили о евро, то в часы американской сессии рыночный взгляд был полностью прикован к доллару. Доллар сметает все на своем пути. Разворачивающаяся сейчас мировая тенденция является благодатной почвой для роста американской валюты. Исключительность Штатов вновь на первом плане, сегодняшние данные в очередной раз это подтвердили. Америка опубликовала впечатляющие данные. Экономическая активность в сфере услуг Соединенных Штатов Америки свое расширение уже восьмой месяц подряд. Индекс деловой активности в этом секторе, рассчитанный Институтом управления снабжением и материальными ресурсами (ISM), увеличился с 52,7 до 54,5 в августе. Это значение оказалось выше, чем ожидали на рынке. Дополнительные данные, представленные в отчете, показали, что индекс занятости возрос с 50,7 до 54,7, в то время как индекс оплаченных цен поднялся до 58,9 с предыдущих 56,8. Это свидетельствует о более быстром росте и движении экономики в сторону более активной фазы. Комментируя эти данные, можно сказать, что сектор услуг продолжает демонстрировать ускоренные темпы роста, что отразилось в увеличении всех четырех субиндексов, влияющих на общий индекс деловой активности в этой сфере, а также ускорении поставок от поставщиков. Отмечается, что мнения участников Бизнес-исследовательского комитета разнятся в зависимости от конкретной отрасли, однако большинство высказывает положительную оценку бизнес- и экономическим условиям. Небольшое снижение темпов роста в сфере услуг также отмечается, но оно несущественно. Реакция рынка была следующей:индекс доллара США внезапно подскочил до 105,02, достигнув своего максимального уровня внутри одного торгового дня с марта. Итак, регистрируется дополнительный рост, который приближает индекс к уровням, наблюдаемым в начале этого года, около 105,90. В случае более активного вмешательства со стороны быков и уверенного закрепления выше 105,00 можно будет вернуть потенциальную возможность для проверки максимума 2023 года, то есть эту самую заветную отметку 105,90. Несмотря на то что ключевая 200-дневная скользящая средняя находится выше и сегодня она на уровне 103,02, прогноз для индекса остается более оптимистичным и позитивным. Впрочем, уровень 104,30 имеет ключевое значение для поддержания высоких значений индекса доллара США. Если он немного снизится, то важной ролью начнет играть отметка 103,06. Ее преодоление может привести к значительному ослаблению, если DXY начнет торговаться ниже этого уровня. Двойная линия поддержки на уровне 102,42 становится последней линией обороны перед возможным существенным и долгосрочным снижением курса доллара США. Эта линия включает в себя как 100-дневную, так и 55-дневную скользящие средние и играет важную роль в сохранении устойчивости индекса. Доллар, как мы знаем, всегда полон сюрпризов, и сегодня, несмотря на отскок евро, все же смог завершить европейскую сессию в плюсе. У американских торгов тоже хорошие перспективы. Вопрос в том, как долго он сможет продлить восходящую тенденцию. Инвесторы становятся все более оптимистичными по отношению к доллару, основываясь на слабом экономическом росте в Китае и Европе. Последние данные свидетельствуют о том, что американская экономика устойчива к масштабным действиям по ужесточению денежно-кредитной политики по сравнению с европейской. Два ключевых фактора укрепления доллара – более высокая доходность в США и менее благоприятные экономические условия за пределами страны – продолжают оказывать влияние. Goldman Sachs теперь снизил вероятность рецессии в США до 15%, по сравнению с предыдущим показателем в 20%. Это может способствовать дальнейшему укреплению доллара в свете роста американской экономики. Пара EUR/USD недавно опустилась достаточно низко и это стало важным сигналом изменения долгосрочного тренда и может привести к дальнейшему снижению евро до уровня 1,0500. Хотя сегодня доллар снизился после некоторых неожиданных комментариев члена ЕЦБ Клааса Кнота, которые вновь увеличили вероятность повышения ставки в сентябре на 50%, несмотря на сокращение показателей PMI по всей Европе. Этот факт все же стоит учитывать при торговле парой EUR/USD. Евро сегодня попытался отвоевать область 1,0740, но пока тщетно. Пара остается под сильным давлением, дополнительные потери в краткосрочной перспективе не исключены. На этом фоне ожидается, что потеря поддержки 1,0700 позволит медведям нацелиться на майский минимум 1,0635. Это может произойти в не столь отдаленном будущем.

 

[Alina InstaForex]

Евро в тревоге, доллар на коне. Три сценария для EUR после заседания ЕЦБ

Европейская валюта пребывает в растерянности, демонстрируя очередной спад. Этой ситуацией воспользовался гринбек, заметно подорожав и оттеснив соперника по паре EUR/USD. Многие аналитики пророчат «европейцу» дальнейшее падение, а в отношении доллара хотя и допускают подобное, но более оптимистичны в отношении долгосрочных перспектив USD. Утром в четверг, 7 сентября, европейская валюта вновь уступила американской в преддверии выхода статистики по ВВП еврозоны и промышленному производству в Германии. По наблюдениям аналитиков, «европейцу» все труднее оставаться на плаву. При этом доллар чувствует себя уверенно, переживая очередной подъем. По оценкам специалистов, американская валюта консолидируется вблизи многомесячных максимумов. Днем ранее гринбек, воспользовавшись ростом доходности казначейских облигаций США, оказал сильное влияние на пару EUR/USD. Однако осторожность участников рынка затруднила дальнейшее укрепление тандема. Утром в четверг, 7 сентября, пара EUR/USD оставалась вблизи 1,0712–1,0713. В этом диапазоне тандем оказался после выхода макроданных из Германии. Официальные статданные продемонстрировали, что в июле объем промышленного производства в Германии упал сильнее ожидаемого. По мнению экспертов, это свидетельствует о дальнейшем снижении активности в производственном секторе страны. Согласно отчетам федерального статистического ведомства Destatis, объем промпроизводства в экономическом локомотиве еврозоны, скорректированный с учетом сезонных факторов, упал на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Это намного ниже предыдущего результата (1,4%). При этом эксперты ожидали снижения в пределах -0,5%. В годовом исчислении в июле объем промышленного производства ФРГ сократился на 2,1%. Этот показатель проигрывает июньскому, когда падение составило 1,5%. По оценкам специалистов, текущие экономические данные оказались достаточно слабыми. На этом фоне единая валюта остается уязвимой по отношению к доллару. Сразу после выхода отчета по промышленному производству Германии пара EUR/USD потеряла 0,07%, торгуясь вблизи 1,0719, а затем соскользнула в нисходящую спираль. В среду, 6 сентября, поддержку евро оказали «ястребиные» комментарии представителей ЕЦБ. Однако они почти не повлияли на дальнейшую динамику тандема. В итоге пара EUR/USD не смогла набрать обороты, поскольку позиция рынка в отношении предстоящего решения ЕЦБ по ставке осталась прежней. В настоящее время большинство инвесторов склоняется к тому, что на следующей неделе ЕЦБ оставит ставку без изменений. Три сценария динамики евро после заседания ЕЦБ Валютные стратеги Nordea предлагают три вероятных сценария для EUR, которые ожидают единую валюту после заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Напомним, что мероприятие состоится на следующей неделе. 1) Базовый сценарий. Регулятор сохранит ключевую ставку неизменной, демонстрируя тенденцию к ужесточению ДКП. По мнению аналитиков, такой вариант окажет «понижательное давление на ожидания по ставкам», хотя рынки могут воспринять это решение как «ястребиную» паузу ЕЦБ. 2) Увеличение на 25 б. п. Второй вариант развития событий предусматривает повышение ставки ЕЦБ еще на 25 б. п., но при этом ослабляется тенденция к ужесточению монетарной политики. «В итоге планка для дальнейшего повышения ставок увеличивается. Такое решение способствует кратковременному росту ожиданий по ставкам», – полагают в Nordea. 3) Повышение и ужесточение («ястребиный сценарий»). «ЕЦБ увеличит ставки и сохранит тенденцию к ужесточению монетарной политики. Это классический «ястребиный» сценарий, который способствует росту ожиданий по ставкам», – подчеркивают в Nordea. Эксперты считают его наименее вероятным из всех вариантов. Помимо этого, в фокусе внимания инвесторов – макростатистика из США. По предварительным прогнозам, за неделю число первичных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах выросло на 6 тыс., до 234 тыс. Кроме того, аналитики ожидают, что августовский индекс PMI в сфере услуг ISM в США упадет до 52,5 пункта с прежних 52,7 пункта. Напомним, что значение ниже 50 пунктов свидетельствует о значительных трудностях в экономике. Если актуальные макроданные разочаруют рынки и продемонстрируют снижение деловой активности в секторе услуг, то гринбек окажется под давлением продаж. Однако ухудшение макроэкономической статистики поможет паре EUR/USD подрасти, уверены специалисты. Текущие экономические отчеты дадут участникам рынка больше четких сигналов о дальнейшей монетарной политике ФРС. В данный момент подавляющее большинство экспертов (93%) полагают, что на сентябрьском заседании Федрезерв сохранит процентную ставку на текущем уровне в 5,25%–5,5% годовых. Подобный сценарий благоприятен для американской валюты, резюмируют аналитики.

