Аналитика и прогнозы от компании FreshForex

[Юрий Хрущинский]

USD/JPY

Молодой человек жертвуя своим будущем закрывая Фукусиму

Дэвид Макнил работник ядерной станции, рассматривает своим долгом спасти пострадавшие растения - даже если это означает раннюю смерть для него.

Atsushi Ватанабе (его настоящее имя) является обычным японским молодым человеком 20 лет, среднего роста, плотный, природный скептик. Среди толпы в Токио, по его случайно черной одежде, его можно принять за почтальона или строителя. Но он делает одну из необычных работ на планете: помогает закрыть АЭС Фукусима Daiichi.

Эта работа, в Японии после землетрясения и цунами 11 марта, означает, что он никогда не женится и не создаст семью, опасаясь проблем со здоровьем, и может даже не дожить до старости. Но он признает эту цену. "Есть только некоторые из нас, кто может сделать эту работу", - говорит он. "Я молод, и я чувствую, что это мой долг, чтобы помочь решить эту проблему".

Г-н Ватанабе был принят на работу как подсобный рабочий на Daiichi в школьном воразте более чем десять лет назад. К тому времени он рос в духе 1990-х годов, когда шли интенсивные дискуссии и протесты, вызваные решением о строительстве завода в 1971 году. Когда он окончил среднюю школу, было мало дискуссий в семье о том, где он будет работать. "Это рассматривалось как совершенно естественный выбор", - вспоминает г-н Ватанабе, который использует псевдоним, потому что его работодатель не разрешает своим сотрудникам давать интервью средствам массовой информации. "Завод, как местный воздух. Я не боялся его вообще."

Его задачей было проверить давление в трубах, открытие и закрытие клапанов. Он любил работу, которую он считал важной. "Я думал, мы обеспечим безопасное электопитание для Японии, в Токио. Я горжусь этим."

Он получал 180 тысяч йен (1400 фунтов) в месяц. Начиная с апреля, когда он согласился вернуться в ворота завода Daiichi, он получал столько же - плюс деньги на обед деньги.

11 марта, когда землетрясение вызвало крушение на заводе, он был в ужасе, как труба зашипела и выплеснула лаву огня вокруг него. Он провел неделю в центре для беженцев, ожидая неизбежного звонка от своего босса, чтобы вернуться к работе. Когда раздался звонок, он сказал, "да" сразу. Каждому был предоставлен выбор, хотя предпочтения отдавались женатым мужчинам, имеющих детей.

Как субподрядчики оператора завода, Tokyo Electric Power (TEPCO), он и его коллеги работали полный рабочий день. Сотрудники Tepco находятся на вершине, в основном "белые воротнички" выпускники высших учебных заведений с лучшей оплатой и условиями труда. Менеджеры Tepco, включая его президента, Масатака Симидзу, который исчез и стал национальным посмешищем во время ядерного кризиса, считают "яйцеголовыми", слишком много головы и нет сердца, в отличие от синих воротничков рабочих, которые держали завод работаспособным.

"Г-н Симидзу никогда не работал при каких-либо проблемах, поэтому, когда беда ударила, его побуждением было убежать," - говорит г-н Ватанабе. Он говорит, что не чувствует никакого презрения к опальной компании босса, только сочувствие.

Первоначально, по его словам, некоторые поденщики получили большие деньги за страх смертельно отравленного воздуха на заводе. "На 100 миллизивертов в день вы могли бы работать в течение нескольких дней. Компании платили достаточно, чтобы закрыть их, в случае если они получили лейкемию или другие виды рака. Но у меня есть медицинская страховка, потому что я работаю не по договору, я постоянный работник".

Г-н Ватанабе говорит, что еще слишком рано, чтобы подвести черту под самой страшной ядерной катастрофы мире после Чернобыля. Правительство на прошлой неделе объявило, что в январе по графику завод Фукусима снова заработает под контролем, но заводе до сих пор протекает один миллиард беккерелей излучения в час, и состояния уранового топлива внутри ее трех поврежденных реакторов, остается загадкой.

"Топливо растаяло, но расплавилось или нет - мы не знаем", - говорит г-н Ватанабе. "Это в нижней части реактора. Если он тает без воды, это серьезный кризис. Инженеры работают, но очень трудно получить его под контроль".

Исследователи уже начали прибывать в префектуру Фукусима, где проживает два миллиона человек, для измерения воздействия этого излучения на местных жителей. Тим Муссо из Университета Южной Каролины, ученый биолог, который провел более десяти лет исследований внутри облученной зоны вокруг разрушенной Чернобыльской АЭС в Украине, был там на прошлой неделе. "Что мы можем сказать, очень вероятно, будут очень значительные долгосрочные последствия для здоровья от длительного воздействия", - говорит он.

Что бы ни случилось, г-н Ватанабе отказался от всякой надежды жениться. "Я никогда не могу спросить женщину, чтобы провести свою жизнь со мной," - говорит он. "Если бы я рассказал ей о моей работе, конечно, она бы стала беспокоиться о своем будущем здоровье или что может случиться с нашими детьми. И я не могу скрыть, что я делаю".

Почему люди делают опасную, потенциально смертельную работу? Некоторые, как г-н Ватанабе, может считают своей обязанностью служить «нации» или «обществу». Без сомнения, есть элемент бравады тоже - он сравнивает себя с молодыми пилотами-камикадзе в военное время, кто считал себя последней линией обороны против вторжения и стихийных бедствий.

Каковы бы ни были причины, г-н Ватанабе воплощает бесконечно больше смирения, заботы о человечности и юмор, чем мужчины, которые управляют своей отраслью. Он имеет примерно такой же чистый заработок как молодой клерк офиса, он и его коллеги пожертвовали всякой надеждой на нормальную жизнь. Он никогда не встречался с премьер-министром, местным губернатором префектуры или даже боссом Tepco. Он никогда не будет иметь детей и, возможно, умирет молодым. В другом мире, он может быть получал столько, сколько трейдер Уолл-стрит,. Это сравнение заставляет его смеяться.

"Я, вероятно, получу мочалку и полотенце, когда я выйду на пенсию", - говорит он. "Это цена моей работы".


Технически, USD/JPY не очень страшась интервенции, опустилась ниже 78.00. Дневной график показывает рекордно низкий уровень с марта. Эта пара будет очень чувствительна на перспективу кредитного рейтинга USD. Ей нужны только положительные новости от кредитных рейтинговых агенств, таких как Moody 's, Standard & Poor's, и/или агентств на поддержку USD/JPY. Обычно повышение доходности США помогают доллару, но сейчас, повышение доходности представляет премию за риск, делая USD непривлекательным. Ожидание японской интервенции Минфина будет также делать свое дело, но доллар США будет по-прежнему под давлением по отношению к другим валютам. Кроме того, только прорыв выше 82,25 будет убедительным для рынков, которые готовы будут покупать USD/JPY. Пара находится в нисходящем тренде последние 4 года (с 2007 максимума 123.75).

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Кривая CDS США инвертирует впервые

Кривая своп кредита США:

Это означает, что годовой долг стоит больше, и необходимо больше средств для обеспечения США Treasuries в течение одного года, чем это делается в течение пяти лет. Такая ситуация возникла в первый раз, т.е. такого еще не было. И это очевидно, как в наиболее ликвидных контрактах CDS США, которые, деноминированны в евро, а также те, которые выражены в долларах.

Но что хорошего в контракте CDS США, если деньги можно держать просто в долларах США (и/или евро, если на то пошло)?

CDS обычно, как альтернатива доллара, снижает воздействия валютного риска:

Всякий раз, когда торги CDS происходят в валюте, отличной от воздействия хеджируемой, есть эффективное воздействие FX встроенных в позиции СРС. Наиболее распространенный сценарий, от EUR воздействия (скажем, евро, деноминированных в итальянские облигации), то торги в долларах США CDS используются для хеджирования. Это позволяет хеджировать часть сделок (если стоимость EUR, деноминированных в итальянские облигации значительно снизится (евро упадет)).

Очевидно, что в случае дефолта США, это воздействие сработает в противоположную сторону.

Интересно, что в CDS контрактах соотношение доллара и евро 62 процента и 36 процентов соответственно среди всех контрактов по DTCC данным на июль 2011 года. Но контракты, выраженные в других валютах, все же существуют.

Оставшиеся 2 процента CDS контрактов, выражены в австралийских долларах, канадских долларах, швейцарских франках, британском фунте, гонконгских долларах, японских йенах и сингапурских долларах.

Технически, EUR/USD торгуется в диапазоне 1.4470-1.4540 и прежде чем покорять 1.46, готовит плацдарм для этого рывка в области поддержек 1.4420/60. Сегодня пара может вырасти до 1.4580.

GBP/USD

Нефтяная компания BP получила прибыль во втором квартале по сравнению с убытком за этот же период 2010 года, когда произошел разлив нефти в Мексиканском заливе.

Компания заработала 5.31 миллиарда долларов по сравнению с убытком 16.97 миллиарда долларов год назад, когда она потратила 32 миллиарда долларов на ликвидацию разлива нефти. Без учета разовых статей прибыль составила 5.62 миллиарда долларов при прогнозах аналитиков 6.02 миллиарда долларов.

В первом полугодии прибыль составила 10.79 миллиарда долларов по сравнению с убытком 11.38 миллиарда долларов за этот же период 2010 года.

Чистая задолженность в конце второго квартала составила 27 миллиардов долларов против 23.2 миллиарда долларов годом ранее.

Технически, GBP/USD торгуется в восходящем 4-х часовом канале. Поддержка немного выше 1.63, сопротивление - около 1.65

USD/JPY

Министр финансов Японии Нода: Продолжим внимательно наблюдать за валютным рынком...

хорошая работа, мы тоже продолжим...

Пара доллар/йена, возможно, будет торговаться в диапазоне 77.80-78.10, в то время как участники рынка ждут, чем же закончатся переговоры по повышению долгового лимита в США, говорит старший дилер крупного японского банка. "Если ничего не произойдет, то основные валюты вряд ли сильно изменятся", - отмечает он, добавляя, что "в последние дни они колебались на фоне заголовков. В конце концов, это время летних каникул". Он не ожидает скопления большого объема стоп-приказов на ограничение убытков вблизи текущих уровней.

Технически, USD/JPY продолжает падение и минимум еще не сформировался. Можно только предполагать ближайший уровень сопротивления при восходящей коррекции - 78.45.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Несмотря на все соглашения в Брюсселе, сомнение в результатах их реализации начинают появляться. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что он "против карт-бланша для спасения фонда еврозоны и приобретение облигаций на вторичном рынке". Этот механизм является ключом для предотвращения дальнейшего распрастранения заражения. Доходности Испанских и итальянских облигаций отреагировали прыжком. Испанские отказываются идти ниже 6%. Италия отменила запланированный аукцион облигаций. Есть тревожные признаки того, что происходит в Европе.

Сомнения по поводу соглашения: Шойбле вновь заговорил о проблемах. Является ли решение саммита ЕС облегчением долгового бремени достаточным для Греции? Будут ли планы одобрены национальными парламентами? А почему бы не не рассмотреть дефолт Ирландии, а? Доходности испанских облигаций составляют около 6% снова, и итальянские обратно - 5.55%. Хотя основное внимание в настоящее время переключилось на США, такое развитие событий весьма тревожно.

Переговоры по Долгу США влияет в большой степени на доллар: После переговоров поздно вечером в пятницу, реакция была мягкая. Но когда обе стороны выразили свое недовольство публично еще раз в речах (Обама и Бонер) доллар рухнул. Срок 2 августа становится ближе. Имеются различные варианты урегулирования ситуации. В настоящее время дата 2 августа является всего лишь одной неделей до разрешения вопроса, а прорыва не видно на горизонте. Понижение рейтинга США поставлено на карту. Излишне говорить, что если в США будет дефолт, рынки отправят доллар вниз. Есть три варианта, как этот кризис может развернуться.

1. Сделка будет достигнута: Политики могут вести переговоры до одиннадцатого часа 1 августа, пытаясь выжать все возможное, прежде чем согласиться. Перерыв в переговорах может быть просто часть игры, договоренности, достигнутой до 2 августа. Если появится объявление о прогрессе в выходные дни, это успокоит рынки.

2. Еще одно расширение - QE3: Еще в мае министр финансов Гейтнер заявил, что потолок долга не будет достигнут, и что творческий учет используется для того, чтобы выиграть время до 2 августа. Это может быть проделано еще раз: по свежим расчетам, оптимистичных налоговых поступлений в последние недели может отодвинуть "коллапс" до 9 или 10 августа. Это может дать политикам больше времени на переговоры (чтобы обвинять друг друга).

3. Приведение ФРС: Бен Бернанке - управленец виртуальной типографии. Центральный банк США может скупать государственные облигации, которые готовы к погашению. Правительство США объявит дефолт по этим облигациям, так как оно достигло потолка задолженности, а Федеральная резервная система будет регулировать его баланс. В соответствии с действующей политикой ФРС, "QE2-Lite" баланс должен оставаться сбалансированным, поэтому ФРС будет покупать лишь немного больше обычного.

Третий вариант звучит как фантастика. Но, с каждым часом, шансы, что это произойдет, растут. Geither уже встречался с Беном Бернанке и президентом ФРБ Нью-Йорка Уильямом Дадли, чтобы обсудить, что произойдет, если долг не будет достигнуто согласие по потолку долга.

Как вы думаете, по какому сценарию будут разворачиваться события?

А как же Европа?

Замедление темпов роста и цен. Это наблюдается не только в периферийных странах, но также Германия и Франция сообщили о значительном замедлении активности в производстве и сферы услуг. И сегодня, широкий обзор IFO, может указать на некоторое ослабление в Германии. Теперь мы также видим, что демон инфляции не очень жестокий. На следующей неделе, Трише может говорить более мягко...

Технически, EUR/USD не смог удержаться выше сопротивления 1.4525 и был отброшен вниз. Поддержка находится на 1.4330, следующая - на 1.4280. Сопротивление 1.4420. Возможена очередная попытка штурма высоты 1.45. Следует ждать роста в начале европейских торгов.

GBP/USD

Увеличение заявок на пособие по безработице и снижение продаж в Великобритании являются основными тягачами рынка в футновых парах.

Технически, GBP/USD не достиг сопротивления 1.6455, остановившись на уровне 1.6437 и упал на фигуру.

Развитие событий сегодня внутри дня предполагают следующие варианты движения цены:

- при восходящей коррекции выше 1.6360 цена будет направлена к целям - 1.6385 и 1.6405

- при пробое уровня поддержки 1.6310 целями нисходящего движения станут - 1.6280 и 1.6235.

USD/JPY

Япония: июнь, розничные продажи +1.1% г/г против -1.3% в мае

Министерство финансов Японии повысило оценку экономики за апрель-июнь, 1-ое повышение оценки за 4 квартала

На фоне того факта, что пара доллар/йена обновила 4-месячные минимумы в районе Y77.57, затормозив у барьера на Y77.50, рынки продолжают спекулировать на тему возможной интервенции со стороны Банка Японии, как это уже произошло 18 марта (тогда пара установила исторический минимум на уровне Y76.25)

Аналитики CitiFX убеждены, что вероятность интервенции со стороны монетарных властей остается низкой вследствие следующих причин: во-первых, индекс Nikkei 225 держится выше уровня 10000 (в среду закрытие было в районе 10047.19), а, во-вторых, на рынках отсутствует масштабное бегство от рисков.

По словам аналитиков, «рост йены полностью соответствует динамике CNY и ADXY». Но если вдруг в ближайшие месяцы произойдет интервенция, то предшествовать ей обязательно будет дальнейшее смягчение монетарной политики Банком Японии. Если в ходе заседания, запланированного на 3-4 августа, власти намекнут на расширение программы покупки активов, «это будет означать, что сначала Министерство финансов увеличит размеры программы количественного смягчения, а затем уже последует интервенция на валютный рынок», говорят в CitiFX.

Один из дилеров полагает, что попытка доллара укрепиться была связана с активностью нью-йоркских трейдеров.

