Подробное руководство по стоимости и глубокому инвестированию - Как создать долгосрочный портфель | Форум о Заработке в интернете

Подробное руководство по стоимости и глубокому инвестированию - Как создать долгосрочный портфель

blacktrader

Administrator
Член команды
Администратор


Существует множество подходов к инвестированию. Некоторые больше похожи на азартные игры, чем на инвестиции, а некоторые больше на искусство, чем на науку. В этой статье мы собираемся обсудить инвестирование в стоимость, кто его использует, и как анализировать акции? как инвестор в стоимость.

Что такое инвестирование в стоимость?
Ценное инвестирование - это стиль инвестирования. Его основной принцип заключается в том, чтобы искать акции, которые оцениваются по их внутренней стоимости, возможно с запасом прочности, и покупать их. Он использует ту же идею «покупай дешево, продавай дорого» в отношении любой стратегии, ориентированной на прирост капитала, но делает еще один шаг вперед, определяя точный минимум, на который вы войдете, основываясь на основных принципах. Обратите внимание, что речь идет не о сроках рынка.

Глядя на внутреннюю ценность
Во-первых, инвестор стоимости будет определять внутреннюю стоимость из основных принципов. Какая именно внутренняя стоимость или даже как она рассчитывается, отличается от инвестора к инвестору. Некоторые инвесторы будут рассматривать будущие потоки денежных средств, другие будут сосредоточены только на финансовой ситуации (активы и обязательства). Мы не будем обсуждать, что лучше здесь; Это решение основывается на вашем инвестиционном стиле и периоде проведения. Независимо от того, что вы используете, вам нужна цена за внутреннюю стоимость, или то, что компания стоит без каких-либо премий.

Долгосрочный взгляд
Ценность инвестирования связана с долгосрочными перспективами, потому что вам нужно подождать, пока цена изменится или приблизится к точке вступления. Это может занять много времени. И если нет ничего, что соответствует вашим критериям, вы не должны ничего покупать. Если ваши критерии строгие, у вас могут быть периоды отсутствия покупок вообще. Инвестиции в стоимость также имеют тенденцию к низкому обороту портфеля, так как ценным акциям требуется время для оценки с момента вступления.

Наоборот в большинстве случаев
Вложение стоимости придерживается аромата противоположности, потому что оно не следует за стадным менталитетом. На самом деле, это часто идет вразрез со стадом, так как инвесторы, инвестирующие в стоимость, чаще всего ожидают, что рынок чрезмерно отреагирует. Чрезмерная реакция на повышение является причиной, чтобы избежать акции, в то время как чрезмерная реакция на снижение является причиной для покупки - оба эти решения прямо противоположны тенденциям рынка.

Отвергаем гипотезу эффективного рынка
Вложение стоимости также отвергает гипотезу эффективного рынка. Это не удивительно, потому что эффективный рынок не допустит никакого отклонения от истинной стоимости акций. Конечно, кто в любом случае верит в сильную гипотезу эффективного рынка? Мы все знаем, что разные участники имеют разные уровни информации, и объем требуемых данных огромен. Большая разница заключается в том, что инвесторы, инвестирующие в стоимость, не верят в гипотезу эффективного рынка в такой степени, что считают, что цены могут быть радикально расходящимися, а не на несколько пунктов.

Избегайте кредитного плеча
Последнее замечание, которое важно для современного инвестора: избегайте использования кредитного плеча. Использование заемных средств сопряжено с риском маржинального колла, а маржинальные коллы заставляют вас закрывать позицию, когда вы этого не хотите. Ценный инвестор должен быть терпеливым и в периоды потери погоды, а не вынужден продавать из-за усиленных потерь в периоды слабости.

Как определить внутреннюю стоимость?
Все понятие стоимостного инвестирования основывается на одном индикаторе: внутренней стоимости акций. К сожалению (или, возможно, к счастью для тех, кто обладает навыками), это не так легко рассчитать. Это не может быть легко определено аккуратным набором формул; если бы это было так, то не было бы никого, кто бы зарабатывал деньги, инвестируя в стоимость, поскольку рынки могли бы быть действительно эффективными.