 

[Alina InstaForex]

EUR/USD: обреченный на падение

Сегодня утром пара евро–доллар растет в рамках коррекции после падения накануне до самого низкого за 3 месяца уровня 1,0686. Тем временем многие аналитики считают, что мажор обречен на дальнейшее снижение, и прогнозируют ему новые минимумы в ближайшей перспективе. Выясняем, как сильно рискует просесть EUR/USD, если на следующей неделе ЕЦБ реализует самый страшный для европейской валюты сценарий. Доллар получил еще один козырь Вчера американская валюта продемонстрировала очередной прилив сил после выхода еженедельного релиза Минтруда США по количеству заявок на пособие по безработице. Согласно статистике, на прошлой неделе показатель неожиданно достиг самого низкого с февраля уровня и составил всего 216 тыс. Экономисты прогнозировали, что число первичных обращений за государственным пособием по безработице вырастет до 234 тыс. Отдельный отчет показал, что производительность труда американских работников во втором квартале была не такой высокой, как сообщалось первоначально, но все еще оставалась стабильной. В годовом исчислении показатель, измеряемый почасовой выработкой на одного работника, вырос в период с апреля по июнь на 3,5% против первоначальной оценки 3,7%. Это самое высокое с третьего квартала 2020 года значение. Как видим, последние данные свидетельствуют о том, что рынок труда США продолжает оставаться устойчивым, даже несмотря на длительную агрессивную политику ФРС. Это ставит под сомнение окончание цикла повышения ставок в Штатах и способствует укреплению доллара по всем направлениям. В минувший четверг гринбек подскочил к корзине основных валют на 0,19%, до уровня 105,05. При этом против своего главного конкурента, евро, USD поднялся почти на 0,3%, протестировав в течение сессии 3-месячный максимум 1,0686. Евро снова попал под удар Последнее снижение EUR связано главным образом с пессимистичными макроданными ЕС. Вчера вышел шокирующий отчет по промышленному производству в Германии, который указал на огромные трещины в европейской экономике. Согласно статистике, в июле промышленное производство в Германии сократилось на 0,8%. Это в два раза больше, чем прогнозировали экономисты. – Теперь, когда мы получили полный пакет макроданных за июль, стагнация в промышленности и экономике выглядит для Германии, крупнейшей экономики ЕС, уже как новая норма. Это говорит о том, что риск рецессии в еврозоне снова очень высок, – прокомментировал ситуацию аналитик Джордж Весси. Многие эксперты считают, что опасения по поводу замедления экономического роста в Европе могут повлиять на решение ЕЦБ по процентным ставкам на следующей неделе либо на его дальнейшую монетарную стратегию. – Замедление экономики еврозоны выглядит достаточно драматичным. Это вполне может побудить ЕЦБ отказаться от повышения ставки в сентябре, что может привести к дальнейшему ослаблению евро, – заявил валютный стратег CIBC Capital Markets Джереми Стретч. По прогнозам эксперта, инерция ЕЦБ на фоне слабых экономических данных может привести к падению пары EUR/USD до минимума 31 мая 1,0635. Тем не менее большинство аналитиков, в числе которых экономисты ING Bank, по-прежнему ожидают, что ЕЦБ снова повысит ставку в сентябре. Однако выиграет ли от этого шага евро? На этот раз – вряд ли. Учитывая, что негативные тенденции в европейской экономике укрепляются, ЕЦБ больше не сможет делать вид, что ничего не происходит. Если же регулятор заговорит о рецессии, это, скорее всего, будет истолковано рынком как голубиный сигнал. При таком раскладе евро не сможет получить выгоду от очередного раунда ужесточения, тем более что сейчас фундаментальные факторы все сильнее начинают смещаться в сторону укрепления его главного оппонента – доллара. Почему USD будет расти? Начиная с понедельника американская валюта подорожала против своих основных конкурентов на 0,7%. Сейчас индекс DXY готовится завершить ростом уже восьмую неделю подряд. Это станет самой продолжительной за 9 лет недельной серией побед гринбека. Текущее ралли USD обусловлено сильными экономическими данными. Статистика, опубликованная на этой семидневке, показала, что сектор услуг США неожиданно набрал обороты в августе, что значительно укрепило ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшей политики ФРС. В настоящее время большинство участников рынка по-прежнему ожидают, что на своем сентябрьском заседании американский регулятор сделает паузу в повышении ставок. Однако за последние несколько дней вероятность дополнительного раунда ужесточения в США в текущем году выросла почти до 50% с 40% неделей ранее. Также многие инвесторы понизили свои прогнозы относительно скорого смягчения ДКП в Штатах. Сейчас рынок склоняется к тому, что стабильная экономика позволит ФРС долго удерживать процентные ставки высокими. Кроме того, доллар продолжает получать выгоду и как валюта-убежище. Текущие показатели экономического роста в США по-прежнему выглядят намного лучше по сравнению с остальными крупными экономиками мира. На этой неделе стало совершенно очевидно, что Европа и Китай медленно, но верно движутся к рецессии, что спровоцировало новый всплеск спроса на защитный гринбек. Аналитики прогнозируют, что мере эскалации опасений по поводу замедления глобального экономического роста доллар продолжит укрепляться против евро и других рисковых активов. Также некоторые эксперты считают, что недавний скачок цен на нефть может добавить импульса и без того растущему доллару в среднесрочной перспективе.