Технически, USD/JPY по-прежнему расположена значительно ниже скользящих средних с периодами 50 и 20, которые направлены вниз и указывают на сохраняющиеся медвежьи настроения. Ближайшее скопление оферов по-прежнему находится в области 78.00/10. В случае пробоя этой области, пара может достичь 78.20/25. Поддержка 78.45/50.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Уровень инфляции в 17-наций региона евро вырос на 2.7 процента в июле в годовом исчислении, неизменный третий месяц, прогнозируют экономисты, а рынок ждет сегодняшнего доклада от статистического управления Европейского союза.

Трейдеры делают ставки, что Европейский центральный банк повысит ключевую процентную на 14.5 базисных пунктов в следующие 12 месяцев, по сравнению с 32 базисными пунктами прогноза на прошлой неделе (по данным Credit Suisse Group AG, согласно индекса, основанного на свопах).

Евро/доллар заканчивал дневные торги в районе 1.4312, сформировав в Америке диапазон 1.4253 - 1.4328.

Сначала пара резко обвалилась к сессионным минимумам, поскольку внимание рынка привлекли проблемы Испании и Италии, в частности - слухи об отставке "то ли Берлускони, то ли Тремонти".

Однако вскоре на первый план выступили события в США: Казначейство стало расставлять приоритеты на случай, если лимит госдолга не будет повышен, а сенатор-демократ Рид снова предупредил, что план Бейнера ждет беспощадный разгром в сенате. На этом фоне евро сформировал основание в районе минимумов и укрепился выше отметки 1.4300, но был остановлен 100-дневной скользящей средней в области 1.4328.

При этом на долговом рынке Еврозоны падение усилилось, доходности 10-летних итальянских облигаций достигли 5.84%. Это против абсолютного максимума, показанного на прошлой неделе в понедельник на отметке в 6.03%. Опасения по поводу долгового кризиса возобновились после того, как рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг Греции с «CCС» до "СС". Рынок постоянно колеблется между долговыми проблемами США и Европы. Согласно информации агентства Blooomberg, ФРС и Казначейство уже готовы предоставить план действий на случай, если решение не будет принято ко 2 августа. В действительности Гейтнер лукавил, когда говорил, что Казначейство сможет выдержать только до 2 августа. Дело в том, что деньги в бюджете необходимы для погашения 15 августа выпуска 10-летних бондов на 26.6 млрд. долл., для их рефинансирования уже объявлены традиционные ежемесячные аукционы по 3, 10 и 30-летним бондам на 9,10 и 11 августа. Анонсировать объемы на эти размещения Казначейство должно, согласно расписанию, именно 2 августа, но согласно этому же расписанию (оно публикуется на квартал вперед), аукционы должны были пройти 7,8 и 9 числа. То есть, размещения сдвинуты на 2 дня вперед, значит, как минимум на два дня вперед можно сдвинуть и дату анонса объемов. То есть, по факту, переносом дат аукционов, “дэдлайн” уже перенесен на 4 августа. Думается, в последний момент республиканцы и Обама придут к компромиссу. Экономика США срочно нуждается в стимулировании, опубликованная Бежевая Книга показала, что уже 8 регионов из 12 демонстрируют замедление роста (против 4 регионов в прошлом отчете). Нельзя исключать, что в ответ на невнятную и второпях принятую программу сокращения расходов одно из рейтинговых агентств лишит в августе США наивысшего рейтинга, на чем доллар сильно упадет. Падение доллара выгодно американской экономике, особенно в свете расчета перед иностранными кредиторами, не исключено, что все это "шоу" устроено с целью показать, какие они "бедные и несчастные" и ничего не могут поделать... Поэтому текущее падение евро может быть не долгим, снижение ниже отметки 1.40 уже не видится. Эта отметка может быть хорошим уровнем для отскока вверх по евро/доллару.

Технически, EUR/USD снижается второй день, минимум вчера составил 1.4253. Сопротивление на уровне 1.4400 не пустило пару вверх и спровоцировало откат вниз, который вполне можно считать продолжающейся коррекцией. Сейчас торговля продолжает вестись у поддержки 1.4300. Индикаторы показывают высокую вероятность продолжения снижения - направлены вниз. В то же время, до падения цены ниже вчерашнего минимума и его пробоя, волна «бычьего» тренда от 12 июля сохраняет свою значимость. Пробой же этого препятствия на пути вниз даст основание для предположений о смене приоритетов и возобновлении нисходящего тренда с ближайшей целью на уровне 1.4180/50. Закрепление же цены выше 1.4340 просигнализирует о продолжении роста и основании ждать тестирования уровня 1.4420.

GBP/USD

Великобритания: июль, индекс потребительского доверия GfK -30 против прогноза -26 и пред. -25
Слабые данные по экономике Британии, оказывают негативное влияние на настроение рынка, являясь причиной продаж стерлинга. В перерывах между негативными статистическими показателями британца выкупают...

Технически, GBP/USD был остановлен сопротивлением на уровне 1.6375, корое стало причиной очередно нисходящей коррекции. Цена направляется к поддержке восходящей линии тренда на 4-х часовом графике на уровне 1.6320. Индикаторы подтверждают снижение. При этом, «бычий» тренд продолжает занимать доминирующие позиции, пока не сдан рубеж ниже 1.6280 и уверенное закрепление выше 1.6375 даст сигнал о начале похода «быков» к сопротивлению 1.6440.

USD/JPY

Япония:
- июнь, предв. объем промпроизводства +3.9% м/м, -1.6% г/г против прогноза +4.5% м/м, -1.2% г/г и пред. +6.2% м/м, -5.5% г/г
- июнь, безработица 4.6%, прогноз 4.6%, предыдущее значение 4.5%
- Уровень занятости +30 тыс. г/г против пред. +90 тыс.
- Уровень безработицы -360 тыс. г/г против пред. -380 тыс.
- июнь, расходы домохозяйств -4.2% г/г против пред. -1.9% г/г и прогноза -2.3%. Девятое снижение г/г подряд
- июнь, чистый национальный CPI +0.4% г/г против прогноза +0.5% г/г и пред. +0.6% г/г. Третий прирост г/г подряд
- Июль, чистый CPI центрального Токио +0.4% г/г против прогноза +0.2% г/г и пред. +0.1% г/г - 4-й прирост подряд
- Мин. экономики прогнозирует, что в июле рост промпроизводства составит +2.2% м/м; в августе +2.0%
- Мин. экономики: промышленность страны восстанавливается от последствий землетрясения

Тем временем доллар/йена вновь попала под давление на фоне снижения тяги к рискам.

Технически, USD/JPY уверенно закрепилась ниже поддержки 78.00, что усилило приоритет «медвежьих» настроений в этой паре. Сейчас цена торгуется очень близко к историческому минимуму расположенного на 76.40. Область сопротивлений 77.75/90 охраняют преоритеты нисходящего тренда, что значительно увеличивает вероятность реализации сценария, предусматривающего очередной тест минимума 76.40. Не исключено, что рынок попытается установить новые, более глубокие минимумы. В то же время, нельзя игнорировать факт недовольства японским правительством силы йены и возможной проведенией интервенцией, с целью смены настроений рынка, подбросив цену выше сопротивления 80.00. Не все же им "бдительно наблюдать"...

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

С американской сессии прошлой пятницы в данной валютной паре доминируют бычьи настроения...

Даже не смотря на то, что Испания оказалась под давлением угрозы снижения рейтинга. Рейтинговые агентства чувствуют себя новыми хозяевами вселенной, выступая с заявлениями на почти ежедневно в отношении суверенных государств. Moody является последним, заявив, что Испания становится в рейтинг с целью возможного понижения (в настоящее время - Аа2) Они ссылаются на продолжающееся давление финансирования и, возможное заражение в результате нового греческого пакета. Они также подчеркивают, что слабый рост эконимики делает более трудным для правительства исполнение обязательств, чтобы мобилизовать необходимые доходы.

Технически, евро/доллар закрыл месяц свечной моделью "молот". Три месяца подряд рынок закрывает месяц с длинными нижними тенями. Это говорит о том, что попытки снижения быки отбивают, не желая видеть цену ниже 1.40. Причем закрытие три месяца подряд происходит около уровня 1.44. Это говорит, что рано или поздно будет протестировано сопротивление 1.48, а затем и 1.50/51. Там находятся сильные кластеры сопротивлений и надо будет смотреть по ситуации. Вероятно, что после такого сильного роста, будет и сильный откат вниз. Пока же, на мой взгляд покупки предпочтительней.

GBP/USD

Технически, GBP/USD на месячном графике демонстрирует коррекцию к мощнейшему снижению 2008 г. После того, как эта затяжная коррекция закончится, мы увидим снова сильное падение фунта. Пока месяц закрылся позитивно и об этом говорить еще рано. Торговля продолжается в широком диапазоне фигуры "флаг".

USD/JPY

Такэхико Накао, который считается абсолютным фаворитом на пост следующего главы министра финансов Японии, твердо уверен в том, что власти должны вмешиваться в дела валютных рынков в случае необходимости. В итоге, Токио может начать проводить более жесткую политику, направленную против сильной йены.

"Это в какой-то мере может ограничить падение доллара против йены", - говорит Стэннард из Morgan Stanley.


Технические уровни по USD/JPY:

Трехдневный тренд Вниз
Недельный тренд Вниз
200-дн. скол.ср 81.91
2-е сопротивление 78.68
1-е сопротивление 78.27
Точка разворота 77.12
1-я поддержка 76.75
2-я поддержка 76.40

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

В основу рыночного оптимизма в начале этой недели, безусловно, легло достижение договорённостей в США относительно повышения потолка госдолга.

Теперь, когда с повестки дня снят вопрос госдолга США, рынки переключились на тему с процентными ставками в еврозоне, что подразумевает под собой оценку риторики главы ЕЦБ в рамках пресс-конференции 4 августа, и тему с замедлением американской экономики с возможным запуском в ней программы дополнительного стимулирования.

Что касается первой темы, то на предстоящем заседания ЕЦБ (4 августа) и на последующей пресс-конференции, глава Центробанка Жан-Клод Трише, с большой вероятностью, не станет травмировать и без того взволнованных участников рынков намёками на повышение процентной ставки в еврозоне уже в сентябре. К данному выводу могут наталкивать:

выходящая в регионе в последнее время слабая макроэкономическая статистика (данные по промышленному производству, отчёт ZEW, индексы доверия и настроения среди бизнес структур), предполагающая, снижение экономической активности в регионе; снижение инфляционного давления в лице потребительских цен (индекс CPI в июле составил 2.5%, прогноз 2.7%);

по-прежнему неясная ситуация с проблемными странами еврозоны.

Учитывая это, дальнейшие покупки евро под рост процентных ставок на данный момент является не слишком обоснованным решением. Кривая ожиданий по процентным ставкам указывает на то, что ЕЦБ займёт выжидательную позиции в отношении повышения процентной ставки в регионе в ближайшие месяцы.

Что касается второй темы, то здесь, принимая во внимание публикацию неожиданно слабых предварительных данных по ВВП США за 2кв11, не исключено, что в ближайшее время будет объявлено о необходимости запуска новой программы количественного смягчения, которая может лечь в основу нового нисходящего тренда по доллару США.

Если всё резюмировать, до тех пора пока не прояснится ситуация с долговым рынком еврозоны, пара EUR/USD продолжит торговаться в диапазоне 1.4000-1.4500.

Технически, евро/доллар пошел "вразнос"... Ждем стабилизации...

GBP/USD

Британский банк HSBC намерен сократить до 2013г. около 10% своего штата, или 30 тыс. сотрудников, сообщил исполнительный директор банка Стюарт Гулливер. Массовые сокращения станут частью плана реструктуризации одного из крупнейших банковских холдингов Европы, направленной на сокращение расходов и оптимизацию деятельности.

HSBC уже сократил 5 тыс. человек в ходе реорганизации бизнеса в Латинской Америке, США, Великобритании, Франции и на Ближнем Востоке, но не намерен останавливаться на достигнутом. "Планируются дальнейшие сокращения. До 2013г. компания уволит еще примерно 25 тыс. человек", - цитирует Reuters слова исполнительного директора банка.

В преддверии отчета банк объявил, что продает сеть из 195 отделений в США американской First Niagara Financial Group Inc за 1 млрд долл., а еще 13 отделений планируется просто закрыть. Таким образом HSBC сокращает свою американскую сеть отделений более чем на 40% - до сделки в США у него располагались 470 точек обслуживания. В целом же банк серьезно сокращает свою международную сеть, сосредотачиваясь на выгодном азиатском направлении. Всего планируется сокращение присутствия или полный выход с рынков розничного банкинга в 39 странах.

Одной из первых стран, попавших под такое сокращение, стала Россия - в мае банк официально объявил, что закрывает розничное направление и будет обслуживать только корпоративных клиентов. При этом HSBC выразил твердое намерение продолжать развитие бизнеса на российском рынке, предоставляя услуги в сфере корпоративного и инвестиционного бизнеса.

HSBC представил отчет, показав неожиданное увеличение прибыли в I полугодии этого года до 9.22 млрд долл. (+36.4%).

HSBC Holdings - первый по величине рыночной капитализации банк в Европе. Банк действует на территории 85 стран, в том числе в России. Общее количество сотрудников HSBC Holdings составляет около 330 тыс. человек.

Британская валюта, также как и евро, продемонстрировала резкое снижение против доллара. Конфедерация британских промышленников объявила, что производственные заказы в июле резко обвалились, деловой оптимизм и динамика заказов на двух годичных минимумах. По исследованиям института (CBI) упали заказы и ожидания в розничном секторе. Падение цен наблюдалось и на рынке британского жилья. Данные, которые выйдут на этой неделе, могут подтвердить снижение в восстановлении экономики Великобритании.

Важнейшее событие этой недели, это заседание ВоЕ по ставке. Очевидно, что Банк Англии не изменит ключевую ставку на своем заседании, несмотря на то, что уровень инфляции почти в два раза превышает целевой уровень, установленный на отметке 2%. Возможно, на фоне ожидающегося замедления активности в экономике, некоторую тревогу, а вместе с тем и давление на стерлинг, будут вызывать опасения в отношении возможного увеличения объемов программы покупки облигаций, равной пока 200 млрд. фунтов.

Технически, GBP/USD оттолкнулся от поддержке 1.6235, расширив диапазон консолидации. В настоящее время предпринимает попытку восстановиться к сопротивлению 1.6400, которое является одним из ключевых на пути вверх. ADX указывает на боковое движение, которое, вероятно продлится до европейской сессии. А Лондон определит, что ему делать со своей валютой: покупать или продавать...

USD/JPY

Минфин Японии может приказать провести интервенцию по продаже японской йене уже во вторник или в среду, говорит Кодзи Фукая, директор по валютным исследованиям Credit Suisse Securities в Японии. Этому может способствовать продолжающееся укрепление йены, несмотря на то, что Палата представителей в США проголосовала за повышение лимита долга и ожидается аналогичное решение Сената. "Им необязательно ждать голосования в Сенате, так как ожидается, что оно будет положительным". Если Минфин продаст 2 трлн йен, этого будет достаточно, чтобы подтолкнуть пару доллар/йена примерно к 80.00, говорит Фукая.

Как сообщило издание Nikkei, японское правительство планирует начать валютную интервенцию с целью сдержать рост йены, которая достигла рекордных максимумов против доллара. Если интервенция произойдёт, члены управляющего совета Банка Японии могут рассмотреть вопрос об увеличении программы покупки активов на 5-10 трлн. йен, а также расширить объём покупок гособлигаций, краткосрочных ценных бумаг, корпоративных облигаций и других рисковых активов, чтобы помочь компаниям привлечь необходимые им финансовые средства.

Технически, USD/JPY находится в нисходящем тренде, но интервенция дает возможность заработать и покупать йену начали уже вчера... Не знаю как насчет 80.00, но 79.50 можно подержать...

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Член Еврогруппы: Греция получит следующий пакет помощи в сентябре, если будет удовлетворять согласованным критериям.

В этом году евро может подскочить до максимального уровня против доллара США, если пара евро/доллар сможет пробить отметки $1.4519 и $1.4578. Об этом заявил технический аналитик Forecast Pte в Сингапуре Пак Лай Нг.