Внутренняя стоимость, вероятно, будет выше ликвидационной стоимости (чего стоила бы компания, если бы она была разбита и продана), потому что есть некоторые нематериальные вещи, такие как узнаваемость бренда и социальное восприятие, которые не отражены в балансе. Если вы получаете число, которое падает ниже ликвидационной стоимости, проверьте свои расчеты еще раз. Это не должно быть намного выше, хотя, потому что хороший выбор, возможно, не имеет много нематериальных активов.

Чтобы найти внутреннюю стоимость, инвестор, инвестирующий в стоимость, должен смотреть не только на цену акций. В идеале, начать с продуктовой линейки компании. Баффет и (Питер) Линч говорят, что вы должны инвестировать в отрасль, которую вы понимаете. Это четкий совет. Если вы хотя бы не понимаете, почему люди покупают продукты и как они приносят прибыль, вам не следует инвестировать в компанию. Линч также заявил, что хороший способ заработать деньги - это знать отрасль и знать компанию до Уолл-стрит.

Как только вы поймете продукт, начните смотреть на некоторые цифры (инвесторы, инвестирующие в стоимость, не избегают цифр; они просто не являются частью стратегии). Посмотрите на соотношение долга, денежных потоков и прибыльности. Если вы знаете линейку продуктов, которая вам нужна, вы можете смоделировать свои ожидания на рынке продуктов, чтобы получить возможности для дальнейшего роста.
Если вы хотите включить будущий доход в расчет внутренней стоимости, решать только вам, но даже если вы этого не сделаете, вам необходимо знать, является ли прогноз для рынка компании положительным или отрицательным.

Поскольку доступно так много показателей и соотношений, у нас есть несколько советов от Мудреца Омахи Уоррена Баффета:

Высокое соотношение чистой прибыли к акционерному капиталу - компания способна приносить большую прибыль при минимальных инвестициях.
Профиль с низким уровнем долга, желательно уходящий далеко в прошлое, - компания не обязана кредиторам по обыкновенным акциям.
Ожидайте высокую чистую прибыль и возможности для роста (это то место, где вам нужно знать продуктовую линейку и ее рынки).
Более долгая репутация публичной компании устраняет многие подводные камни новых компаний, дает длинную публичную запись для анализа, и компания скорее всего будет в стабильном положении.
Не инвестируйте в товарные компании, так как у них нет возможности отличить себя от других.
Найдите внутреннюю стоимость и обесцените ее для вашей окончательной цены вступительного взноса (это называется запас прочности).

Запас безопасности является обязательным
Запас безопасности - это скидка, которую вы хотите применить к внутренней стоимости перед покупкой. Если вы определили внутреннюю стоимость акции как 100 долларов, но у вас есть запас прочности в 20%, вы будете покупать акции только за 80 долларов или меньше. Идея для этого (и почему она называется «запас прочности», а не «дисконтированная маржа» или что-то в этом роде) заключается в том, что вы никогда не знаете, потерпят ли ваши инвестиции неудачу. Всегда лучше купить солидную компанию в продаже, а не по полной цене, потому что, если это окажется убыточной сделкой, вы не потеряете так много.

В нашем примере вы потеряете 80 долларов, если акция упадет до нуля, а не 100 долларов, если вы купили ее по расчетной внутренней стоимости. Еще одним преимуществом использования запаса прочности является увеличение потенциала роста. Если вы покупаете по своей внутренней стоимости, вы не можете ожидать, что рынок заплатит за нее позже, но если вы купите ее по сниженной цене, вы по крайней мере рассчитываете возместить сумму страхового запаса.

Бенджамин Грэм, наставник Уоррена Баффета и сам очень известного инвестора стоимости, использовал запас прочности в 33%. Высокая ликвидность и открытость через Интернет, вероятно, сделали рынки более эффективными, но это не означает, что возможности не существует.