 

[Alina InstaForex]

Истеричный обвал USD/JPY: что происходит?

Иена ворвалась в новую рабочую неделю на коне. На старте понедельника японская валюта резко выросла по всем направлениям, но наилучшую динамику показала в паре с долларом. Разбираемся, что спровоцировало ралли JPY и как долго оно может продлиться. Банк Японии примеряет ястребиные крылья Бычий импульс пары USD/JPY, который наблюдался всю прошедшую неделю, сегодня утром сошел на нет. На момент подготовки материала котировка спикировала на более чем 1%, до уровня 146,15. Напомним, что на минувшей неделе мажор достиг 10-месячного максимума 147,87 благодаря усилению ястребиных настроений рынка относительно дальнейшей монетарной политики ФРС. Несмотря на то, что сейчас большинство трейдеров ожидают приостановки повышения процентных ставок на сентябрьском заседании FOMC, рынок не может полностью исключить возможность продолжения ужесточения в США. Сильные экономические данные, опубликованные на прошлой неделе, повысили вероятность еще одного увеличения ставок в Штатах в текущем году, а также укрепили мнение инвесторов о том, что Федрезерв будет сохранять показатель высоким в течение длительного периода. Как видим, у доллара по-прежнему есть довольно крепкая поддержка. Так что тогда подкосило пару USD/JPY в начале этой семидневки? Главным виновником обвала котировки стало субботнее интервью главы Банка Японии изданию Yomiuri, которое было воспринято трейдерами как ястребиное. В беседе с журналистами Кадзуо Уэда заявил, что BOJ может прекратить свою ультрамягкую политику, как только на горизонте появятся признаки приближения инфляции к целевому уровню 2%. – Если мы будем видеть устойчивый рост цен, сопровождающийся ростом заработной платы, это позволит нам не дожидаться того момента, когда инфляция коснется таргета. Наша инфляционная цель может быть достигнута и после отказа от отрицательных ставок, – отметил он. Также К. Уэда предположил, что к концу года центральный банк должен будет получить достаточно информации и данных для того, чтобы определить, сможет ли он начать нормализацию своей ДКП. Такая риторика вернула на рынок спекуляции о том, что Банк Японии вскоре начнет повышать процентные ставки. Это привело к резкому скачку базовой доходности японских облигаций. Сегодня утром показатель подскочил на 5 б. п. до 0,7%, самого высокого с января 2014 года уровня, что послужило отличным трамплином для иены. Некоторые аналитики считают, что дальнейшее укрепление ястребиных ожиданий рынка относительно монетарной политики BOJ будет способствовать росту японской валюты и приведет к еще большему ослаблению пары USD/JPY в ближайшей перспективе. – В контексте последних событий мы изменили свой прогноз по Банку Японии. Сейчас мы ожидаем, что регулятор прекратит политику отрицательных процентных ставок в первые три месяца 2024 года, что приведет к сильному росту иены против доллара, – прокомментировал валютный стратег Resona Bank Такеши Ишида. Хитрый ход Уэды Однако далеко не все эксперты настроены оптимистично по отношению к японской валюте. Есть мнение, что пара USD/JPY возобновит свое восхождение, как только на рынке улягутся бурные эмоции, вызванные последним заявлением главы Банка Японии. И вот почему. Доходность 10-летних госбумаг США сейчас примерно на 360 б. п. выше, чем по аналогичным облигациям Японии. При такой большой разнице иене будет сложно удержать преимущество в паре с долларом, тем более что в качестве поддержки у нее есть не реальные доказательства, а лишь предположения о скором монетарном развороте BOJ. В своем последнем интервью, каким бы оно ястребиным ни казалось, К. Уэда все равно повторил свою голубиную мантру. Чиновник заявил, что в ближайшей перспективе BOJ продолжит придерживаться ультрамягкой политики, поскольку признаков достижения инфляционной цели в Японии пока не наблюдается. Последние данные показали, что рост заработной платы японских работников неожиданно замедлился в июне, что свидетельствует о том, что рынок труда сбавляет обороты и омрачает перспективы достижения цели BOJ по устойчивой инфляции. – У японского Центробанка сейчас нет никаких оснований для перехода к нормализации своего денежно-кредитного курса. Да, он может отменить политику контроля кривой доходности в текущем году, но это вряд ли станет поводом для отказа от отрицательных ставок. Мы думаем, что Уэда сделал ястребиные комментарии только для того, чтобы поддержать ослабшую иену, – поделился мнением аналитик Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Киеси Исигане. Такой же точки зрения придерживается и его коллега Наоми Мугурума. Эксперт считает, что ястребиная риторика Уэды была направлена на то, чтобы сдержать дальнейшую девальвацию иены в условиях, когда у Токио нет возможности провести валютное вмешательство. – В этом году скорость падения JPY намного меньше, чем в прошлом году, поэтому текущее снижение иены нельзя назвать сугубо спекулятивным шагом, что затрудняет проведение интервенций по покупке японской валюты, – отметила Н. Мугурума. Большинство аналитиков рекомендуют трейдерам, торгующим парой USD/JPY, не делать поспешных выводов и дождаться важных макроэкономических релизов США на этой неделе: отчета по потребительской инфляции в среду, а также индекса цен производителей (PPI) и данных по розничным продажам в четверг. Если релизы окажутся сильными, доллар, скорее всего, получит очередной импульс для роста. Не исключено, что на фоне усиления ястребиных ожиданий рынка относительно политики ФРС гринбек сможет вернуться в паре с иеной к своим недавним максимумам.