Уровень $1.4519 представляет собой 61.8% коррекции Фибоначчи снижения от годового максимума 4 мая на $1.4940 до 4-месячного минимума 12 июля на $1.3837, в то время как отметка $1.4578 является июльским максимумом, говорит аналитик. По его словам, дневные индикаторы, такие как дивергенция/конвергенция скользящих средних или MACD, указывает на продолжение восходящей динамики в паре евро/доллар.

«Ценам необходимо преодолеть максимум 4 июля, после чего цель передвинется на майский максимум, - говорит Нг. – Если же вы посмотрите на динамику в более долгосрочной перспективе, то увидите, что тренд по-прежнему восходящий».

Технически, EUR/USD на 4-х часовом графике скользит в нисходящем краткосрочном канале, предпринимая попытки восстановиться к МА 200 от которой вчера была сброшена вниз. Если давление медведей ослабнет, то возможна торговля в области середины нисходящей трендовой линии или нижней части этого канала - 1.42 - 1.43.

GBP/USD

С тех пор как Банк Англии начал свою амбициозную программу жесткой экономии в июне 2010 года, Великобритания стала рассматриваться как канарейка в экономической угольной шахте. Последние данные свидетельствуют о том, что если канарейка не совсем мертва, то, конечно, очень больна.

Существуют некоторые аспекты задач, стоящих перед Великобританией, которые можно квалифицировать как тест жесткой экономии в целом. В то время правительство приступает к мерам жесткой экономии так же, так внешняя среда становиться враждебной, довольно плохо воспринимая такие меры.

Существует вероятность того, что ВВП Великобритании будет на конец сентября этого года не намного больше, чем в сентябре 2010 года, и, возможно, даже ниже.

И есть все основания предполагать, что не только производство - слабое место. По данным комиссии европейских исследований, доверие между поставщиками услуг и розничной торговли ослабли еще более резко, чем у производителей в июле.

Наблюдаемая почти стагнация экономики Великобритании, возможно, не полностью продукт жесткой экономии. Рост в других развитых странах также, похоже, уперся в стену в последние месяцы, что, отчасти может быть объяснено воздействием резкого роста цен на сырье.

И большие сокращения в государственном секторе, увеличение расходов и сокращение рабочих мест еще впереди, хотя более высокие налоги на потребление и доходы уже в действии. В целом, что произошло до сих пор является прелюдией жесткой экономии, а не главным событием.

В самом деле, есть, вероятно, и другие факторы, которые внесли большой вклад в слабые экономические показатели Великобритании за последние три квартала.

Даже с 25% амортизации в фунтах стерлингов от своего докризисного максимума, экспорт сильно не вырос, а импорт резко упал.

1 - мировой спрос на то, что Великобритания продает финансовые услуги вырос не сильно. А в бизнес-областях, в которых рост остается надежным, британские компании, кажется, сошли с пути.

2 - кажется, что сектор обрабатывающей промышленности Великобритании сократился ниже некоторого критического уровня, при котором он просто не в состоянии сделать вещи, которые люди хотят купить, независимо от его конкурентных позиций.

Так импортозамещение-замена иностранных товаров местными альтернативами было низким.

Великобритания все еще может вытащить себя из ямы в долгосрочной перспективе, но только если в ее предприятия готовы инвестировать. И вот тут по-настоящему режим жесткой экономии, кажется, имел влияние. Проще говоря, британские предприятия потеряли свою харизму, как когда-то неутомимой страны потребителя.

Компании имели достаточно прочную прибыль и теперь имеют досточно наличных денег в распоряжении. Но они не вкладывают бизнес-инвестиции так сильно, как правительство надеялось и ожидал Банка Англии. Даже сокращение ставки корпоративного налога не помогло.

Но почему бы бизнесу инвестировать, когда он видит, что потребители хотят приобретать за гроши и не торопятся расставаться со сбережениями?

Да, есть некоторые признаки того, что потребительские расходы имеют тенденцию к росту, но инвестиций в бизнес не будет. И правительство сыграло важную роль в подрыве доверия потребителей.

Великобритания вышла из рецессии в конце 2009 года, а уверенность потребителей начала медленно снижаться примерно во время избирательной кампании 2010 г.

Тогда стало ясно, что большинство британцев испытывают трудные времена, и потом консервативная партия начала сравнивать Великобританию и Грецию.

Как ни странно, Греция была одним из двух других европейских стран, зафиксировавшей спад в обрабатывающей промышленности в июле.

Сообщение правительства Великобритании, что все будет очень болезненным, и лучшее, на что можно надеяться, это то, что долг страны может просто стабилизироваться к середине этого десятилетия. В качестве альтернативы, Великобритания будет в конечном итоге, как Греция.

Это не совсем вдохновляет, хотя и трудно представить, как строгость можно заставить звучать более обнадеживающе. Политики управляют, а большинство затягивает пояса. И все надеются, что будут найдены другие пути, которым, безусловно, лучше следовать...

Технически, GBP/USD на 4-х часовом графике изобразил "удержание на татами" после "трех солдат", которые оставили в целости сопротивление 1.6330. И, насмотря на упорное нежелание опускаться ниже 1.62, медведи продалжают доминировать. Для улучшения перспектив пары необхимо закрепиться выше 1.63, однако, падение к поддержке 1.6175 выглядит более вероятным.

USD/JPY

Японское правительство планирует собрать 13 трлн. йен посредством продажи активов, сокращения расходов и повышения налогов. Данные средства буду потрачены на реконструкцию пострадавших от землетрясения районов страны. По предварительным оценкам процесс реконструкции, который займёт около 10 лет, обойдётся Японии в 23 трлн. йен

Высказывания политических лидеров обычно направлены на то, чтобы сгладить влияние негативных факторов на валютный курс. Существует даже английское выражение «to talk up currency» («заговорить валюту вверх»). Однако, японскому правительтву, видимо придется переходить от слов к делу, потратив немало, так нужных в данное время для страны средств, на валютные интервенции, чтобы сдержать укрепление йены.

Торги на Токийской фондовой бирже в среду, как и накануне, начались с резкого падения основных котировок. За первые 15 минут операций ключевой для Японии индекс Nikkei 225 рухнул на 170.45 пункта (1.73 процента) до уровня 9674.14 пункта.

Свыше 14 пунктов потерял и более широкий индекс TOPIX, который отражает цены на все акции в элитной первой секции биржи. За первые 15 минут операций он достиг отметки в 829.67 пункта. Торги продолжаются в нижней части минусовой зоны при значительных колебаниях.

По оценке аналитиков, такой старт торгов в Токио связан с минусовыми итогами сделок на фондовых площадках в Нью-Йорке и Лондоне. Одновременно на поведение инвесторов в Токио негативно влияет весьма невыгодное для японских экспортеров соотношение между йеной и долларом, а также евро.

Технически, USD/JPY находится в нисходящем тренде, но предпринимает, пока безуспешно, попытки пробиться выше сопротивления 78.00. Область поддержки 76.50/70.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Экономических оснований вчерашнему укреплению европейской валюты нет. Фактически, вначале ШНБ спровоцировал рост в паре с евро/франком, а затем и крупные спекулянты "прошлись по стопам" медведей...

Но страхи задолженности в любой момент могут отправить рынки в штопор.
Опасения, что кризис долга еврозоны вернулся, и становится на грани неконтролируемого, в сочетании с нервозностью по поводу мирового роста, вызвали серию спадов на западных фондовых рынках.

Европейские рынки акций снизились четвертую сессию подряд в конце дня до 11-месячного минимума, а доходность по краткосрочным немецким облигациям краткосрочно упала ниже 1 процента, впервые с января, так как инвесторы стремились закрывать сделки с возможным распространением кризиса на Италию и Испанию.

Еще одним признаком стремления к безопасности стали британские государственные облигации, которые находятся на рекордно низком уровне третий день подряд, в то время как золото, традиционная зона безопасности инвестиций в периоды стресса, установило еще один рекорд в $ 1 672.65 за унцию.

Кроме того, центральный банк Швейцарии приподнес сюрприз рынку, объявив о снижение процентных ставок в попытке уменьшить силу франка, который также рассматривается как актив в качестве зоны безопасности, который бьет по его экспортерам. Швейцарский национальный банк описал свою валюту как "массово завышенная", и пообещал привязать ставки на близком к 0 процентов уровне.

Общеевропейский индекс FTSEurofirst 300 ведущих акций упал на 2 процента, закрывшись на самом низком уровне с начала сентября. Германский DAX и французский CAC 40 каждый снизились примерно на 2 процента, а в Италии основной фондовый индекс ускорил свой спад на медвежьей территории рынка, потеряв 20 процентов с последнего максимального пика. Вместе со вчерашним 1.5-процентным снижением, индекс FTSE Милана MIB снизился более чем на 24 процентов с конца апреля.

В Лондоне FTSE 100 снизился на 2.3 процента, закрывшись на самом низком уровне с конца ноября прошлого года. "Одним словом,"ужас", - сказал Питер Диксон экономист Commerzbank. "У нас есть кризис еврозоны, долговые проблемы в США, и в настоящее время - токсичные бумаги".

Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу также выразил "глубокую озабоченность" в связи с ростом итальянских и испанских затрат по займам. Хотя они опустились с ранних максимумов, на 6.1 процента в Италии и 6.27 процента в Испании, ставки остаются в пределах досягаемости 7-процентного уровня, что рассматривается инвесторами как неустойчивое состояние.

Баррозу призвал к скорейшему осуществлению второго греческого пакета спасения, на который страны согласились две недели назад. "Мы должны послать недвусмысленный сигнал решимости по разрешению долгового кризиса еврозоны", - сказал он.

Добавили разочарования и экономические данные в США, повышая озабоченность по поводу темпов восстановления мировой экономики. Что и обеспечило распродажу Dow Jones Industrial Average, который торговался 100 пунктов ниже.

Сегодняшний день будет богатым на события. В начале будут опубликованы основные процентные ставки Банка Англии и ЕЦБ, а затем последует традиционное выступление Президента Европейского центрального банка господина Жан-Клода Трише на ежемесячной пресс конференции. Среди американских новостей стоит обратить внимание на релиз данных по числу первичных заявок на получения пособия по безработице.

Согласно прогнозам, ставки Банка Англии и ЕЦБ останутся на прежних уровнях 0.50% и 1.50% соответственно. Негативный прогноз по числу первичных заявок на получение пособия по безработице может сыграть не в пользу доллара.

Технически, евро/доллар потерял вчерашний бычий импульс. Если новостной фон не отправит пару ниже поддержки 1.4230, то можно предположить атаку на верхнюю границу фигуры "флаг" на 4-х часовке, с целью закрепления выше 1.44. В противном сучае уровень 1.41 окажется под медвежьим прицелом.

GBP/USD

Вчерашнему росту британского фунта способствовал опубликованный индекс PMI. Согласно вышедшим данным, он вырос
до 55.4. Отчет PMI по деловой активности в сфере услуг Британии, продемонстрировавший неожиданно сильные результаты, придал фунту сил и помог ему восстановиться от недавних минимумов 1.6224, пробив уровень 1.63 и ненадолго заглянув выше 1.6400.

Оффера отмечены на 1.6420, 1.6450 и 1.6465/80.

Технически, GBP/USD еще не достиг целевых уровней 1.6520 и 1.6590. Не исключено, что сегодня они могут быть достигнуты. Но для этого надо, чтобы область поддержки 1.6310/40 не дала паре опуститься ниже.

USD/JPY

*Минфин Японии провел интервенцию - два дилера
*Министр финансов Японии Нода: Мы провели интервенцию на валютном рынке
*Минфин Японии провел интервенцию против сильной йены - Nikkei
*Минфин Японии все еще на валютном рынке - два дилера
*Минфин Японии продал менее 500 млрд йен в ходе интервенции - два дилера
*Нода: Интервенция была односторонней
*Нода не комментирует возможные действия других стран
*Нода: Шаг был направлен против спекулятивных, чрезмерных колебаний йены
*Нода: Сделаем все от нас зависящее, чтобы максимизировать эффект от интервенции
*Управляющий Банка Японии Сиракава: Ожидаем, что действия Минфина на валютном рынке стабилизирует колебания курсов
*Банк Японии участвует в системе электронных торгов EBS - два дилера
*Министр финансов Японии Нода: Мы провели интервенцию на валютном рынке
*Минфин Японии покупает доллары примерно по 78.35/40 йен - два дилера

Технически, USD/JPY оказалась заложницей фундамента и проведенная Банком Японии интервенция заставляет гадать на какам уровне цена остановится и в каком диапазоне продолжит торговаться в ближайшеее время.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Италия накопила денежных средств на сумму более 60 млрд евро. Этого будет достаточно для погашения облигаций до конца текущего года. Об этом в четверг сообщили источники в правительстве Италии.

Отложенная сумма дает властям еврозоны некоторое время для того, чтобы определиться с общим подходом для решения кризиса суверенного долга, а также для того, чтобы развеять опасения вокруг того, что Италия может оказаться в тяжелой ситуации уже в следующем месяце.
Министерство финансов Италии заранее обеспечило себя финансированием выше обычного уровня, "чтобы способствовать преодолению возможных трудностей на первичном рынке. Для нас это будет буфером, который можно использовать", - сказал представитель министерства.

Ряд аналитиков призывает ЕЦБ немедленно приступить к покупке итальянских облигаций на вторичном рынке, чтобы нивелировать риск сбоя у крупнейшего эмитента облигаций в еврозоне. Они обеспокоены тем, что, возможно, нет времени на ожидание вступления в действие EFSF, в задачу которого входит подобная интервенция. Об этом говорится в аналитических записках Goldman Sachs, JP Morgan и BNP Paribas, разосланных в четверг.

Хотя министр экономики Италии Джулио Тремонти дал ясно понять, что он поддерживает идею быстрой мобилизации общих европейских ресурсов, жесткое управление бюджетом в этом году, ставшее источником споров с другими министрами, означает, что Рим не обязательно будет вынужден обратиться за помощью.

Доходность по 10-летним государственным облигациям Италии сейчас составляет 6.11% против 5.68% неделю назад, когда банк JP Morgan отмечал в аналитической записке, что Италия рискует остаться без денежных средств в сентябре, если она лишится доступа на рынки.

Это был тяжелый день для рынков, по результатам которого доллару удалось существенно укрепиться против евро, но сдать позиции против йены под влиянием агрессивной интервенции Банка Японии.

В четверг финансовые рынки накрыла волна паники, обвалившая индекс Dow Jones Industrial Average на 500 пкт. и снизившая доходность по 10-летним ГКО США с 2.59% до 2.43%.

Валютным игрокам пришлось столкнуться с последствиями активного вмешательства в рынок Банка Японии, который после недели вербальных предупреждений перешел к действиям и агрессивно подорвал курс йены.

Тем временем евро/доллар оказался во власти стремительно падающих мировых фондовых рынков, попавших под влияние обеспокоенности перспективами роста мировой экономики. Еще одним важным фактором для евро в четверг стала резкая перемена в настрое ЕЦБ.

*Трише: Еврозона в целом "прочна"
*Трише: В некоторых странах наблюдается не надлежащее управление
*Трише: Я не обеспокоен состоянием евросистемы
*Трише: EFSF должен начать полностью функционировать как можно скорее
*Трише: Не исключаются дальнейшие повышения ставки на фоне предоставления обильной ликвидности
*Трише: ЕЦБ "постоянно соблюдает бдительность" в отношении ставок и нестандартных мер

Вместо монетарного ужесточения Трише неожиданно снова предложил рынкам неограниченную ликвидность по фиксированным ставкам на срок до полугода, а также заговорил о возобновлении после 18-ти недель воздержания покупок облигаций для поддержания рынка госдолга европейской периферии. Более того, практически сразу же ЦБ приступил к скупке ирландских и португальских бондов.

Хотя в каком-то смысле этот шаг стал позитивным фактором и помог снизить доходность по вышеназванным облигациям, все же игроки усмотрели в данной мере и недобрый признак того, что на периферии еврозоны снова накапливается давление.

В начале своей ежемесячной пресс-конференции президент ЕЦБ Жан-Клод Трише также сказал, что ЕЦБ продолжит проводить свою политику предоставления неограниченного объема ликвидности для недельных, месячных и трехмесячных операций до конца текущего года. До следующего месяца не ожидалось, что ЕЦБ определит свою политику предоставления ликвидности в 4-м квартале.