 

[Alina InstaForex]

Фунт демонстрирует свою важность, но опасается провала

Британская валюта старается закрепиться на завоеванных позициях, но при этом стремится к новым вершинам. Однако на этом пути фунт подстерегают очередные провалы, которые ощутимо бьют по динамике GBP. Тем не менее аналитики рассчитывают на краткосрочные всплески роста стерлинга, хотя сомневаются в длительном подъеме британской валюты в долгосрочной перспективе. В начале текущей недели «британец» немного укрепился на фоне существенного падения доллара по отношению к японской валюте. Этим воспользовались другие ключевые валюты, в частности евро и фунт. В понедельник, 11 сентября, пара GBP/USD прибавила 0,4%, достигнув отметки 1,2521. По отношению к европейской валюте британская укрепилась меньше – на 0,2%. Утром во вторник, 12 сентября, пара GBP/USD курсировала вблизи 1,2505, растеряв львиную долю своих достижений. На минувшей неделе пара GBP/USD упала почти на 1% на фоне усиления спроса на американскую валюту. Этому способствовали сильные экономические данные из США и осторожность большинства инвесторов. В итоге британская валюта потеряла 5% после достижения в июле 15-месячного пика по отношению к гринбеку. Кратковременное снижение доллара многие эксперты объясняют некоторым перепозиционированием в преддверии публикации данных по потребительской инфляции в США, которая запланирована на среду, 13 сентября. При этом отчет по CPI США, важность которого сложно переоценить, сыграет ключевую роль в формировании рыночных ожиданий по поводу перспектив монетарной политики Федрезерва. Это определит ближайшую траекторию движения гринбека и придаст новый импульс паре GBP/USD, уверены эксперты. В фокусе внимания участников рынка – предстоящий отчет по ВВП Великобритании, а также актуальные, только что вышедшие данные по уровню безработицы и заработной платы в стране. Согласно отчетам Управления национальной статистики (ONS), уровень безработицы в Великобритании за три месяца (по июль) увеличился до 4,3% по сравнению с 4,2% за три месяца (по июнь). При этом число людей, обратившихся за пособием по безработице, выросло на 0,9 тыс. чел. по сравнению с 29 тыс. чел. в предыдущем месяце. В июле средняя заработная плата в Великобритании (без учета бонусов) увеличилась на 7,8% 3м г/г по сравнению с 7,8% в июне. Данный показатель (с учетом бонусов) составил 8,5% 3м г/г против 8,2%, превысив прогноз в 8,2%. По словам Джереми Ханта, министра финансов Великобритании, рост заработной платы в стране остается высоким, «частично отражая разовые выплаты работникам государственного сектора». Однако для устойчивого увеличения реальной заработной платы следует «придерживаться текущего плана по снижению инфляции вдвое», добавил Дж. Хант. После публикации макроэкономических данных фунт поначалу сохранил свои позиции, закрепившись вблизи отметки 1,2500. Однако позже пара GBP/USD просела до 1,2484. По мнению аналитиков, в долгосрочной перспективе на динамику стерлинга повлияет возможность дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС. Это станет попутным ветром для доллара и сдержит рост пары GBP/USD. Валютные стратеги Rabobank полагают, на фоне дальнейшего укрепления доллара в ближайшие три месяца тандем может упасть до 1,2300. «Не исключено, что гринбек будет пользоваться спросом на горизонте 3–6 месяцев. Это будет до тех пор, пока рынок не начнет заглядывать в будущее по поводу подъема ставок ФРС. На этом фоне пара GBP/USD не сможет восстановить утраченные позиции. В итоге через три месяца фунт упадет до низкого уровня 1,2300», – подчеркивают в Rabobank. Британская валюта взлетела в моменте по отношению к евро и доллару после сильных отчетов по заработной плате в Великобритании. Несмотря на то что данные оказались сильнее ожиданий, признаки роста безработицы, зафиксированные в отчетах, означают, что Банк Англии приостановит цикл повышения ставок в последнем квартале 2023 года. По мнению аналитиков, чрезмерно активный рост заработной платы, зафиксированный в июле, станет катализатором повышения ключевой ставки на ближайшем заседании регулятора. В текущем году фунт, несмотря на сопутствующие сложности, продемонстрировал поразительную устойчивость. Некоторые аналитики объясняют это позицией Банка Англии, которому, согласно заявлениям чиновников, «предстоит проделать много работы, чтобы обуздать инфляцию». При этом специалисты уверены, что регулятору придется поднимать процентные ставки выше, чем большинству других центральных банков. Валютные стратеги MUFG полагают, что сейчас стерлингу трудно найти импульс для существенного роста, тем более на фоне возможного завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. В MUFG ожидают повышения процентных ставок, но предупреждают, что на фоне нестабильных экономических данных «убежденность в повышении ставок может подорвать дальнейшую динамику фунта в краткосрочной перспективе». В подтверждение своих умозаключений специалисты банка приводят аналитические модели, которые демонстрируют, что GBP является одной из самых недооцененных валют по сравнению с долларом. По расчетам MUFG, оценка фунта занижена примерно на 3,23%. Согласно этой аналитические модели, сейчас «британец» торгуется со значительным дисконтом. Напомним, что на следующей неделе состоится очередное заседание Банка Англии по денежно-кредитной политике. Участники рынка оценивают в 70% вероятность того, что на этой встрече ключевая ставка ЦБ Англии будет поднята на 25 б. п., до 5,50%. При этом трейдеры резко снизили оценку вероятности дальнейшего подъема процентных ставок. Ранее денежные рынки ожидали, что к марту 2024 года ключевая ставка Банка Англии достигнет пика в 5,7%.

 

[Alina InstaForex]

Газ дорожает, а спрос на него падает

Биржевые цены на газ в странах Европы растут в среду. Октябрьские фьючерсы по индексу TTF (крупнейшего в Европе хаба в Нидерландах) открыли торги сегодня у отметки $383,2 за 1 тыс. куб. м. А по состоянию на 14:20 по московскому времени они уже находились на отметке $393,02. Все дело в том, что работники заводов сжижения газа "Gorgon" и "Wheatstone" в Австралии от крупнейшей корпорации "Chevron" на прошлой неделе начали забастовку, которая пока еще не переросла в полномасштабную акцию. Биржевые цены на газ в Европе среагировали на это резким подъемом почти на 6%. В начале этой недели стало известно, что компания "Chevron" намерена обратиться к трудовому регулятору и подать в Комиссию по трудовым отношениям (FWC) специальное заявление, в котором будет указано о невозможности ведения переговоров с бастующими из "Gorgon" и "Wheatstone". С 14 сентября работники этих заводов могут уйти на полную забастовку на все две недели, об этом сообщил профсоюз Offshore Alliance. Вся эта неприятная ситуация может усилить конкуренцию за сжиженный природный газ (СПГ) между странами Азии и Европы, а значит спровоцировать новые колебания биржевых цен для еврорегиона в краткосрочной перспективе. Помимо прочего, нарастает и другая проблема – промышленный кризис. Ожидается, что потребление промышленного газа в ближайшее время сократится на 20% по сравнению с уровнем 2021 года. Активность промышленностей во всем мире сдерживается ухудшением экономических условий. Производители химикатов, металлов и автомобилей в 2022 году уменьшили объемы производства из-за того, что в Германии наступил настоящий энергетический голод. И вроде бы ничего катастрофического от этого уменьшения не случилось, но в 2023 году объемы производства увеличивать не стали, а наоборот, начали еще больше сокращать. Свидетельствует это лишь об одном – о наступлении куда более глубокого промышленного кризиса, чем был в годы пандемии. Несмотря на то, что уже нет тех непомерно высоких цен за газ, которые мы видели в прошлом году, сложные экономические условия сильно ослабили спрос на энергоносители. Американское информационное агентство S&P Global Commodity Insights прогнозирует, что потребление газа в промышленной среде Европы будет примерно на 20% ниже уровня 2021 года. Германия, которая является крупнейшей европейской экономикой, начала III квартал с существенного ежемесячного сокращения производственных заказов, чего не наблюдалось со времен пандемии 2020 года. Снижение спроса на энергоносители наиболее очевидно в химическом парке Гендорф, который расположен в часе езды к востоку от Мюнхена. Там производят химическую продукцию – 3M Co., Clariant AG и Westlake Vinnolit GmbH. А трудятся на этом предприятии примерно 4000 человек. Работа парка во многом зависит от газа, так как производство химикатов требует потребления огромного количества электроэнергии, а именно более 1 тераватт-часа (такой объем мог бы легко снабдить электричеством все 300 000 домохозяйств). Но производство в этом году решили сократить, оттого и электроэнергии планируют потратить в разы меньше. Несмотря на то, что цены на газ упали почти на 80% по сравнению с прошлым годом, промышленность Германии на сегодняшний день испытывает трудности даже больше, чем во время пандемии. Торговая группа химической промышленности VCI ожидает, что немецкое производство упадет на 11% по итогам текущего года. Между тем, Европейский совет химической промышленности ожидает падение производства в этом году на 8%. Увеличить спрос могло бы восстановление экономики, но об этом пока речи не идет. Сегодня европейские экономики испытывают напряжение из-за высоких процентных ставок, поэтому есть подозрение, что спрос на газ может никогда и не восстановиться до прежних максимумов.