Предоставление неограниченного финансирования в течение более длительных периодов времени наблюдается на фоне усиления напряженности на европейских финансовых рынках. Однако сообщения трейдеров указывают на то, что ЕЦБ по-прежнему не готов начать поддерживать более крупные долговые рынки Испании и Италии.

Сообщений о покупках облигаций было достаточно для того, чтобы спровоцировать резкий рост евро против доллара после падения, наблюдавшегося в начале пресс-конференции. По состоянию на 13.00 по Гринвичу пара торговалась по 1.4205 против 1.4151.

Впрочем, Трише не просигнализировал о том, что ЕЦБ воздержится от дальнейшего повышения процентных ставок в ближайшем будущем, заявив, что политика остается мягкой.
Он предупредил, что риски для инфляции в среднесрочной перспективе "по-прежнему смешены в сторону роста", и что "денежно-кредитная ликвидность по-прежнему присутствует в избытке, и она, возможно, будет способствовать ослаблению ценового давления".

Оценка, которую дал Трише экономическим перспективам, была лишь немного более пессимистичной, что оценка в предыдущем месяце. "В следующее время ожидается по-прежнему умеренный экономический рост. Однако неопределенность особенно высока", - сказал он.
Кроме того, у инвесторов осталось множество вопросов. Трише так и не смог внятно объяснить, почему ЕЦБ бездействовал месяц назад, когда очагом заражения была Греция, или почему в четверг Банк предпочел бонды "уже безнадежных" Ирландии и Португалии облигациям Италии и Испании, ситуация в которых, по мнению рынка, еще вполне поправима.

В результате евро/доллар пробил в Америке уровень 1.42, а после закрытия сессии атаковал и 1.41.
ЕЦБ прибегнул в четверг к одной из своих испытанных и проверенных антикризисных мер, объявив о проведении на следующей неделе тендера на предоставление неограниченного объема средств в течение шести месяцев.

В то же время, по словам трейдеров, ЕЦБ впервые за пять месяцев возобновил свою программу покупок государственных облигаций, хотя президент ЕЦБ Жан-Клод Трише не подтвердил это напрямую в ходе своей ежемесячной пресс-конференции.

На фоне обвала фондовых рынков игроки кинулись зачищать и другие свои позиции. Жертвами этих процессов пали оззи, луни, а также мексиканский песо и бразильский реал. Под давлением оказалось и сырье. Нефть подешевела на $5.30, что стало максимальным внутридневным падением с начала мая, и закончила сессию на $86.63.

Отчасти лихорадку на рынке трейдеры связывают с нервозностью в ожидании сегодняшнего отчета по рынку труда США. Аналитики опасаются, что его результаты в очередной раз подтвердят оценку, выставленную инвесторами экономической ситуации, и продемонстрируют дальнейшее ослабление экономики. В этом случае не миновать дальнейшего падения акций и рисковых активов.
Фактически, вчера ЕЦБ стал звездой рынков, повергнув их в массовое бегство от рисков. Падают акции, валюты-высокодоходники и сырье.

Ничего удивительного, если учесть, что вместо ожидаемых намеков на сроки следующего повышения ставок президент ЕЦБ Трише неожиданно заговорил об увеличении объемов ликвидности и возобновлении покупок облигаций для поддержания рынка европейского госдолга.
Так, в ходе пресс-конференции Трише сообщил, что последние экономические показатели свидетельствуют о замедлении экономики и вероятном усилении понижательных рисков для роста.
В этих условиях Банк намерен и далее придерживаться нетрадиционных мер и сохранять аккомодационную политику. В частности, уже 9 августа будет объявлено об операциях ЦБ, направленных на вливание в рынки дополнительной ликвидности (срок их истечения наступит 1 марта 2012 г.).

Однако в фокусе внимания инвесторов оказалась тема возобновления покупок Центробанком европейских облигаций после 18-ти недель воздержания. ЕЦБ приобретал бонды Ирландии и Португалии, о чем Трише известил представителей прессы: "Я не буду удивлен, если к концу этой телеконференции вы увидите какое-то движение на рынках".

Ожидается, что эта мера поможет оградить от распространяющегося кризиса третью и четвертую по величине экономики региона - Италию и Испанию - и позволит им избежать обращения за внешним финансированием.

Трише признал, что решение о покупке бондов "не было единогласным, но было принято подавляющим большинством". Вскоре из осведомленных официальных источников стало известно, что против этой идеи вступил глава Бундесбанка Вайдманн, причем он был не единственным членом Управляющего совета ЕЦБ, подавшим голос против данной меры.

Похоже, Вайдманн является достойным продолжателем дела своего предшественника Вебера, который в мае прошлого года также раскритиковал решение ЕЦБ начать покупки бондов проблемных государств еврозоны, вступив в открытое противостояние с Трише и официальной линией Банка.
"ЕЦБ не решается трогать облигации Италии и Испании, а решение о покупке ирландских и португальских бондов было принято не единогласно, и в этой связи рынок ставит под сомнение решительность намерений Банка до тех пор, пока не увидит факты", - комментирует Кристоф Ригер, главный стратег Commerzbank. "Честно говоря, решение о покупке долга Италии и Испании не может быть принято с легким сердцем, поскольку это чревато открытием бездонной бочки".
Пара евро/доллар может упасть еще ниже, если доходности ценных бумаг периферийных стран еврозоны не сократятся, а выходящие позже данные по занятости в США разочаруют, говорят стратеги-аналитики BNP Paribas.

Технически, евро/доллар прорвал уровень Фибоначчи 61.8% коррекции от ралли 9 янваабря/1 мая (1.4145), поглотив расставленные под ним стопы, и отметил минимум на $1.4055. Все попытки отката отсюда пока выглядят неубедительно.
Теперь ближайшая поддержка отмечена на 1.4065/70 (минимумы 19 июля) и 1.4005/10 (минимумы 18 июля). Здесь же в игру вступает психологический уровень 1.4000.
Ожидается очередная атака медведей и все гадают, сможет ли цена совершить решительный прорыв нижней границы соблюдавшегося в последнее время диапазона 1.40-1.45...

 

[Юрий Хрущинский]

GBP/USD

Банк Англии принял решение оставить учётную ставку на прежнем уровне 0.5% в соответствии с прогнозами и сохранил прежний объём покупок активов 200 млрд. ф.ст.
В международном валютном фонде отметили, что если темп роста британской экономики останется слабым, а уровень безработицы – высоким, то монетарным властям страны нужно будет усилить меры по стимулированию экономики, в частности снизить налоги и расширить программу количественного смягчения.

МВФ сохранил свой прогноз по ВВП страны на уровне в 1.5% в 2011 году и 2.3% в следующем году.
Британские потребители страдают от высокой инфляции, в 2 раза превышающей целевое значение, установленное Банком Англии на уровне в 2%. Во втором квартале ВВП Соединенного Королевства вырос всего лишь на 0.2% по сравнению с уровнем первых трех месяцев года, тогда как годовой рост составил 0.7%.

Премьер министр страны Дэвид Кэмерон пообещал проводить меры по ужесточению монетарной политики, чтобы снизить дефицит бюджета страны. На данном этапе МВФ советует правительству и центральному банку Великобритании придерживаться выбранного курса, так как ослабление экономики и рост инфляции могут носить временный характер.

Технически, GBP/USD закрепился под отметкой 1.6300, снова обновив дневные минимумы в условиях неослабевающего бегства от рисков, поглотив стопы на 1.6280 и передвинул минимум в область 1.6230. Если негатив ослабится, пара может получить поддержку в области 1.6200, где проходит нижняя граница 4-х часового Боллинджера.

USD/JPY

Комментарии об интервенции Банка Японии

Mizuho: BOJ выбрал правильное время для вмешательства в функционирование валютного рынка, учитывая слабые данные по деловым настроениям в производственном секторе, а также тот факт, что смягчение монетарной политики Центробанка Швейцарии создало угрозу того, что йена останется единственным убежищем инвесторов и темп роста ее курса возрастет.

UBS: пока не ясно, была ли интервенция направлена на то, чтобы остановить постепенное укрепление йены, или на то, чтобы четко обозначить уровень, выше которого BOJ не позволит уйти национальной валюте. Любые попытки вызвать разворот многолетнего восходящего тренда по японской валюте обречены на провал. Специалисты напоминают, что министр финансов Японии Йошихико Нода уже обращал внимание рынка на то, что монетарные власти страны могут обратиться к тактике, которая широко использовалась в 1995 году. Тогда в Японии прибегли к череде интервенций продолжительностью в 8 месяцев. Таким образом, инвесторы должны быть готовы к новым активным действиям со стороны BOJ.

Westpac: исторический опыт позволяет предположить, что действия BOJ смогут оказать поддержку USD/JPY не больше, чем на несколько дней, и не смогут изменить общий нисходящий тренд по паре.

RBS: руководству Японии не удастся развернуть USD/JPY наверх. Доллар США будет оставаться слабым из-за опасений по поводу замедления темпов роста американской экономики, а также ожиданий того, что ФРС запустит новую программу по количественному смягчению.

Societe Generale: цель BOJ – вывести йену в новый диапазон, а вовсе не добиться разворота тренда. Главным драйвером йены являются падающие доходности в США. Принимая во внимание долговые проблемы Соединенных Штатов, американские доходности вряд ли будут продолжать падать, что должно помочь Японии серживать подъем йены. Интервенция, скорее всего, поможет доллару обрести твердую поддержку в районе 76.00. В то же время, для того, чтобы пара USD/JPY вернулась на уровни выше 80.00, необходимы перспективы увеличения ставок ФРС, а не Банка Японии.

Citigroup: решимость BOJ сильнее, чем в марте и сентябре. Пара USD/JPY столкнулась с сопротивлением в зоне 79.50/80.00.

Credit Suisse: интервенцию нельзя будет считать успешной, пока йена не упадет ниже 80 йен за доллар.

Технически, USD/JPY, хотите верьте, хотите-нет, но мощь японской интервенции споткнулась о 200-ый мувинг на 4-х часовке, и, вероятно в ближайшее время цена будет торговаться в диапазоне 77.80 - 79.60.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Великая рецессия 2008 года переросла в спад Североатлантического альянса: это в основном Европы и США, а не основных развивающихся рынков, которые погрязли в медленном росте и высокой безработицы. И это Европа и Америка, которые идут, в одиночку и вместе, к развязке великой катастрофы. Лопнул пузырь приведший к массовому кейнсианскому стимулированию, который предотвратил гораздо более глубокий спад, но это также способствовало существенному дефициту бюджета. В ответ - массивные сокращения расходов - гарантируют, что неприемлемо высокий уровень безработицы (огромная трата ресурсов и избыток страдания населения) будет продолжаться, возможно, в течение многих лет.

Европейский союз, наконец, взял на себя обязательство помочь в трудном финансовом положении своих членов. У него не было выбора: финансовый кризис угрожает распространиться из небольших стран, таких как Греция и Ирландия, в более крупные, такие как Италия и Испания, и само выживание евро было растущей угрозой. Европейские лидеры признали, что проблемы долговых стран станут неуправляемыми, если их экономика не может расти без посторонней помощи.

Но, даже, после того, как европейские лидеры пообещали, что помощь в пути, они удвоили убеждения, что кризисные страны должны сокращать расходы. В результате экономии будут препятствовать росту в Европе, и, таким образом, в конце концов, ничто не поможет Греции выйти на более высокие темпы роста своих торговых партнеров. И низкий рост будет больно бить по налоговым поступлениям, подрывая провозглашенные задачи налогово-бюджетной консолидации.

Обсуждения до кризиса показали, как мало было сделано для реорганизации основных экономических принципов. Яростное сопротивление Европейского центрального банка на то, что имеет важное значение для всех капиталистических экономик - реструктуризация долга или неплатежеспособных лиц - свидетельствует о продолжающейся хрупкости западной банковской системы.

ЕЦБ заявил, что налогоплательщики должны забрать все вклады плохого суверенного долга Греции, опасаясь, что какой-либо участник частного сектора (PSI) вызовет "кредитное событие", которое вынудило бы предоставлять большие выплаты по кредитно-дефолтных свопам (CDS), и возможности дальнейших финансовых потрясений. Но, если это реальная опасность для ЕЦБ - то он не просто действует от имени частных кредиторов - безусловно, он должен требовать, чтобы банки имели больше капитала.

Кроме того, ЕЦБ должен запретить банкам рискованный рынок CDS, где они стали заложниками решения рейтинговых агентств "о том, что представляет собой" кредитное событие. "Действительно, одно положительное достижение европейских лидеров на недавнем саммите в Брюсселе - начало Процесса обуздания ЕЦБ силы американских рейтинговых агентств.

В самом деле, самый любопытный аспект позиции ЕЦБ был - его угрозы не принимать реструктуризации государственных облигаций в качестве залога, если рейтинговые агентства решили, что реструктуризация должна быть отнесена к кредитному событию. Все дело в реструктуризации - как исполнять долг и сделать остаток более управляемым. Если облигации были приемлемы в качестве залога до реструктуризации, безусловно, они станут более безопасными после реструктуризации, и, следовательно, одинаково приемлемы.

Этот эпизод служит напоминанием о том, что центральные банки являются политическими институтами, с политической повесткой дня, и что независимые центральные банки, как правило, завязаны (по крайней мере "когнитивно") на банки, которые они призваны регулировать.

Подобные вопросы не немного лучше и по другую сторону Атлантики. Там, крайне правые пригрозили байкотировать правительство США, если они не получат бывшую преимущественную силу.

В результате, президент США Барак Обама согласился на несбалансированные стратегии сокращения долга, без повышения налогов - даже не для миллионеров, которые увеличили их так хорошо в течение последних двух десятилетий, и даже не за счет устранения налоговых подарков для нефтяных компаний, которые подрывают экономическую эффективность и внесят вклад в ухудшение состояния окружающей среды.

Оптимисты утверждают, что в краткосрочной перспективе макроэкономических последствий сделка по поднятию потолка долга Америки с целью не допустить суверенный дефолт, будет ограничена - примерно 25 миллиардами долларов в сокращение расходов в следующем году. Это в первую очередь - заработная плата, снижение налогов (которые приносят более чем 100 миллиардов долларов в карманы рядовых американцев) не были возобновлены, и, конечно, бизнес, предвидя ограничительный эффект, будет еще более неохотно предоставлять кредиты.

Цены на жилье продолжают падать, рост ВВП прерывистый, а уровень безработицы упорно высокий (один из шести американцев, которые хотели бы работать полный рабочий день до сих пор не может получить это). Нужно больше стимулов, а не жесткой экономии - ради сбалансирования бюджета. Самым важным фактором роста дефицита является слабые налоговые поступления, из-за плохих экономических показателей. Одним из лучших лекарств будет поставить Америку на работу. Недавняя сделка повышения потолка долга - это движение в неправильном направлении.

Много было озабоченности по поводу финансового кризиса между Европой и Америкой. В конце концов, финансовые махинации Америки сыгралы важную роль в запуске проблем Европы, и финансовый кризис в Европе не есть хорошо для США - особенно учитывая банковскую систему США и последовательную роль, которую она играет в непрозрачных СКД.

Но реальная проблема связана с другой формой заражения: плохие идеи легко перемещаются через границы, и ошибочные экономические понятия по обе стороны Атлантики усиливают друг друга. Эта политика принесет в лучшем случае - застой.

Джозеф Е. Стиглиц - профессор Колумбийского университета, лауреат Нобелевской премии по экономике, и автор: "Свободный рынок и Гибель глобальной экономики".

Технически, EUR/USD на 4-х часовом графике выходной разрыв (гэп), практически отыгран, но разворот цены в рост был остановлен около сопротивления 1.44. Сегодня вероятна торговля в диапазоне 1.4250 - 1.4450.

GBP/USD

На своем заседании, состоявшемся 4 августа, Банк Англии оставил ключевую процентную ставку на рекордном минимуме 0.5%. Он также сохранил объем покупки активов на уровне 200 млрд фунтов. Признаки экономической слабости как в секторе обрабатывающей промышленности, так и за ее пределами, повысили ожидания того, что банк может возобновить покупки активов, чтобы стимулировать экономический рост.

Данные по промышленному производству, которые будут опубликованы на этой неделе, как ожидается, подтвердят, что в июне рост замедлился. Эти данные станут еще одним признаком замедления после публикации отчета по производству в обрабатывающей промышленности, которое сократилось в июле.

Спокойную неделю, лишенную важных данных, пожалуй, оттенит ежеквартальный отчет банка Англии по инфляции, который будет опубликован в среду. Отчет будет содержать прогнозы центрального банка по потребительской инфляции, которые дадут инвесторам более точные ориентиры для вероятных сроков изменения денежно-кредитной политики.

Технически, GBP/USD сегодня, вероятно, будет торговаться в диапазоне 1.6345 - 1.6475

USD/JPY

Nikkei Stock Average торгуется с понижением более чем на 2% на фоне выхода данных по Японии:
- июнь, профицит баланса текущих операций -50.2% г/г до Y526.9 млрд. против -51.7% в мае и прогноза + Y597.7 млрд.
- Профицит в годовом эквиваленте сокращается 4-й месяц подряд
- Профицит торгового баланса Y131.5 млрд. против Y762.0 млрд. год назад и прогноза Y119.8 млрд.

Технически, USD/JPY корректируется вниз с максимума четверга. Поддержка ожидается в районе 77.45 с дальнейшим отскоком в район сопротивления 79.40.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Министры финансов стран G7 обязались предпринять действия, необходимые для стабилизации ситуации на финансовых рынках, так как они опасаются политического противостояния в Европе и США по вопросу сокращения большого бюджетного дефицита. Пока два долговых кризиса увеличивают масштаб, а рынки акций снижаются, министры финансов после телефонных консультаций сообщили, что они планируют поддерживать близкое взаимодействие и готовые «предпринимать действия для обеспечения стабильности и ликвидности на финансовых рынках». «Семерка» заявила, что эти действия будут включать общие действия, если будет необходимо, на валютном рынке, так как «беспорядочные движения вызывают негативный эффект для экономики и финансовой стабильности». Заявление было сделано для того, чтобы успокоить финансовые рынки и последовало за сигналом ЕЦБ о том, что он будет выкупать итальянские и испанские облигации. Это несколько успокоило рынок. Встреча G7 последовала за снижением Standard & Poor's рейтинга США, а доходность по итальянским облигациям росла. Решение ЕЦБ покупать итальянский и испанский долг рассматривается как важнейшее действие для ликвидации кризиса на рынке облигаций, который дестабилизирует финансовые рынки. Обещания предпринять больше мер поддержки на медвежьем, нервном рынке с помощью скоординированных усилий, противостоят признакам продолжения кризиса: снижению рынков акций, нефти и других товарных фьючерсов.

Евро демонстрировал рост в начале европейской сессии в понедельник, когда ЕЦБ начал выполнять свое обещание, данное в выходные, о поддержке испанских и итальянских облигаций. Первоначальные покупки на сумму 50 млн долларов произвели необходимый эффект, при этом стоимость финансирования упала в обеих странах, а спрэды доходности сузились для всех периферийных стран. Что касается валютных рынков, то пара евро/доллар США выросла до 1.4432, пара евро/швейцарский франк до 1.0994, а пара евро/японская йена – до 112.10. Однако, несмотря на продолжающиеся в течение сессии покупки итальянских, испанских, а также в меньшей степени португальских и ирландских облигаций, их эффективность снизилась, после сообщений о том, что Германия откажется от расширения Европейского фонда финансовой стабильности /EFSF/. Евро сдал завоеванные в течение дня позиции. Основные европейские фондовые индексы снизились примерно на 2%. Цены на золото, которое считается лучшим активом-убежищем, достигли нового максимума 1715.10 доллара за тройскую унцию, а затем снизились до 1707.20 доллара. Нефть пострадала на фоне опасений вокруг мирового роста, при этом на NYMEX цены снизились примерно на 3 доллара до 83.74 доллара за баррель.

Стив Бэрроу из Standard Bank вспоминает старую пословицу: «Если США чихают, весь остальной мир подхватывает грипп».

В контексте недавних событий эту мудрость следует рассматривать как прямую угрозу рынку европейских облигаций, который в полной мере сможет на себе ощутить все последствия решения S&P.

По мнению эксперта, покупка облигаций ЕЦБ «может предотвратить заражение лишь в краткосрочной перспективе», однако без замены европейского рынка национальных облигаций рынком панъевропейских бондов любые действия могут рассматриваться лишь как лечение симптомов, а не причин заболевания.

Бэрроу считает, что такой рынок вполне мог бы конкурировать с рынком трежерис в плане масштабов или даже ликвидности, а для пострадавших держателей гособлигаций США введение европейских долговых обязательств стало бы существенным подспорьем.

Уменьшение склонности инвесторов к риску привело к резкому падению фондовых фьючерсов и евро, причем единая европейская валюты пробила ключевой психологический барьер 1.42 доллара США. Учитывая все это, доллар торговался довольно хорошо против всех валют, за исключением валют-убежищ - японской йены и швейцарского франка. Против франка – он установил новый рекордный минимум. Валютный рынок следит за курсами акций, чтобы проанализировать последствия понижения кредитного рейтинга США агентством S&P.

Евро/доллар приблизился к минимумам вблизи отметки $1.4130 на фоне снижения фондовых рынков США, после того, как агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг США, что еще больше разволновало и без того обеспокоенных инвесторов.

Евро ослаб из-за отвращения риска и слабости на мировых фондовых рынках

Несмотря на первоначальный кратковременный рост в ответ на понижение американского рейтинга ААА Standard & Poor's, единая валюта затем резко отступила на массивных выходах из риска из-за дальнейшего ослабления на мировых фондовых рынках. Основные азиатские индексы (включая Nikkei и Hang Seng) упали на 2% после распродажи в пятницу, европейские индексы все снизились, DAX упал на 3%, FTSE-100 (-2.2%) и STOXX 50 (-1.67% ), фьючерсы Dow - на 200 пунктов. Раннее заявление ЕЦБ о покупке испанских и итальянских государственных облигаций снизили доходность по облигациям на 80 б.п. Некоторые экономисты предположили, что покупка облигаций ЕЦБ может улучшить ликвидность на долговом рынке только временно и это будет иметь очень ограниченную помощь для фактического решения финансовых проблем в еврозоне. Новости, что немецкие чиновники сигнализирует против повышения размера EFSF (фонда спасения еврозоны) и программы покупке облигаций ЕЦБ также оказало давление на единую валюту. Евро резко снизился с внутри-дневного максимума 1.4432 до минимального 1.4130, некоторые стопы на 1.4250 были поглощены, но интерес к покупке по-прежнему рассматривается в диапазоне 1.4100/50, причем там стоят предложения от громких имен США, а также пробойные ордера в настоящее время представлены на 1.4240/50 и 1.4300. Есть значительные предложения от 1.4400 на всем пути до 1.4450 с огромными стопами выше последнего уровня. Таким образом, если быкам удастся поднять пвру к 1.4250, она относительно легко может добраться до 1.4450, а затем снизиться.

Технически, EUR/USD на Н 4 торгуется ниже веера скользящих средних и в случае пробоя трендовой линии на 1.4150 может нацелится на нижнюю границу Боллинджера - 1.4055, а затем попытаться снизится в область 1.4000. Однако, вряд ли, спекулянты смогут пробить линию опциона, потому что она – сильная поддержка. В таком положении имеет смысл вставать в покупки от линий поддержки.

GBP/USD

Британский фунт также снизился из-за неприятия риска после понижения рейтинга США агенством S & P. Уоррен Баффет посоветовал Berkshire Hathaway по-прежнему покупать американские Treasuries даже после того как S & P снизило верхний рейтинг с ААА до АА +, он также указал, что долг США до сих пор по нему - AAA. Между тем, есть предположения, что одно или несколько из рейтинговых агентств могут поставить Великобританию на негативный прогноз, если Банк Англии понизит свой прогноз роста на ближайшие кварталы. Корпоративные продажи (связанные с EUR/GBP) были отмечены на лондонской сессии. Что касается пары фунт/доллар большой объем с предложениями ожидается на уровнях 1.6250 и 1.6220. Стопы продавцов находятся на 1.6370/80 и 1.6400, а огромные объемы стопов выше 1.6480 и 1.6500.

Технически, GBP/USD на Н 4 падает. На фоне понижения кредитного рейтинга США под вопросом остается область 1.6200. Если она будет пробита, вероятно, нисходящее движение будет продолжено к 1.6000.

USD/JPY

USD/JPY является единственной парой, которая укрепилась против доллара на массивных неприятиях риска и потоки безопасности устремились к японской йене. Хотя Министр финансов Нода предупредил по телефону, разговаривая с другими министрами финансов G7, что дальнейшее вмешательство будет проводиться по пресечению подорожания йены, USD/JPY продолжает падать, поскольку все больше трейдеров полагают, что одностороннее вмешательство Минфина не будет достаточно для японской валюты.

Стивен Джен из SLJ Macro считает, что «5 августа 2011 года обязательно войдет в экономическую историю для многих поколений».

Однако, по его словам, снижение долгосрочного кредитного рейтинга вовсе не должно означать падение стоимости облигаций. В качестве примера Джен приводит динамику гособлигаций Японии после понижения рейтинга страны, которое произошло около 10 лет назад.

«После понижения рейтинга облигации столкнулись с абсолютно немотивированными распродажами, однако в конечном итоге произошла повышательная коррекция», - отмечает аналитик.

По мнению Джена, решение S&P также означает, что вероятность появления очередного масштабного пакета мер экономического стимулирования «приближается к нулю».

Что же касается текущей расстановки сил в плане присвоенных кредитных рейтингов, аналитик отмечает следующее: «Если в ближайшие 2 года США, Великобритания, Франция, Германия и, разумеется, Япония, не будут иметь рейтинги ААА, будет ли иметь какое-либо значение то, что произошло 5 августа»?

Технически, по USD/JPY заявки на покупку еще рассматриваются на уровне 77.00 со стопами ниже 76.70 и 76.20. Необходим рост до 78.30/50, чтобы охладить пыл медведей. Значительный интерес к продажам остается на уровне 79.00/10 и 79.40/50.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Евро весь вторник отскакивал вниз от сопротивления 1.4280, пока доллар не пострадал в результате заявления Федеральной резервной системы, в котором центральный банк обрисовал менее радужную картину перспектив экономики США.

Ранее во вторник Европейский центральный банк купил итальянские и испанские облигации второй день подряд в попытке помощи долга, который угрожает странам-членам еврозоны. 10-летние доходности долговых бумаг Испании упали ниже 5%, впервые с декабря.

Предыдущий раунд ЕЦБ покупал облигации не в состоянии по другому защитить Ирландию и Португалию от дополнительной финансовой помощи.

Между тем, Федеральная резервная система США проголосовала за поддержание мягкой денежной политике и продлении текущих процентных ставок до середины 2013 года. ФРС пересмотрела свой июньский прогноз экономического роста в США говоря, что восстановление идет гораздо более медленными темпами.

Сегодня выйдут данные по Немецкому индексу потребительских цен за июль, а также французские промышленные производственные показатели. Их влияние будет краткросрочным, так как рынок проголосовал "ногами" против доллара.

Технически, EUR/USD на 4-х часовке закрепился над 55 и 200-периодной скользящей средней (1.4285) и движется в восходящем канале. Максимум августа 1.4432 в пределах досигаемости. Сильная поддержка - 1.4275.

GBP/USD

Вчера, до того, как ему не пришло на помощь заявление FOMC, Британец подвергся атаке сразу с двух сторон. Пару фунт/доллар агрессивно продавали британские клиринговые счета в районе $1.6200, а французский инвестор не менее агрессивно покупал евро/стерлинг.

В этих условиях фунт/доллар пробил максимум от 4 июля на $1.6190, поглотил расставленные под ним стопы и ушел под отметку $1.6180.

Всему виной были тонкие торги, и кратковременное ослабление британца не связано с политической ситуацией в стране, где по-прежнему усиливаются общественные беспорядки.

Технически, GBP/USD на 4-х часовке с одной стороны остался в нисходящем канале, с другой стороны, этот канал напоминает фигуру ТА "флаг". Индикаторы говорят о более вероятном флете, чем направленном движении. Можно предположить, что валюта будет торговаться в диапазоне 1.6230 - 1.6340 в краткосрочном периоде.

USD/JPY

Министр финансов Японии Нода: односторонние движения йены представляют риск для восстановления национальной экономики

Кросс-пары с японской иеной снизились с достигнутых ранее максимумов на фоне фиксации прибыли после роста индекса Nikkei, который, как и ожидалось, последовал за резким повышением индексов на Уолл-стрит во вторник, говорит Даисаку Уено, главный аналитик Gaitame.Com Research Institute. Nikkei вырос на 1.7% до 9096.85. "На торгах в Нью-Йорке Dow резко восстановился, но еще предстоит увидеть, сохранится ли повышательный импульс", - отмечает он. Аналитик ожидает, что пара доллар США/йена будет торговаться в диапазоне 76.60-77.40 в ходе мировой сессии.

Технически, по USD/JPY тренд нисходящий. Сопротивление 77.65, цель - 76.45. При падении ниже можно ожидать интервенции...

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Евро оказался под давлением в среду на фоне разговоров о возможном понижении рейтинга Франции и нового витка обеспокоенности относительно проблем некоторых французских банков. Однако, банки выступили с опровержением этой информации.

Котировки акций Societe Generale SA, BNP Paribas SA и Credit Agricole SA резко упали в среду на фоне обеспокоенности инвесторов в отношении их рисков по греческим долгам. Однако банки опровергли это, заявив, что срок облигаций Греции в их держании либо скоро истекает, либо их объем не является значительным.

"Проблема заключается в том, что европейские сложности по-прежнему стоят на повестке дня, - говорит Аруп Чаттерджее из Barclays Capital в Нью-Йорке. – Внимание инвесторов было сфокусировано на механизмах поддержки для периферийных стран еврозоны и том, что это означает для ведущих европейских стран".

Свопы кредитного дефолта Германии и Франции росли на этой неделе на фоне того, что инвесторы сконцентрированы на проблемах, окружающих их риски по долгам более слабых экономик региона.

Евро упал на 2% против японской йены до уровней, в последний раз достигавшихся 17 марта, и на 1.3% против доллара США, но сегодня в Азии вернул одну фигуру.

Индекс доллара ICE, который отслеживает стоимость американской валюты против торгово-взвешенной корзины из других валют, составлял 74.779 против примерно 74.605 накануне.

Когда банки выпустили свои заявления, наблюдалось некоторое восстановление, отмечает Адриан Миллер, старший вице-президент Miller Tabak Roberts Securities в Нью-Йорке. "Евро колебался около дна в течение нескольких часов и затем начал расти", - добавляет он.

Восстановление было обусловлено "общей склонностью к риску", - говорит Чаттерджее.

Однако, в целом франк продолжает быть "фактической валютой-убежищем", указывает Миллер. "Когда в США возникли проблемы с опасениями относительно распространения долговых проблем, наблюдались колебания, но франк торговался устойчиво", - добавляет он.

В тесной связи между Францией и Азией речь идет не только об азиатской новоявленной любвьи к бутылки Бордо. Речь идет о деньгах.

Французские банки крупные кредиторы Азии, поэтому, когда французские банки теряют свои позиции, они имеют меньше шансов для финансирования инвестиций и кредитования, особенно в таких местах, как Гонконг, Южная Корея и Сингапур.

Эта тенденция была четко проявлена на рынках в среду. Второй по величине банк Франции, Societe Generale, испытал падение своих акций на 15%. Credit Agricole снизились на 12%, а BNP Paribas SA снизились на 9%.

Для стран Азии, если французские банки вынуждены зализывать раны и отступать от иностранных форпостов, это означает меньше и меньше банковского кредитования для аренды дорогих домов на Пик Гонконга.

По данным Банка международных расчетов и Nomura, французское банковское кредитование было эквивалентно 1.4% ВВП в Азии в конце 2010 года.

Это звучит не так много, но... В финансовых центрах Гонконга и Сингапура, французские банки кредитуют на 12% и 9% соответственно, ВВП. Для Южной Кореи и Тайваня, это примерно 3%.