 

[Alina InstaForex]

Газ дорожает, а спрос на него падает

Евро упал, сегодня явно не его день. Несмотря на повышение ставок ЕЦБ, у него не появилось аргументов для роста. Регулятор повысил прогноз инфляции, понизил оценки роста экономики и дал понять, что завершает цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Это была первая эмоциональная реакция, но рынкам еще предстоит изучить ситуацию и комментарии Кристин Лагард на пресс-конференции. После объявления решения ЕЦБ о своей экономической стратегии, Лагард провела пресс-конференцию на тему денежно-кредитной политики. Ее высказывания могут вызвать колебания курса евро и установить краткосрочный положительный или негативный тренд. Ястребиное мнение рассматривается как благоприятное или бычье для евро, тогда как голубиное – как не благоприятное или медвежье. Итак, по результатам сентябрьского собрания ЕЦБ решил увеличить ключевые ставки на 25 базисных пунктов. Ставки по основным рефинансированием, маржинальному кредитованию и депозитам возрастут до 4,50%, 4,75% и 4,00% соответственно с 20 сентября 2023 года. Это стало неожиданностью для рынка, но комментарий ЕЦБ указывал на то, что вероятность дальнейшего повышения ставок минимальна, что может сигнализировать о завершении текущего этапа ужесточения политики. «Совет управляющих полагает, что ключевые ставки ЕЦБ достигли таких показателей, которые, при их сохранении на протяжении определенного времени, помогут в возвращении инфляции к заданной цели», – говорится в документе регулятора. Аналитики ЕЦБ скорректировали свои прогнозы относительно инфляции на 2023 и 2024 годы в большую сторону. При этом они уменьшили ожидания инфляции на 2025 год. Прогнозы по основной инфляции, которая исключает наиболее изменчивые группы продуктов питания и энергоресурсов, были также незначительно скорректированы в меньшую сторону. Кроме того, предполагается, что экономика еврозоны не окажется такой успешной, как это было предположено ранее. Основные моменты из политического заявления Инфляция уменьшается, но, вероятно, останется на неудовлетворительно высоком уровне в течение продолжительного времени. Совет управляющих нацелен на достижение цели инфляции в 2% в среднесрочной перспективе. В этой связи он решил увеличить три основные процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. Согласно сентябрьским прогнозам ЕЦБ по еврозоне, ожидается, что средняя инфляция достигнет 5,6% в 2023 году, 3,2% в 2024 году и 2,1% в 2025 году. Эти показатели были скорректированы вверх для 2023 и 2024 годов и вниз для 2025 года. ЕЦБ также внес небольшие коррективы в прогнозы инфляции, исключив влияние цен на продовольствие и энергоносители, предполагая, что она будет составлять в среднем 5,1% в 2023 году, 2,9% в 2024 году и 2,2% в 2025 году. Совет управляющих утверждает, что текущие ключевые ставки ЕЦБ соответствуют уровню, который при длительном поддержании способствует достижению целевой инфляции. В будущем Совет управляющих примет меры для обеспечения того, чтобы ключевые ставки ЕЦБ оставались на необходимо строгом уровне. Конкретные решения Совета управляющих относительно ставок будут зависеть от их анализа инфляционных тенденций на основе новых экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и эффективности денежно-кредитной политики. Прогнозы по росту ВВП для еврозоны: для текущего года ожидается рост в 0,7% вместо ранее заявленных 0,9% в июне. Для 2024 года прогноз ухудшился с 1,5% до 1%. Для 2025 года рост ВВП еврозоны прогнозируется на уровне 1,5%, что немного ниже предыдущей оценки в 1,6%. Движение евро Пара EUR/USD пробила вниз ключевую поддержку на отметке 1,0700 в четверг. Курс нацелился на снижение к зоне 1,0660 после заседания ЕЦБ. Давление продавцов усиливается. Важно будет, какие выводы трейдеры и аналитики сделают из выступления Кристин Лагард на пресс-конференции. Если курс EUR/USD успешно опустится и зафиксируется сегодня ниже пика 7 сентября, равного 1,0685, то он может двигаться дальше к 1,0635, а затем, возможно, к дневному минимуму 15 марта, равному 1,0516. Пробитие последнего может подтолкнуть продавцов к рассмотрению годового минимума 2023 года на уровне 1,0481, зафиксированного 6 января. Если посмотреть с другой стороны, то основное внимание направлено на преодоление ключевого значения 1,0827. Если валютная пара преодолеет этот показатель, это может сигнализировать о бычьем рывке, возможно, вплоть до максимума 1,0945, отмеченного 30 августа. Поддержка этой тенденции может идти от 1,0932. Продолжение восходящей динамики позволит подойти к психологическому рубежу 1,1000 и максимуму августа 1,1064, зарегистрированному 10 августа. Преодоление этой точки может частично уменьшить медвежье давление, с возможной целью на пик 27 июля на 1,1149. Далее годовой пик – 1,1275.

 

[Alina InstaForex]

Пауэлл вам не Лагард. Почему глава ФРС ни за что не подаст голубиный сигнал?