Это не просто французская проблема: То, что происходит во Франции не будет оставаться во Франции, с учетом общего бремени среди стран еврозоны. Если отбросить Германию и остальные банки зоны евро, то цифры выглядят еще более тяжелыми. Конечно, на прямую это не относится к Великобритании, которая находится за пределами зоны евро, но есть свои проблемы долгов и там.

Кредитование Евро-зоной Сингапура составляет 26% ВВП и 24% в Гонконге. Для Южной Кореи и Тайваня, это 6%, а для Малайзии, это 5%. В Индии, это 4%, а учитывая, что страна, в отличие от большинства остальных стран Азии, имеет дефицит текущего счета, это более уязвимо к внешним проблемам кредитора.

Стоит отметить, что Китай является несколько изолирован, с кредитованием от учета еврозоны всего 1.2% от ВВП.

Технически, EUR/USD достигнув минимума в 1.4122, скорректировался к области сорок второй фигуры. Тем не менее, единая валюта остается под давлением в условиях обострения антирисковых настроений, и пара снова может упасть в случае появления новой порции негатива. По словам одного из дилеров, в течение вчерашнего дня активные продажи пары были замечены со стороны модельных счетов. Он добавляет, что резкое восстановление курса может вызвать короткое покрытие. Прочное сопротивление евро/доллара располагается на уровне 1.4250. Поддержка - 1.4070.

GBP/USD

Согласно опубликованному квартальному отчету Банка Англии по инфляции, темп роста экономики Соединенного Королевства, скорее всего, будет оставаться крайне вялым из-за постоянного сокращения реальных доходов домашних хозяйств. В результате ожидается, что темп роста потребительских цен будет умеренным, и в среднесрочном периоде инфляция опустится ниже 2%-ного целевого значения.

В Центробанке полагают, что в этом году инфляция достигнет максимума в 5% перед тем, как в течение следующих двух лет упасть до 1.8%. Прогноз по темпам роста ВВП в 2011 году был снижен с 2.5% (майская оценка) до 2%.

Монетарные власти Великобритании подчеркнули необходимость сохранять до конца 2012 года очень мягкую монетарную политику, так как мировая экономика переживает сейчас непростой период.

В BoE отмечают, что долговые проблемы еврозоны негативно сказываются на восстановлении британской экономики. Риски, связанные с европейским кризисом, трудно посчитать, поэтому при составлении прогноза они не учитывались. Это означает, что положение дел в Великобритании обстоит хуже, чем отражено в отчете. Кроме того, необходимо принимать во внимание тот факт, что отчет был составлен до недавних волатильных движений рынка, поэтому сделанные в нем оценки не отражают падения цен на фондовых и товарных рынках, что также говорит не в пользу текущего состояния экономики Соединенного Королевства.

Технически, GBP/USD упал до 3-дневного минимума к доллару США. Британская валюта двигалась вниз вслед за евро/долларом. Фунт/доллар оказался ниже шестьдесят второй фигуры и коснулся отметки 1.6110, однако вскоре вернулся к 1.6170. Тем не менее, по словам участников рынка, попытки восстановиться выглядят не очень убедительно, поэтому все их внимание сосредоточено на области ниже шестьдесят второй фигуры. К настоящему моменту фунт/доллар откатился к 1.6180. 30-дневная скользящая средняя пока сдерживает дальнейший рост. Тестирование уровня 1.6140 способно обеспечить дальнейшее снижение вплоть до 1.6110/00. Прочная техническая поддержка пролегает в области 1.6075/55. 200-дневная Скользящая средняя проходит около отметки 1.6085.

USD/JPY

Япония:
- июнь, чист. заказы в секторе машиностроения +7.7% м/м, +17.9% г/г против прогноза +1.9%/+11.3% и пред. +3.0%/+10.5%
- Заказы из-за рубежа -5.9% м/м против -6.6% в мае - снижение 4-й месяц подряд
- Прогноз заказов на 3 кв. +0.9% кв/кв против +2.5% во 2 кв.
- мин. фин. Нода: движения на Forex продолжают оставаться односторонними
- Япония внимательно и "с большим интересом" продолжает следить за валютным рынком

Пара доллар США/японская йена продолжает испытывать понижательное давление и может опуститься ниже рекордного минимума 76.25, если Министерство финансов Японии в четверг не вмешается в ситуацию на рынке или Банку Японии не удастся принять меры дополнительного смягчения до конца дня, говорит старший валютный стратег-аналитик Barclays Capital Масафуми Ямамото. По его словам, чтобы успокоить рыночные опасения относительно мировой экономики и прекратить текущие колебания, связанные с неприятием риска, страны Большой семерки должны принять скоординированные меры, поскольку недавние шаги многих властей по всему миру показали, что действия отдельной страны не окажут длительное воздействие на рынок.

Технически, по USD/JPY торгуется в нисходящем канале на дневном графике. Сопротивление 79.45, поддержка - 75.55.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Открывшись на $1.4291, единая валюта отметила максимум на $1.4479, пробив такие важные уровни, как $1.4400 и месячный максимум от 1 августа $1.4453.

Теперь в фокус внимания игроков попала двойная вершина конца июля на $1.4526-$1.4536. Чистый прорыв выше $1.4540 опровергнет мнение, что после достижения 4 мая отметки $1.4940 евро отмечает серию понижающихся минимумов, и сделает целью быков переход в новый диапазон $1.4500 - $1.5000.

На американских торгах евро притих после резкого ралли, однако консолидация проходила вблизи высоких уровней сессии, а на закрытии торгов евро держался в районе $1.4440.

Евро/доллар держится сейчас в районе $1.4429, а торговая активность заметно упала.

Сейчас в центре внимания игроков находится встреча Меркель и Саркози, а именно: ожидаемое по ее исходам объявление о выпуске евробондов. Как считает ряд трейдеров, это даст евро сильный толчок к росту. Но, по мнению, осведомленных лиц, этот вопрос не получит какого-то решения на данной встрече.

Причем, некоторые умудренные ветераны трейдинга опасаются, что подобный исход уже был заложен во вчерашнее ралли евро (на основании инсайдерской информации источников, вероятно, уже знающих о том, что произойдет сегодня). Соответственно, лонги будут закрываться на волне ралли, спровоцированного объявлением, и это означает, что дальнейший рост евро будет ограниченным.

Если встречу подстегнет новая волна слухов о евробондах, то евро может испытать на прочность сопротивление $ 1.4480 до ключевого саммита.

Евро был в значительной степени устойчивым по отношению к доллару, и при поддержке франко-германского саммита может продолжить рост.

"Рынок позитивно оценивает тот факт, что Европа в целом, похоже, движется в сторону ослабления кризиса", - сказал Цутому Сома, старший менеджер по ценным бумагам Okasan "иностранные ценные бумаги" отдел в Токио.

Фондовые рынки спокойнее после турбулентности на прошлой неделе, склонность к риску, кажется, идет на поправку, помогая поддерживать евро и высокодоходные валюты, такие как австралийский доллар.

Надо отметить, что участники рынка все таки считают, что встреча вряд ли может быть панацеей от кризиса государственного долга еврозоны.

"Еще не было дискуссий о том, насколько будет возможно финансирование и насколько немецкой публики от этого будет хорошо", - сказал Макото Ноджи, старший валютный стратег-аналитик по ценным бумагам и облигациям SMBC Никко в Токио.

При таких вопросах, евро вряд ли нарушит уровень $ 1.45, - сказал Ноджи.

Единая валюта выросла на 0.1 процент по отношению к швейцарскому франку, после роста на 2.2 процента в предыдущий день.

Швейцарский франк скатился по отношению к доллару и евро в понедельник на спекуляциях, что Швейцарский национальный банк может вскоре принять дальнейшие меры по обузданию силы своей валюты, установив цели для удержания обменного курса.

Такие спекуляции приобрели размах, после того, как швейцарская газета Sonntagszeitung сообщила в воскресенье, что центральный банк готов установить цели на уровне чуть более 1.10 франка за евро.

Доллар вырос на 0.2 процента по отношению к швейцарскому франку до 0.7857 франка, что значительно выше рекордно низкого уровня 0.70676 на прошлой неделе в торговой платформе EBS.

Предположение, что Швейцарский национальный банк может установить целевой уровень для швейцарского франка против евро вышло после того, как ШНБ удивил рынки в начале августа, сокращая свою процентную ставку до целевого уровня, близкго к нулю.

Усилия швейцарских властей, чтобы остановить рост швейцарского франка и спекуляции по поводу возможно больше действий, возбудили разговоры, что йена может в конечном итоге стать единственной безопасной валютой убежищем, если напряженности вспыхнут снова.

Технически, EUR/USD стоит на пороге решающего тестирования уровня чуть ниже 1.45. Trendline сопротивление от начала июня и конца июля приходит примерно в районе 1.4470/80, а прорыв этих уровней может установить для евро более выгодный коридор выше 1.45.

На недельном графике картина не изменилась:
Если посмотреть на недельный график, то видно, что евро с начала мая торгуется вокруг 1.4300-1440.

Недельный график задаёт границы движения: вверх из "треугольника" к 1.46-1.47, далее через сто пунктов ровные уровни могут тоже стать сопротивлениями на 1.48, 1.49, 1.50; вниз (сложнее) ниже 1.40-1.39 пойдёт к 1.37-1.36.

Выше 1.50 и ниже 1.36 сейчас нет смысла планировать. Если начнётся сильное движение, то и планы не нужны.

"Полеты" продолжаются. Дневной график тоже ничего нового нам не принёс:

Выше 1.4520-1.4560 цели будут на 1.46, 1.47, далее к майским максимумам между 1.48 и 1.49. Уровень входа на продажу сместился ниже 1.40, точнее пока не скажу. Пока держится эта поддержка - предпочтительней работать в покупку.

GBP/USD

Показатели производства в строительном секторе оказали некоторую поддержку фунту. Пара смогла продолжить рост от минимумов европейской сессии $1.6168 к $1.64.

Выход индексов цен, отличных от прогнозируемых может вызвать сильную реакцию Британского фунта стерлингов.

Рост потребления более быстрыми темпами в частном секторе может подтолкнуть предприятия к увеличению их рабочей силы, и может привести к росту GBP/USD, так как это укажет, что экономика восстанавливает свою основу. Однако, если фирмы сворачивают производство, замедление экономической активности может вызвать резкое снижение занятости, и в ближайшей перспективе восстановление в фунт/долларе может рассеяться, так как слабые данные повышают риск второй волны рецессии. В свою очередь, Банк Англии может сохранять рекордно низкие процентные ставки в следующем году, а также может открыть двери для расширения денежно-кредитной политики, чтобы сбалансировать риски для региона.

Технически, GBP/USD не достиг расчетной цели, но в целом, движением остался доволен. Фондовые индексы помогли росту, но вот сегодня наблюдается отскок от линии тренда (не дошел 15 п.) к нижней границе. Область поддержки около 1.63. Целесообразно работать в покупку от поддержки или по факту выхода британских новостей.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

В ходе недавней пресс-конференции, которую с нетерпением и нервозностью ждали рынки, Меркель и Саркози выразили явное намерение приложить немалые усилия для углубления экономической интеграции в регионе, а также для ужесточения требований к дефициту бюджета и более строгому бюджетному регулированию с целью побороть текущий долговой кризис, охвативший периферию.

Обе стороны переговоров отмахнулись от идеи создания единых европейских облигаций и расширения размеров фонда спасения стоимостью 440 млрд. евро ($633 млрд.). Намерение повторного вынесения на рассмотрение идеи введения налога на финансовые операции, которая была отвергнута в 2010 году, заставило американские фондовые рынки продолжить падение. Меркель и Саркози предложили внести в национальный закон пункт о долговом потолке, а также учредить "европейской совет", возглавить который должен президент ЕС Ван Ромпей в рамках планируемого нового "единого экономического управления" в Европе.

"Очевидно, что для того, чтобы эти планы были претворены в жизнь, нам нужно более сильное управление в финансовой и экономической политиках в пределах региона, где Франция и Германия будут ведущим звеном", - подчеркнула Меркель в рамках совместного брифинга после двухчасовых переговоров с Саркози в Париже.

Инвесторы с надеждой ждали решительных намерений властей двух ключевых держав еврозоны, нацеленных на прекращение долгового кризиса. Идея введения евробондов может однажды воплотиться в жизнь, но только в качестве крайней меры в процессе европейской интеграции, отметил Саркози.

"Люди склонны верить в существование одного метода, который может немедленно избавить нас от кризиса, и в этом контексте последним ресурсом будут евробонды, - подчеркнула Меркель. - Я не думаю, что такой момент настал, и, тем более, что такую огромную проблему можно решить одним рывком. Скорее, для восстановления утраченного доверия, нам нужно работать пошагово и уверенно. В этом евробонды нам сейчас никак не помогут".

"В целом сегодняшняя встреча не принесла никаких серьезных плодов, и это может оказать давление на рынки, - полагает К. Брукс, глава исследовательского отдела Forex в Лондоне. - Евробондов не будет, размеры EFSF увеличивать не станут - что может стать негативным сигналом для рынков в краткосрочной перспективе. Европейские лидеры оказывает давление на ЕЦБ, чтобы тот продолжал покупки суверенного долга".

В свою очередь, валютные стратеги Barclays отмечают, что минувшая пресс-конференция "обрисовала воодушевляющий фундамент для упрочнения будущих экономических и финансовых связей, однако конкретных и четких планов дальнейших действий не прозвучало. Мы по-прежнему ожидаем, что политические риски пойдут на снижение, и когда это произойдет, курс евро повыситься в среднесрочной перспективе".

Сегодня выйдут данные по евро зоне: баланс текущих операций и гармонизированный индекс потребительских цен за июль

* Саркози, Меркель предложения вначале дали импульс рынку, но в целом, разочаровали

* Немецкие данные, и в целом по еврозоне вышли слабые

Курс евро снизился по отношению к доллару после встречи Меркель и Саркози, поскольку предложения лидеров Франции и Германии, не удалось укрепить уверенность инвесторов в еврозоне, что европейский долговой кризис будет остановлен в ближайшее время.

Президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель представили широкио идущие планы более тесной евроинтеграции зоны, в том числе пределы дефицита и двухгодичные встречи на высшем уровне, но сказали, что совместные евро облигации могут быть только долгосрочным вариантом.

Провал предложения по решению проблем во Франции, отсутствие европейского финансирования в целях стабилизации достаточных средств для покупки долга или способов возродить рост все это привело к разочарованию инвесторов, говорит Марк Чандлер, глава валютной стратегии в Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке.

"Это похоже, игра-чейнджер или шоу-стоппер," - сказал он. "Участники рынка вошли в этот саммит с низкими ожиданиями и они, конечно, встретились с теми же низкими ожиданиями".

Некоторые участники рынка, однако, отозвались положительно о планах, изложенных Саркози и Меркель.

"Ингредиенты должны быть собраны до того, как пирог печется, и это именно то, что Франция и Германия выстраиваются в очередь для обсуждения составляющих",- сказал Дуглас Бортвик, управляющий директор Faros в Стэмфорде, штат Коннектикут.

"Возможно, рынок может быть менее рад комментариям, чем мы," - сказал он. "Европа движется в направлении финансового союза, и в этом мы можем быть уверены".

Хотя евро ранее был поддержаннам повышением аппетита к риску после того, как Fitch Ratings псохранило Соединенным Штатам кредитный рейтинг ААА, со стабильным прогнозом, мрачные экономические данные из Германии и еврозоны серьезно повлияло на единую валюту.

Швейцарские спекуляции FRANC изобилуют

Швейцарский франк продолжил дешеветь по отношению к доллару и евро в последние несколько сессий на спекуляциях, что Швейцарский национальный банк может принять решительные меры по пресечению укрепления валюты, установив ограничение на франк и привязав его к евро.

Некоторые предполагают, новые меры могли бы быть приняты сегодня, когда правительство соберется для обсуждения франка, но центральный банк Швейцарии может не уступить давлению, чтобы начать продавать франки за евро.

Инвесторы закрывали длинные позиции по швейцарскому франку, так как непросто спокойно наблюдать за тем, что чиновники ШНБ открыто рассматривают дополнительные меры, для пресечения восхождение безудержной валюты, по словам Омера Esiner, главного рыночного аналитика Содружества иностранной валюты в Вашингтоне.

"Однако, неопределенность относительно увеличения долгового кризиса еврозоны, обращение к франку как безопасной гавани, скорее всего, будет расти, несмотря на все усилия ШНБ", - сказал он.

Франция и Германия представили далеко идущие планы по интеграции евро зоны и сказали, что совместные облигации евро могут быть долгосрочным вариантом, оставив валютную зону уязвимой для атак спекулянтов.

Чтобы восстановить доверие в еврозоне и предотвратить следующий драматический спад рынка, президент Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель остановили увеличения спасательного фонда блока, но поклялись стоять бок о бок, защищая евро и заложили основу для будущего финансового союза.

Их послание: следует сосредоточить внимание на дальнейшей экономической интеграции, а не на подписании спасительных чеков, и предположили, что отход от правил еврозоны и налогово-бюджетных показателей уже не будет допускаться.

"У нас есть точно такие же позиции на еврооблигации", - заявил Саркози на совместной пресс-конференции после переговоров с Меркель.

"Евро облигации можно представить себе как один день, но в конце процесса европейской интеграции, а не в начале."

Но многие эксперты заявили, что эти меры не смогут успокоить рынки, которые верят в общую связь стран-членов и, евро бонды, считают единственным способом обеспечения доступного финансирования для членов еврозоны борющихся с долгами.

Фондовые индексы США упали более чем на 1 процент, а евро вновь уступил позиции, так как предложения не беспокоится о легкости долгового кризиса, рынки не убедили и страх распространяется и на основные страны еврозоны. Трейдеры надеялись на выпуск обыкновенных облигаций евро, или увеличение EFSF.

Заявление лидеров двух стран отражает глубокую враждебность избирателей в северной Европе, которым надоело спасать юг в период жесткой экономии в домашних условиях. Это особенно верно в Германии, где рост замедлился почти до нуля во втором квартале.

"Все ожидали этой встречи для запуска евро облигаций, не обращая внимания на состояние политических убеждений или даже на компромиссы, которые необходимы для того чтобы это произошло", - говорит Джулиан Кэллоу, старший экономист Barclays Capital в Лондоне.

"Экономическое управление"

У многих участников финансового рынка результат встречи вызвал негатив, так как паники продаж в этом месяце уничтожили около $ 4 трлн от мировых запасов и вызвал временный запрет в Европе на короткие продажи, а Саркози и Меркель также предложили налогообложение финансовых операций.

Председатель Европейского совета Херман Ван Ромпей, будет избран президентом симпозиума стран еврозоны два раза в год на заседаниях лидеров 17-наций блока.

Среди одной из самых далеко идущих идей, Саркози заявил, что французскому и немецкому министрам финансов было поручено подготовить предложения, направленные на общую корпоративную налоговую базу и налоговые ставки во Франции и Германии с 2013 года. Он сказал, что две страны будут отслеживать экономические перспективы друг друга.

Аналитики удивились возможности налога на финансовые транзакции, что стало неожиданным предложением, учитывая противодействие со стороны некоторых европейских стран и Европейского центрального банка.

"Германия и Франция чувствуют себя абсолютно обязанными укреплять евро в качестве нашей общей валюты и дальнейшего ее развития. И вполне очевидно, что для того чтобы это произошло, нам нужно сильное взаимодействие финансово-экономической политики в еврозоне", - сказала Меркель, когда пошла на рабочий обед с Саркози.

Саркози заявил, что в случае принятия их предложений, правительства еврозоны должны закрепить ограничивающие правила в свои конституции по дефициту бюджета в обязательном порядке.

"Евро позволил дал нам экономический прогресс, но евро не только право, это набор правил, долг, дисциплина," - сказал он. "Следовательно, если правила, которые будут приняты 17, то не надо будет применять дополнительное правило - оно обязательно".

Хотя было ясно, что органы власти вынуждены будут принять политически трудные конституционные изменения, тон Николя Саркози выражал, чтобы не было больше терпимости к отклоняться от правил и даже воскрешал призрак двухскоростного союза.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD (продолжение)

"Слишком поздно"?

Должностные лица в Париже и Берлине преуменьшили ожидания накануне встречи во вторник, заявив, что еврооблигации не будут на повестке дня, но рынок по-прежнему разочарован.

"Вместо того, чтобы получить дополнительные чеки за счет основных европейских правительств, на что некоторые рынки надеялись, в том числе Нью-Бонд-евро, они получают финансовую дисциплину - золотое правило, сильнее экономического управления и новых финансовых налоговых сделок", - сказал Мохаммед эль- Эриан, со-руководитель по инвестициям в Pacific Investment Management в Калифорнии.

Отказ выпускать евро бонды на данном этапе стало разочарованием для инвесторов, которые считают, что реакция Европы на распространение кризиса слишком мала и предпринимается слишком поздно.

Некоторые аналитики опасаются, что европейский проект может потерять свою привлекательность, если внутреннее политическое давление обуздать амбиции лидеров Франции и Германии, главный политический и экономический центр блока, наберет обороты.

Немецкие консерваторы категорически против второго пакета мер по спасению Греции согласно недавнему опросу. Саркози, уже столкнулся с жесткой борьбой переизбрания в следующем году, из-за того, что проталкивает меры жесткой экономии. Чтобы убедить рынки, что Франция может сохранить свой тройной рейтинг.

Саркози и Меркель уже планировали встретиться на этой неделе, чтобы обсудить предложения по управлению еврозоной, но ставки были подняты, когда французские активы были разгромлены на рынке на прошлой неделе.

Инвесторы сбрасывали акции французских банков, которые подвержены риску итальянского долга, так как ходили слухи, что AAA-рейтинг Франции может оказаться под угрозой.

Это распродажа свидетельство того, что рынки не убедили сделка 21 июля, чтобы дать новые полномочия EFSF фонда спасения еврозоны и предложения, которые будут сделаны на более тесное экономическое управление.

Но некоторые восприняли высказанные идеи во вторник позитивно и ставили на повышение евро, однако.

"Саркози говорит об общим управлении для зоны евро, которые я думаю, на один шаг ближе к финансовому союзу. Это позитивно для евро", - говорит валютный стратег-аналитик Ричард Franulovich в Westpac в Нью-Йорке.

Технически, EUR/USD пока держится выше уровня поддержки 1.4300, имеет все шансы вырости до уровня 1.4450 и далее - до 1.4530(зона локального максимума). Второй день 100-дневная скользящяя средняя около 1.4350 выступает дополнительной поддержкой.

GBP/USD

Уровень инфляции потребительских цен Великобритании в июле неожиданно вырос за счет повышения стоимости финансовых услуг, о чем в Лондоне сообщил офис национальной статистики.

Потребительские цены не продемонстрировали изменений за месяц, в то время как годовой показатель зарегистрировал подъем до 4.4% от июньских 4.2%. Это оказалось выше прогнозов аналитиков, ожидавших цифры на уровне -0.2% м/м и +4.3% г/г.

Учитывая тот факт, что значение индекса CPI удерживается существенно выше целевых 2%, глава Банка Англии Мервин Кинг будет вынужден писать открытое письмо на имя министра финансов Джорджа Осборна с объяснением причин такой ценовой динамики.

Рост уровня инфляции был преимущественно обусловлен повышением стоимости т.н. прочих услуг (в особенности услуг по выдаче ипотечных кредитов), которые подорожали на 0.5% м/м зафиксированных годом ранее -0.3%. Также подъем был зафиксирован практически во всех категориях, включая одежду, обувь, бытовые товары, услуги, мебель и т.д. Спад наблюдался лишь в сфере продуктов питания и прохладительных напитков.

Чистый уровень инфляции, являющийся менее волатильным индикатором, зарегистрировал рост до 3.1% от 2.8%, что стало сильнейшим подъемом с мая.

Также стало известно, что индекс розничных цен продемонстрировал снижение на 0.2% м/м, хотя в годовом исчислении индикатор подскочил до 5.0%. Этот же индекс, но без учета платежей по ипотечным кредитам, снизился на 0.3% м/м и вырос на 5.0% г/г.

В августовском инфляционном отчете Банк Англии заявил, что существует достаточно высокая вероятность того, что в этом году уровень инфляции может достичь отметки 5% "за счет повышения стоимости коммунальных услуг, ставки НДС, а также роста цен на нефть и импорт".

Кинг, глава Банка Англии (открытое письмо минфину Осборну):
- уровень инфляции может достичь 5%
- точное время начала снижения индекса CPI неизвестно
- Мы продолжаем тщательно отслеживать динамику финансовых рынков и цен на нефть.
- Недавний обвал на рынках вызывает ряд опасений.
- Существует риск того, что события в еврозоне спровоцируют усугубление стресса на рынках.
- MPC может использовать ставку или QE для контроля рисков

Осборн, министр финансов Великобритании:
- в рамках фискального плана у MPC есть возможность нацелиться на снижение CPI
- Стремление MPC демонстрировать гибкость в ответ на различные варианты развития событий вызывает одобрение

Сегодня будет опубликован протокол заседания Банка Англии, что традиционно вызывает значительную волатильность британской валюты. Кроме того:
- исследование трудовых ресурсов
- изменение числа заявок на получение пособия по безработице (прогноз: 20.0 тыс.; за пред. период: 24.5 тыс.)
- ставка безработицы (прогноз: 4.7%; за пред. период: 4.7%)
- средние недельные заработки (прогноз: 2.3% 3м г/г; за пред. период: 2.3% 3м г/г)
- средние недельные заработки без учета премий (прогноз: 2.3% 3м г/г; за пред. период: 2.1% 3м г/г)
- ставка б/р ILO (прогноз: 7.7%; за пред. период: 7.7%)
- изменение уровня занятости ILO (за пред. период: -26 тыс.)
и все это в 12.30 мск.

Технически, GBP/USD может продолжить восходящее движение пока держится поддержка 1.6310/00, в таком случае ближайшие цели будут находиться выше области сильных сопротивлений 1.6455/75.

USD/JPY

Японская валюта демонстрирует самурайское спокойствие, не смотря на то, что вокруг бушуют страсти и валюты катаются на американских горках, проявляя ысокую волатильность. Если кросс-курсы с йеной также летают вверх-вниз, то по отношению к американцу, валюта, кажется уснула. Вниз не пускают японцы. Вверх - слабость доллара.

Йена, как ребенок поставленный в угол: угрозы интервенции со стороны Банка Японии не дают спускаться вниз, а как реальная валюта-убежище, не может идти вверх.

Технически, USD/JPY заперта в тесном диапазоне 76.30 - 77.30. Прорыв вверх привлечет продавцов. Прорыв вниз - Банк Японии... Уровни:

Сопротивление 4: 79.22 55-дневная скользящая средняя
Сопротивление 3: 78.26 линия Кидзун сэн
Сопротивление 2: 77.85 линия Тенкан сэн
Сопротивление 1: 77.53 21-дневная скользящая средняя

Текущая цена: 76.67

Поддержка 1: 76.58 минимум недели
Поддержка 2: 76.35 минимум 10 августа
Поддержка 3: 76.29 минимум 1 августа
Поддержка 4: 76.04 полоса Боллинджера

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

- ЕЦБ продолжил скупать итальянские облигации;
- Минфин Дании против налога на финансовые операции;
- Правительство Швейцарии: решение по курсу франка должен принимать ШНБ;

Вчерашний день выдался насыщенным, так как рынки активно обсуждали меры ограничения роста франка, которые рассматривает ШНБ. Идея вливания дополнительной ликвидности в рынок была воспринята как запоздалая, в то время как возможность ШНБ занимать франк на рынке форвардов продемонстрировала всю серьезность намерений Центробанка.

Евро/франк и доллар/франк к концу европейской сессии продемонстрировали стремительное ралли на фоне пресс-конференции правительства Швейцарии. Кросс достиг отметки 1.1555, в то время как доллар/франк подскочил к 0.7975 на фоне ожиданий того, что власти объявят о каком-либо глобальном решении, которое позволит в короткие сроки ослабить франк. Однако вместо этого правительство переложило всю ответственность на ШНБ, объявив о каких-то незначительных мерах, направленных на помощь туризму и экспорту. В результате евро/франк и доллар/франк потеряли более чем по 100 пипсов каждый, причем USD/CHF закрылся ниже отметки 0.8000 (на 0.7900), поэтому уместно ожидать продолжения краткосрочного падения.

После некоторого разочарования франко-германским саммитом, фокус рынка сместился на совещание ШНБ. Так как встреча президента Франции Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель не в состоянии была предоставить каких-либо достоверных решений по предотвращению эскалации долгового кризиса в регионе, и ничего твердого, что требует согласования между двумя странами, на саммите принято не было, это вызвало некоторое разочарование на рынках. Евро пострадал из-за отсутствия прогресса по вопросу еврооблигаций, узнав, что совместные евро облигации может быть как вариант долгосрочной перспективы. Лидеры двух стран также не решили основные проблемы долгов в отдельных странах и банковские вопросы. Французский и немецкий лидеры отвергли предложенный план еврооблигаций, а также расширение 440 миллиардов евро для фонда спасения (EFSF), чтобы остановить долговой кризис в регионе. Многие аналитики и экономисты предлагают, что единственный способ решить финансовую нестабильность в еврозоне особенно в периферийных странах будет для еврозоны в выпуске совместных облигаций евро.

Еще раз швейцарский франк был самым большим двигателем среди других основных валют, после того как оттолкнулся от 0.8016. Накануне он резко ослаб на слухах о ШНБ в преддверии встречи между правительством Швейцарии и ШНБ, чтобы обсудить франк. На рынке спекулировали слухами, что швейцарские власти могут придумать новые меры по обузданию сил франка, в частности, что Швейцарский национальный банк будет устанавливать временные привязки евро/швейцарский франк в течение некоторого времени и, что Швейцарский национальный банк может установить более агрессивной мишенью для EUR/CHF на 1.10 уровне (в том числе были слухи 1.15, 1.20 и 1.25). Однако, швейцарские власти разочаровали рынок, и швейцарский франк вновь покупали против евро и доллара, из-за чего косвенно пострадала единая валюта, так как прочность в EUR/CHF оказывает поддержку евро в последнее время даже после слабы данных по ВВП в еврозоне.

Технически, EUR/USD на торгах в Лондоне, восстановившись от минимумов в районе 1.4330, столкнулась с активными покупками от крупного инвестора от отметки 1.4430, которые помогли цене достичь максимумов в районе 1.4518. Уровень представляет собой 61.8% коррекции диапазона 1.4940/1.3837, и с первого раза пробить данную отметку не удалось – цены стремительно откатились вниз и больше к нему не подбирались.

Текущие тренды:
D1 – восходящий
H4 – восходящий
H1 – боковой
Поддержка – 1.4325. Сопротивление – 1.4520.

GBP/USD

Протокол Банка Англии, показавший, что два «ястреба» МРС (Спенсер Дейл и Мартин Уил) перестали голосовать за повышение ставки, оказал давление на британскую валюту.

Barclays: первое повышение ставки Банка Англии произойдет в сентябре 2012-го (а не в мае, как ожидалось ранее). Однако, фунт встретил спрос на падении около уровня $1.6348. Биды в области $1.6360/40 остановили снижение и позволили паре восстановиться к $1.64 перед открытием нью-йоркской сессии. Британский фунт продолжил движение вверх вчера на более высоких, чем ожидалось, данных по индексу потребительских цен и предположений от BOE Великобритании, что инфляция может достичь 5%. Фунт стерлингов укрепился относительно евро и обновил максимум этого месяца на 1.6589. Кросс также покупали из-за склонности инвесторов к риску и акции также поддержали стерлинг.

Технически, GBP/USD вырос выше отметки 1.65, натолкнувшись на сопротивление 1.6585 и пошла в коррекцию, опустившись в настоящее время ниже 1.6547 (максимум 31 мая).

Текущие тренды:
D1 – восходящий
H4 – восходящий
H1 – коррекция
Поддержка – 1.6400. Сопротивления – 1.6640 и 1.6740.