Евро рухнул, несмотря на очередное повышение ставки в ЕС. Доллар вырос, несмотря на ожидания паузы в текущем цикле ужесточения ФРС. Парадокс или все же логичный исход? Давайте разбираться, чем раздосадована европейская валюта и на что же надеется гринбек. Лагард: между молотом и наковальней Итак, вчера Европейский центральный банк уже в десятый раз подряд повысил базовую процентную ставку. Показатель снова поднялся на 0,25% и сейчас находится на уровне 4,5%. Но несмотря на ястребиный шаг регулятора, евро резко упал против своего главного конкурента, доллара. После заседания ЕЦБ пара EUR/USD спикировала к 6-месячному минимуму 1,0632. Давление на "европейца" оказала довольно туманная риторика главы ведомства Кристин Лагард. Чиновница не дала внятного ответа на вопрос, который больше всего волнует рынок: достигли ли ставки в ЕС своего пика. А вот в официальном заявлении банка инвесторы, кажется, нашли то, что искали. В релизе черным по белому написано, что ключевые процентные ставки ЕЦБ уже достигли уровней, которые при сохранении в течение достаточно длительного периода внесут существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к целевому показателю". Этот голубиный комментарий вкупе с тревожным тоном К. Лагард относительно дальнейших экономических перспектив еврозоны сделал свое дело. Сейчас трейдеры считают, что ЕЦБ закончил повышать процентные ставки, и ожидают снижения показателя примерно на 70 б.п. в следующем году. По прогнозам фьючерсных рынков, монетарный разворот европейского регулятора произойдет в июне. До тех пор центральный банк, скорее всего, будет удерживать ставки высокими, надеясь подавить устойчивую инфляцию. Главный риск заключается в том, удастся ли ЕЦБ сохранить ястребиный настрой в текущих условиях, которые К. Лагард назвала "трудными временами". Чиновница признала, что дальнейший экономический рост ЕС будет "очень, очень вялым", что подтвердило прогноз регулятора об отсутствии заметной позитивной динамики в экономике до конца 2023 года. По сообщениям ЕЦБ, в настоящее время экономика стабилизируется, но на последний квартал года европейские чиновники прогнозируют увеличение всего на 0,1%. При таком росте не нужно много сбоев, чтобы еврозона скатилась в рецессию. В беседе с журналистами, К. Лагард заявила, что ЕЦБ не хочет спровоцировать экономический застой, а хочет добиться стабильности цен. Этот комментарий как нельзя лучше описывает дилемму, стоящую перед регулятором и, по сути, дает ответ на вопрос, волнующий трейдеров. ЕЦБ, скорее всего, не станет идти ва-банк, ставя под удар и без того расшатанную экономику. Самый оптимальный для него вариант – завязать с ужесточением, но продолжать удерживать ставки высокими. Теперь рынок это прекрасно понимает. Пауэлл: полный карт-бланш После резонансного заседания ЕЦБ сейчас все внимание валютных трейдеров переключается на решение ФРС по процентным ставкам. Ожидается, что американский регулятор вынесет вердикт на следующей неделе, 20 сентября. К настоящему моменту у инвесторов почти не осталось сомнений по поводу того, что Федрезерв не станет ужесточать денежно-кредитные условия в этом месяце. Вероятность паузы оценивается фьючерсным рынком в 96%. Такой же точки зрения придерживается и большинство аналитиков. Эксперты считают, что у регулятора нет острой необходимости давить на газ, поскольку недавний отчет по инфляции указал на резкое замедление базового ИПЦ. В прошлом месяце показатель снизился с 4,7% до 4,3%, что свидетельствует о сильном дезинфляционном тренде. Однако перспектива приостановки ужесточения в США не пугает долларовых быков. В последний раз индекс гринбека вырос на 0,64%, до самого высокого с начала марта уровня 105,41. По мнению валютных стратегов, главным драйвером для USD сейчас является надежда трейдеров на продолжение повышения ставок в Штатах в текущем году. Инвесторы не могут полностью исключить такой сценарий, поскольку базовая инфляция в стране все еще превышает целевой таргет ФРС более чем в 2 раза, а общая годовая инфляция продемонстрировала в августе неожиданное ускорение, разогнавшись с 3,2% до 3,7%. Все это подстегивает рыночные ожидания относительно ястребиной риторики главы Федрезерва на сентябрьском заседании ФРС. Многие эксперты считают, что на следующей неделе Джером Пауэлл воздержится от подачи сигналов о том, что регулятор закончил повышать процентные ставки. – Председателю ФРС нет никакого смысла говорить на данном этапе о прекращении антиинфляционной кампании. Учитывая, что ставки в сентябре останутся без изменений, для Пауэлла будет лучшим вариантом намекнуть на возможность еще одного повышения ставки, – отметил экономист LH Meyer/Monetary Policy Analytics Дерек Тан. Аналогичное мнение высказал и его коллега из J.P. Morgan Брюс Касман. Эксперт уверен, что глава ФРС ни за что не скажет, что с ужесточением покончено, пока инфляция остается липкой, а экономика демонстрирует силу. Также Б. Касман предположил, что в рядах американского ЦБ продолжит наблюдаться численное превосходство ястребов. По его мнению, точечный график прогнозов, который будет опубликован после заседания FOMC, снова укажет на дальнейший рост ставки. Если американские чиновники действительно оставят открытой возможность дополнительного раунда ужесточения в ноябре или декабре, это приведет к еще большему укреплению доллара против своих конкурентов. Больше всего в этой ситуации рискует просесть евро. Тот факт, что ЕЦБ и ФРС начали расходиться к противоположным полюсам, может отправить пару EUR/USD в свободное падение. Пахнет паритетом? – Изменение рыночных прогнозов в отношении монетарной политики ЕЦБ на более голубиные укрепило наше мнение о дальнейшем снижении пары EUR/USD, – написали валютные аналитики HSBC после вчерашнего заседания европейского регулятора. Эксперты ожидают, что евро ослабнет против доллара до 1,02 к середине следующего года, и не исключают риска приближения мажора EUR/USD к паритету. – В настоящее время расстояние до паритета составляет 6%. Да, оно существенное, но не непреодолимое. Если ЕЦБ начнет подавать сигналы о снижении ставок, а ФРС продолжит настаивать на необходимости сохранения их высокими, это может снова приблизить евро к опасным уровням, – заявил аналитик Джейми Макгивер.

 

[Alina InstaForex]

Интрига вокруг USD/JPY. Что перевесит чашу весов: ястребиный настрой ФРС или японская интервенция?