USD/JPY

Ситуация попрежнему остаётся спокойной и не меняется. Продолжается коррекция вдоль уровня 76,50, который приобрел за последнее время достаточно большую значимость. Количество контрактов на этом уровне увеличилось. Цена в состоянии флета. При закреплении над уровнем 76,60 пара войдет в диапазон сильных повышательных рисков с целью построения промежуточной вершины. Ориентиры: сопротивления – 76.80 и 77.00. В случае неудачи пара все равно будет получать поддержку, находясь выше диапазона 76,30/50. И лишь падение ниже указанного диапазона будет говорить о движении к защите 76.05/15. В сентябрьских контрактах учтена высокая вероятность перехода пары в повышательный диапазон 77-80.

Однако, пара доллар/йена может опуститься ниже послевоенного рекордного минимума 76.25, если экономические индикаторы США, которые выйдут позднее в течение дня, не оправдают прогнозов, говорит Дзюня Танасе, главный валютный стратег-аналитик JPMorgan Chase Bank. «Если экономические данные окажутся слабыми, это усилит нежелание рисковать и приведет к падению акций и ослаблению доллара». По словам аналитика, если будет пробит уровень 76.25, инвесторы с длинными позициями по паре доллар/йена будут закрывать эти позиции, способствуя быстрому падению пары к 76.00. По мнению JPMorgan Chase Bank, интервенция со стороны японских властей маловероятна, так как она обойдется дорого по сравнению с ее воздействием на валютные рынки. Среди американских данных, которые выйдут позднее в четверг, будут данные по заявкам на пособие по безработице и отчет ФРС-Филадельфия.

Технически, по USD/JPY по прежнему торгуется в узком диапазоне 76.30 – 77.20 и пока не желает его покидать.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Рейтинговое агентство S & P подтвердил по Франции рейтинг ААА со стабильным прогнозом в четверг.

После понижения S & P рейтингеа США с ААА до АА + в начале этого месяца, фокус должен сместиться на другие страны с топ рейтингом. При более высоких дефицитах и долге, Франция также рассматривается как возможный кандидат на снижение рейтинга. Обеспокоенность по поводу воздействия на французские банки греческого долга также добавляет бед членам Еврозоны.

Президент Франции Николя Саркози попросил министра финансов Франсуа Baroin и министра бюджета Валери Пекресс, представить предложения по сокращению дефицита государственного бюджета страны. Новые меры будут обсуждаться на совещании, которое состоится 24 августа.

Пекресс заявила, что правительство планирует ввести высокие налоги на высокодоходных служащих. Выступая по радио, министр сказала, что пока ничего не решено еще по этому вопросу. Правительство намерено довести дефицит государственного бюджета до 5.7 процента валового внутреннего продукта в 2011 году.

За последние два года мир наблюдал, как финансовое положение Европы продолжает ухудшаться.

С самого начала это было замедленное крушение поезда. И Джош Роснер, управляющий директор Graham Fisher & Ко, говорит, что Европа приближается к катастрофе.

Основной проблемой в Европе, по словам Рознера, является "кризис платежеспособности", а не "кризис ликвидности". Другими словами, такие страны, как Греция, Ирландия, Португалия просто не могут позволить себе выплатить свои долги. И никакое краткосрочное финансирование или бюджет жесткой экономии не сможет когда-либо это исправить.

Единственный выход, считает Рознер, реструктуризация этих суверенных долгов, списания их стоимости на банки, которые владеют ими, и рекапитализации банков их суверенных правительств. Но уровень координации, необходимой, чтобы сделать это плавно, будет чрезвычайно сложно осуществить.

Таким образом, Рознер считает крушение поезда Европы движется к возможному кризису.

С положительной стороны, Рознер действительно думает, что правительства европейских стран смогут предотвратить этот кризис еще на 3-6 месяцев - путем введения еще одного обещания и чрезвычайные меры, какие Франция, Германия и Европейский центральный банк реализовали до сих пор. Но они не смогут предотвратить его навсегда.

Однако, кризис в Европе, не очень сильно отражается на единой валюте... Она, буд-то бы живет своей жизнью...

Вот и сегодня выход данных по Германии выше прогнозов может спровоцировать рост евро, так как участники рынка могут воспринять это, как "локомотив" движется с нужной скоростью, подумаешь пару вагонов отцепиться...

Технически, EUR/USD ослаб.
Pivot:. 1.4350
Предпочтение: прорыв вниз 1.4350 открывает путь к 1.4300 и 1.4275.
Альтернативный сценарий: LONG positions выше 1.4360 с целями 1.4450 и 1.4475.
Комментарий : пара тестирует поддержку.
Пара вчера не дошла до 1.4550. Ей помешала линия сопротивления, от которой она отбилась. Кроме этого на RSI началась отработка дивергенции и была пробита линия поддержки, построенная в окне осциллятора. Возможно теперь последует падине пары к 1.4250. При падении ниже 1.4200 - цель 1.4100.

GBP/USD

Усиливающиеся проблемы еврозоны негативно влияют на британский фунт. Так как, опасения в отношении состояния европейского финансового сектора могут столкнуть фунт вниз, поскольку британские банки владеют значительным объемом долга, порядка 14% от ВВП, слабых экономик еврозоны, что превосходит аналогичный показатель немецких и французских банков. Еврозона остается крупнейшим торговым партнером Великобритании, и экспортные заказы рассматриваются как один из предпочтительных путей выхода страны из кризиса. Ужесточение бюджетной политики в Великобритании является ключевым фактором поддержки для пары фунт/доллар, но снижение темпов экономического роста должно помешать возможному росту пары фунт/доллар.


Выход данных по заимствованиям может негативно сказаться на курсе фунта

Технически, GBP/USD снизился незначительно.
Pivot:. 1.6496
Предпочтение: прорыв вниз 1.6475 открывает путь до 1.6400 и 1.6360.
Альтернативный сценарий: LONG positions выше 1.6485 с целями 1.6550 и 1.6590.
Комментарий: Пара снизилась с максимума, но восходящий тренд еще не нарушен.
Фунт доллар так же не смог вырасти до 1.6640, но цена пока находится выше линии поддержки и возможно предпримет еще одну попытку перед тем как начнется коррекция к 1.6275.

USD/JPY

Фондовые индексы резко упали на открытии в Азии и торгуются в красной зоне

Япония: NIKKEI 225 -192.09 пкт. (-2.15%) до 8 751.67
Гонконг: HANG SENG -521.29 пкт. (-2.60%) до 19 495.00
Австралия: S&P/ASX 200 -115.60 пкт. (-2.72%) до 4 135.60

Япония, Нода:
-Банк Японии, правительство справятся с ростом йены
-Беспокойство по поводу глобальной экономики стоит за падением на фондовом рынке
-Возможно, Банк Японии обдумывает шаги как помочь экономике, пострадавшей от йены
-Третий экстренный бюджет может включать шаги по ограничению роста йены
-Нужно близкое сотрудничество в рамках Б7, Б20
-Недавние движения валютного рынка отражают спекулятивные факторы

USD/JPY выросла на 30 пипсов на слухах об интервенции Банка Японии. Однако, затем очень быстро вернулась вниз, как только слухи не подтвердились.

Технически, USD/JPY под давлением.

Pivot:. 76.57

Предпочтения: SHORT positions ниже 76.95 с целями 76.30 и 76.00
Альтернативный сценарий: прорыв вверх 77 открывает путь до 77.20 и 77.50.
Комментарий: Пара торгуется ниже сопротивления и остается под давлением.

 

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Исполнительный директор второго по величине кредитора Германии, Commerzbank (25 процентов принадлежит германскому правительству) поддерживает предложение об Европейском министерстве финансов, чтобы контролировать государства-члены в сфере налогов и бюджетов, чтобы вывести еврозону из своего долгового кризиса.

«Мы должны иметь настоящего европейского министра финансов, который наделен соответствующими полномочиями», — сказал генеральный директор Мартин Блессинг.

«С введением финансового союза, Брюссель должен иметь право принимать бюджетные полномочия из стран, которые не придерживаются правил. Он должен иметь право взимать свои собственные налоги и создать общий долг агентству в выдаче облигаций».

Генеральный директор сказал, что пакета мер, предложенного президентом Франции Николя Саркози и канцлером Германии Ангелой Меркель на прошлой неделе, было недостаточно.

Идея единого экономического правительства ведет в правильном направлении, но «реализации рассматриваемого созыва глав государств дважды в год под руководством Германа Ван Ромпея — не будет достаточно, чтобы создать устойчивое доверие для улучшения политических рамок».

Франция и Германия представили далеко идущие планы по более тесной евроинтеграции в зоне во вторник, но они разочаровали инвесторов, заявив, что какие-нибудь мысли о выпуске общих евро облигаций придется отложить.

Их посланием было то, что следует сосредоточить внимание на дальнейшей экономической интеграции, а не подписание чеков по спасению, и предположили, что отход от правил еврозоны и налогово-бюджетных показателей уже не будет допускаться.

Блессинг сказал, что возврат к национальным валютам будет единственной альтернативой созданию финансового союза, но, отказ от евро приведет к экономической и политической нестабильности в Европе.

«Несмотря на все усилия, что мы не можем найти правовые и политические рамки для нашей общей валюты, мы не должны отказываться от евро».

Немецкий канцлер Ангела Меркель попыталась закрыть дверь для общих облигаций еврозоны в качестве средства для решения долгового кризиса, заявив, что она не даст финансовым рынкам диктовать политику.

Совместные евро облигации потребуют изменения договора о европейском Союзе, на что «потребуются годы» и, возможно, не согласуются «с конституцией Германии, заявила Меркель в воскресение. Хотя общие заимствования могут быть созданы в определенный момент в „далеком будущем“, выпуск евро облигаций на этот раз будет еще больше подрывать экономическую стабильность и, таким образом они „не являются ответом прямо сейчас.“

»На этот раз — мы находимся в сильном кризисе — еврооблигации точно неправильный ответ", — сказала Меркель в интервью телеканалу ZDF из канцелярии в Берлине. «Они ведут нас в долги Союза, а не к стабильности союза. Каждая страна должна принимать свои собственные шаги, чтобы сократить свой долг».

Меркель активизировала свою оппозицию по отношению к евро облигациям после возвращения из ее летних каникул на прошлой неделе. Инвесторы наоборот усилили призыв к евро облигациям на прошлой неделе, так как опасения относительно долгового кризиса и пробуксовывание мировой экономики отправили Европейские фондовые индексы вниз до самого низкого уровня за более чем 2 года.

«Политики не могут и не будут просто бегать за рынком», — сказала Меркель в интервью, первом после начала возвращения из трехнедельного летнего перерыва. «Рынки хотят заставить нас делать определенные вещи. То, что мы не будем делать. Политики должны убедиться, что мы неприступны, что мы можем сделать политику для народа».

Европейский Индекс Stoxx 600 снизился на 6.1 процента до 223.13 на прошлой неделе до самого низкого уровня с июля 2009 года.

Залог в 365 млрд. евро ($ 526 млрд) официальных кредитов Греции, Португалии и Ирландии, а 96 млрд. покупки евро облигаций Европейским центральным банком до сих пор не исправил финансовое положение этих стран и не предотвратил спекулятивные атаки на Испанию и Италию.

Национальные индексы упали на каждом западном европейском рынке, за исключением Исландии на прошлой неделе, с Index Германии DAX снизился на 8.6 процента, Index Великобритании FTSE 100 — на 5.2 процента, а Индекс Франции CAC 40 — на 6.1 процента. Усугубляет опасения инвесторов статистические данные, которые показали, что германская экономика, крупнейшая в Европе, почти застопорилась во втором квартале.

«Я не вижу ничего, что указывает на рецессию в Германии», — сказала Меркель. «Но я вижу значительные долгосрочные задачи, стоящие перед нами, что нужно сделать для восстановления доверия рынков в Европе и которые имеют много общего с сокращением долга».
Позиция Меркель, уступая своим избирателям, рискует, войти в конфликт с Европейской комиссией, исполнительным органом Европейского Союза, который 19 августа сообщил, что он может представить проект закона о совместных облигациях еврозоны после завершения технико-экономического обоснования.

Она также расходится с главной оппозиционной социал-демократической партии Германии и их союзниками Партии зеленых, которые поддерживают еврооблигации но, как показывают опросы, большинство немецкой общественности против них. Германия столкнется с дополнительными расходами в 47 млрд. евро в год, если она выровняет процентные ставки со странами, которые платят больше по заимствованиям, сообщил мюнхенский институт Ifo 17 августа. Меркель и двое ее партнеров по коалиции, Свободная демократическая партия и Христианско-социального союза, выступили против евро облигаций в интервью в выходные.

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле вступил в конфликт вчера на своей первой публичной речи после летних каникул, заявив, что евро регион станет «инфляцией сообщества», если страны-члены решили продать совместные облигации без объединяющей финансовой политики.

«Если не будет единой финансовой политики в зоне евро, не будет одной процентной ставки» по долговым продажам, заявил Шойбле на День открытых дверей в Минфине.

Шойбле сказал, что он готов уступить суверенитет в ЕС для достижения политического союза, даже если большинство других стран-членов ЕС в настоящее время не готовы сделать то же самое. Шойбле сказал, что он не имеет никаких проблем с идеей европейского министра финансов.

Президент ЕС Херман Ван Ромпей на стороне Германии и Франции, что исключает выдачу общих заимствований, как лекарство от долгового кризиса по крайней мере до тех пор, пока европейские экономики и бюджеты не будут лучше сбалансированы.

С необходимостью финансовой помощи трем странам и государственными долгами 6.6 процента от валового внутреннего продукта в Эстонии к 142.8 процента в Греции, это неподходящее время, чтобы создать единый орган заимствования, заявил Ван Ромпей в интервью Бельгийскому радио RTBF.

Германское правительство будет обсуждать изменения в европейском фонде спасения и второй раунд финансовой помощи Греции на парламентских выборах 23 сентября. Это через пять дней после выборов в Берлине, последний из семи региональных голосований этом году, где христианские демократы в качестве избирателей выступают против общественного спасения должников стран еврозоны.

Меркель, которая сказала, что она уверена в большинстве в парламенте, призвала к стратегии борьбы с кризисом в Европе, чтобы остаться на решении долговых обязательств. Десятилетия расходов вызвали дефицит в еврозоне, который превратился в регионе в «долг союза», и требует, чтобы каждая страна сократила уровень задолженности.
«Это трудный, сложный путь, который не может быть решен одним махом, например, еврооблигациями", — сказала она.

Евро/доллар резко отскочил вверх вопреки продолжающейся слабости на фондовых рынках. Евро явно выкупали против фундаментального фона, при котором казалось, что евро/доллар вот-вот должен обвалится под отметку 1.42. Однако, евро вдруг резко пошел в рост, вслед за ними потянулись фондовые индексы. Таким образом, евро/доллар твердо раскоррелировался с фондовыми индексами, и в какой-то мере проявил свойства защитной валюты. Думается, что со временем евро все более и более будет отбирать у доллара его “защитные” свойства. И связано это с тем, что доверие к доллару в мире слабеет все больше и больше. Азиатские центробанки наращивают долю евро в своих резервах и сокращают долю долларов, и этот процесс будет продолжаться. Кроме того, США еще только вступают в фазу долгового кризиса. Комиссар ЕС Рен написал письмо в Европарламент еще 12 августа, в котором заявлено, что Еврокомиссия представит доклад, в котором проанализирует выполнимость идеи единых европейских бондов вопреки оппозиции со стороны Германии и Франции. “Эти европейские ценные бумаги будут иметь целью укрепление фискальной дисциплины и повышения стабильности на рынках Еврозоны”, — написал Рен в письме. То есть впервые идут не просто теоретические разговоры о введении евробондов, а намечаются какие-то попытки пролоббировать их введение.

Собственно, на рынке нет никаких объяснений тому, почему евро вырос, равно, как нельзя найти сколько-нибудь заслуживающих внимания объяснений предыдущему обвалу на фондовых рынках. Ходят только слухи о проблемах в банковском секторе Европы. По-прежнему думается, что паника на рынках не имела под собой значимых оснований.

Технически, по EUR/USD вторую неделю ситуация не совсем однозначная. Четко выраженного тренда нет. Могу предположить развитие восходящего движения к 1.4530, затем откат в область 1.4370/4450 и вновь вверх. Продажи рассматривать, если цена опуститься ниже 1.4250.