В среду утром мажор USD/JPY колеблется в узком торговом диапазоне вблизи отметки 147,88 на фоне осторожных настроений инвесторов в преддверии заседания ФРС США. Уже сегодня доллар может получить ястребиную поддержку от регулятора и продемонстрировать повышенную волатильность в сторону роста. Но как он поведет себя в паре с иеной – огромный вопрос. Что станет очередным топливом для USD? До кульминации сегодняшнего дня, заседания Федрезерва США по вопросам денежно-кредитной политики, остается пару часов. Ожидается, что Центробанк огласит свой вердикт по процентным ставкам в 14:00 по вашингтонскому времени, а спустя полчаса председатель ведомства Джером Пауэлл проведет традиционную пресс-конференцию. Интересно, что в этот раз вокруг предстоящего решения ФРС нет абсолютно никакой интриги. Большинство участников рынка ожидают, что регулятор сохранит процентные ставки в их текущем диапазоне 5,00%–5,25%, что является 22-летним максимумом. Ранее члены FOMC неоднократно подчеркивали, что на данном этапе предпочли бы притормозить с повышением ставок, чтобы оценить влияние предыдущих раундов ужесточения на американскую экономику. Учитывая эти комментарии, трейдеры почти не сомневаются, что в сентябре Федрезерв не станет лезть на рожон и сделает паузу. А вот насчет следующих заседаний ЦБ США у рынка пока не сложилось единого мнения. Сейчас инвесторы продолжают гадать, будет ли регулятор еще поднимать ставки в текущем году. Вероятность ноябрьского повышения оценивается в 30%, а декабрьского – в 40%. Участники рынка надеются, что сегодняшнее заседание FOMC прольет свет на дальнейшую траекторию ужесточения в США, поэтому все внимание валютных трейдеров cегодня сфокусировано на публикации точечной диаграммы прогнозов ФРС и заявлении главы ведомства Дж. Пауэлла. – Мы думаем, что обновленный dot plot укажет на то, что большинство членов Федрезерва ожидают еще одного повышения ставки в 2023 году. Также FOMC может спрогнозировать более высокие ставки на более длительный срок, поскольку инфляция в США продолжает демонстрировать устойчивость, – поделилась мнением аналитик Bloomberg Economics Анна Вонг. – Сейчас у американских политиков нет достаточных оснований заявлять о том, что они победили рост цен. Инфляция все еще слишком высока, поэтому, скорее всего, представители ФРС предпочтут оставить открытой возможность еще одного повышения ставок в текущем году. Такую же позицию займет и Джером Пауэлл, – отметила бывший экономист FOMC Джулия Коронадо. – На пресс-конференции Пауэлла обязательно спросят, согласен ли он с прогнозами по ставкам на точечном графике и ожидает ли он еще одного повышения ставки в этом году. Думаю, что он, как всегда, поддержит своих коллег, подчеркнув, что ФРС будет придерживаться выбранного курса до тех пор, пока инфляция не начнет уверенно приближаться к таргету в 2%, – заявила аналитик Stifel Линдси Пьегза. Если ФРС удастся сегодня убедить рынок в своих ястребиных амбициях, это придаст доллару новый импульс для роста. В краткосрочной перспективе гринбек может продемонстрировать отличный скачок по всем направлениям, но только какой будет его динамика в паре с иеной не совсем ясно. Какие риски существуют для USD/JPY? У пары доллар–иена сейчас есть гораздо больше причин для дальнейшего укрепления, чем у любого другого долларового мажора. В то время как гринбек продолжает получать ястребиную поддержку от ФРС, японская валюта по-прежнему остается под сильным голубиным давлением BOJ. Японский регулятор является единственным из крупных центробанков, кто до сих пор не включился в борьбу с высокой инфляцией путем ужесточения денежно-кредитных условий в стране. В Японии процентные ставки находятся на отрицательной территории, и пока нет явных предпосылок для их повышения. Напомним, что в начале сентября глава BOJ Кадзуо Уэда разжег на рынке спекуляции на тему скорого отказа от сверхнизких процентных ставок, однако тут же оговорился, что на данном этапе регулятор будет придерживаться ультрамягкой политики. Учитывая эту ремарку, большинство участников рынка уверены в том, что на следующем заседании, которое пройдет в пятницу, 22 сентября, Банк Японии оставит все ключевые параметры своей ДКП без изменений. Перспектива дальнейшего сохранения монетарной дивергенции между США и Японией является мощным катализатором для пары USD/JPY. В прошлом году благодаря этому фактору иена девальвировалась против доллара до 32-летнего минимума 151,95. Чтобы стабилизировать свою валюту, Токио год назад провел две валютных интервенции, потратив на покупку JPY в общей сложности более $60 млрд. Сейчас, когда монетарное противоречие между США и Японией рискует усилиться еще больше, что может привести к резкому росту доллара против иены, японское правительство снова держит руку на красной кнопке. После того, как вчера курс JPY опустился до нового 10-месячного минимума 147,92, главный валютный дипломат Японии Масато Канда выступил с очередным предупреждением о вмешательстве. Чиновник заявил, что японские власти поддерживают тесный контакт со своими коллегами из США на ежедневной основе, и обе стороны согласны с тем, что чрезмерные колебания курсов нежелательны. Тем временем министр финансов США Джанет Йеллен, выступая в минувший вторник в кулуарах Генеральной Ассамблеи ООН в Нью-Йорке, отметила, что любое вмешательство Японии для поддержки иены понятно, если оно направлено на сглаживание волатильности. – Комментарии Йеллен дают Японии больше свободы действий для валютных интервенций на этот раз. Поэтому нельзя исключать, что в случае резкого падения курса JPY в ближайшие дни, Токио действительно может перейти от слов к делу, – прокомментировал ситуацию аналитик экономист Dai-Ichi Life Research Institute Хидео Кумано. По мнению эксперта, опасения трейдеров перед валютной интервенцией могут ограничить рост пары USD/JPY на этой неделе. Но есть и другая точка зрения. Некоторые аналитики считают, что ястребиное топливо ФРС разгонит котировку доллар–иена до новых максимумов, даже несмотря на высокую угрозу вмешательства. Многие трейдеры уверены, что Токио не проведет интервенцию до тех пор, пока мажор торгуется ниже уровня 150. Но в этом и заключается самый большой риск. Если валютные спекулянты действительно отважатся закрыть глаза на предупреждения японских властей и начнут активно покупать пару USD/JPY, это может обернуться настоящей катастрофой для актива. Ранее Токио неоднократно подчеркивал, что его беспокоит не какой-то конкретный уровень, а именно скорость падения иены. Если в этот раз власти Японии посчитают ее экстремальной, они вполне могут нажать на спусковой крючок. В таком случае пару USD/JPY ждет вместо триумфа громкий обвал.

 

[Alina InstaForex]

Минфин России планово покупает золото и валюту

По сообщению Минфин России, в период с 6 октября по 7 ноября страна потратит 398,72 миллиарда рублей, эквивалентно четырём миллиардов долларов, на покупки иностранной валюты и золота. При этом ежедневный объём составит 18,12 миллиарда рублей, равным 182 миллионам долларов. 7 августа Минфин снова возобновил закупки. Предыдущий объём закупок был установлен на уровне 1,8 млрд рублей равным 18 млн долларов в день. А по состоянию на 6 сентября общий объём составил 40,5 млрд рублей, равный 405 млн долларов. С 7 сентября ежедневные покупки были увеличены до 12,6 млрд рублей, объём которых эквивалентен $130 млн. И до 5 октября общий объём выделенных средств составил 276,16 млрд рублей = $2,7 млрд. По заявлению ЦБ РФ, с 10 августа и до конца 2023 года Центральный Банк не будет повторять эти движения на рынке, что и Минфин. Оберегая рынок с целью снизить волатильность. Добавив, что 2024 году ЦБ могут возобновить отложенные покупки. По сообщению Минфина России, в октябре в федеральный бюджет будут дополнительно внесены доходы от нефти и газа в размере 513,48 миллиарда рублей, равные 5,1 миллиарда долларов. Также в министерстве заявили, что в сентябре доходов от нефти и газа они получили меньше, чем ожидалось, на 114,76 млрд рублей (1,1 млрд долларов). Согласно последнему отчёту Международного валютного фонда (МВФ) по международной финансовой статистике, в августе Центральный Банк России увеличил свои золотые резервы. И теперь объём равен тому, который был в начале 2023 года. По данным МВФ IFS, в августе золотые резервы Центрального банка России выросли на 3 тонны. В мае со счетов Фонда национального благосостояния (ФНБ), ЦБ России продал четыре тонны золота и 2,59 миллиарда юаней, это составило 365 миллионов долларов США. Страна была вынуждена использовать свои золотые резервы для урегулирования международных сделок и покрытия бюджетного дефицита. А в марте, согласно сообщению Всемирного совета по золоту, ЦБ России продал 3,1 тонны золота. Тогда драгоценный металл начал серьёзное ралли. В то же время Россия также опубликовала недостающие данные о своих ежемесячных запасах золота начиная с февраля 2022 года. Согласно новым данным, золотой запас России за этот период увеличился на 28 тонн.

 

[Alina InstaForex]

Минфин России планово покупает золото и валюту

По сообщению Минфин России, в период с 6 октября по 7 ноября страна потратит 398,72 миллиарда рублей, эквивалентно четырём миллиардов долларов, на покупки иностранной валюты и золота. При этом ежедневный объём составит 18,12 миллиарда рублей, равным 182 миллионам долларов. 7 августа Минфин снова возобновил закупки. Предыдущий объём закупок был установлен на уровне 1,8 млрд рублей равным 18 млн долларов в день. А по состоянию на 6 сентября общий объём составил 40,5 млрд рублей, равный 405 млн долларов. С 7 сентября ежедневные покупки были увеличены до 12,6 млрд рублей, объём которых эквивалентен $130 млн. И до 5 октября общий объём выделенных средств составил 276,16 млрд рублей = $2,7 млрд. По заявлению ЦБ РФ, с 10 августа и до конца 2023 года Центральный Банк не будет повторять эти движения на рынке, что и Минфин. Оберегая рынок с целью снизить волатильность. Добавив, что 2024 году ЦБ могут возобновить отложенные покупки. По сообщению Минфина России, в октябре в федеральный бюджет будут дополнительно внесены доходы от нефти и газа в размере 513,48 миллиарда рублей, равные 5,1 миллиарда долларов. Также в министерстве заявили, что в сентябре доходов от нефти и газа они получили меньше, чем ожидалось, на 114,76 млрд рублей (1,1 млрд долларов). Согласно последнему отчёту Международного валютного фонда (МВФ) по международной финансовой статистике, в августе Центральный Банк России увеличил свои золотые резервы. И теперь объём равен тому, который был в начале 2023 года. По данным МВФ IFS, в августе золотые резервы Центрального банка России выросли на 3 тонны. В мае со счетов Фонда национального благосостояния (ФНБ), ЦБ России продал четыре тонны золота и 2,59 миллиарда юаней, это составило 365 миллионов долларов США. Страна была вынуждена использовать свои золотые резервы для урегулирования международных сделок и покрытия бюджетного дефицита. А в марте, согласно сообщению Всемирного совета по золоту, ЦБ России продал 3,1 тонны золота. Тогда драгоценный металл начал серьёзное ралли. В то же время Россия также опубликовала недостающие данные о своих ежемесячных запасах золота начиная с февраля 2022 года. Согласно новым данным, золотой запас России за этот период увеличился на 28 тонн.

 

[Alina InstaForex]

Высокая доходность облигаций делают грязную работу за ФРС

Евро сумел отыграть вчерашнее падение, как и британский фунт. Очевидно, что разговоры чиновников Федеральной резервной системы о том, что ужесточение финансовых условий после недавнего резкого роста доходности казначейских облигаций США может заменить дополнительное повышение базовой процентной ставки, ослабляют позиции американского доллара. Вчера вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил на конференции, что он видит ужесточение финансовых условий за счет более высокой доходности облигаций. Аналогичные комментарии можно было слышать в последние дни и от других политиков. Ключевой вопрос для чиновников заключается в том: отражает ли недавнее увеличение стоимости заимствований ожидания инвесторов относительно более сильной экономики или нет. Некоторые экономисты считают, что теперь рынки делают всю грязную работу за ФРС, что может побудить некоторых наиболее воинственно настроенных политиков действовать более осторожно. Доходность 10-летних казначейских ценных бумаг выросла примерно на 40 базисных пунктов с момента заседания ФРС 19-20 сентября — до 4,8%. Прогнозы, опубликованные после заседания, показали, что большинство чиновников ожидают, что в этом году потребуется еще одно повышение ставок, что позволит вернуть инфляцию до 2%. Вышедшие в прошлую пятницу сильные данные по американскому рынку труда еще раз доказали необходимость в таком решении. На этом фоне рынок облигаций рухнул еще больше, подтолкнув доходность к очередным максимумам. Почти сразу после этого президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что, если премии за риск на рынке облигаций будут расти, это может сделать некоторую часть работы по охлаждению экономики, оставив меньше необходимости в дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики. Комментарии Логан на собрании Национальной ассоциации экономики бизнеса перекликались с аналогичными замечаниями президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли, которая в начале октября заявила, что, если финансовые условия, которые значительно ужесточились за последние 90 дней, останутся жесткими, необходимость дальнейшего повышения процентных ставок отпадет сама по себе. Однако все выступающие в последнее время политики пока не дали четкой оценки циклу ужесточения, лишь отметив, что все внимание сосрдоточено на рисках роста инфляции, так как рынок труда остается слишком сильным, что будет способствовать росту цен. Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0550, что позволит вернуться назад к 1.0580. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0615, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0550 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0520 либо открывать длинные позиции от 1.0485. Что касается технической картины GBPUSD, то давление на фунт ослабло. Рассчитывать на дальнейшее укрепление GBP/USD можно только после контроля над уровнем 1.2260. Возврат этого диапазона вернет надежду на восстановление в район 1.2300, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, к 1.2340. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2210. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2160 с перспективой выхода на 1.2110.