Примечание на балансе
Ликвидационная стоимость важна в качестве базовой линии. Эти цифры будут приходить с баланса. Убедитесь, что ваш выбор не имеет высокой задолженности, и убедитесь, что, если компания ликвидируется на следующей неделе, ваши инвестиции не будут стерты в процессе ликвидации.

Примечание о денежных потоках
Активы, обязательства и будущие доходы - не единственная часть головоломки. Инвесторы, инвестирующие в стоимость, также должны учитывать текущие денежные потоки. Это все часть фундаментального анализа. Даже если компания сидит на куче денег, если ее текущие денежные потоки не совпадают, это может быть убыточной сделкой. Если текущие активы и уровни текущих обязательств являются благоприятными, но несоответствующими во времени, компания может столкнуться с финансовыми проблемами. Поэтому не забудьте проверить текущие потоки денежных средств в дополнение к ситуации с активами и пассивами.

Глубокое инвестирование
Глубокое вложение - это та же идея, что и вложение, но более экстремальное. Компании, на которые вы можете обратить внимание, приближаются к банкротству, на них накапливаются судебные процессы, они собираются реструктуризироваться или объединяться, переживают скандалы или просто оказываются вне фаворита. Вы хотите компании, которые имеют большие скидки (далеко за пределами вашего обычного запаса прочности). Эти компании могут активно рассматриваться рынком как негативные, что означает, что вы можете получить их с очень большой скидкой.

Эти акции вполне могут быть копеечными, но это не обязательно. Если на рынке происходят серьезные потрясения (например, финансовый кризис 2008 года, но он не должен быть столь драматичным), вы часто можете извлечь выгоду из акций, которые являются «падшими ангелами» - когда-то хорошо поднимавшимися, но теперь дешевыми. Это может легко произойти с биотехнологиями, которые не проходят через второе испытание FDA, или с новыми компаниями, которые попадают в тупик, когда им не хватает доходов. Вам нужно провести то же исследование, что и раньше, и для этих компаний управление особенно важно, потому что единственным положительным моментом в компании может быть управление.

Глубокое инвестирование, безусловно, более рискованно, чем обычное инвестирование, потому что вы активно ищете компании, которые сильно пострадали, а не просто компании, которые торгуют дешево. Что касается финансов, чем выше риск, тем выше награда. Это не азартная игра, хотя просто убедитесь, что у вас есть веские причины для покупки и помните об управлении.
Некоторые общие события, указывающие на хорошую покупку
Предполагая, что у вас нет вычислительной мощности или времени, чтобы просмотреть десятки тысяч доступных акций, вам нужен способ отфильтровать большинство нежелательных. Ниже мы обсудим несколько сценариев, которые приводят к недооценке акций, поэтому вы можете тратить больше времени на изучение основ, чем на сами акции.

Масса изменений
Как упомянуто выше, инвестор стоимости имеет много черт противоположности. Обладая этими знаниями, вы должны легко увидеть, что резкие скачки цен вызывают беспокойство. Если акция горит, инвесторы, инвестирующие в стоимость, остаются далеко - всякий раз, когда рынок накачивает акцию, он, вероятно, переоценивается к тому времени, когда широкая публика слышит об этом обмане.

С другой стороны, когда акция находится в свободном падении из-за незначительного нарушения (например, из-за отсутствия оценок аналитиков), это может быть признаком того, что ее можно купить по низкой цене. Не пытайтесь поймать падающий нож. Если это выходит за рамки вашего запаса прочности, убедитесь, что вы ничего не упустили в фундаментальном анализе. Под взрывом я подразумеваю сильный импульс по-прежнему против акции, даже когда она приближается к вашей дисконтированной точке входа. Однако, если вы считаете, что ваш анализ убедителен, инвестор, инвестирующий в стоимость, будет рассматривать падение как возможность для покупки.

Новости всегда хороший способ увидеть стадное поведение. Положительные или отрицательные, если вы видите значительные изменения в новостях, проанализируйте финансовые показатели компании и проведите еще несколько исследований. Если вы разбираетесь в технологиях, вы можете интегрировать критерий больших движений в новостях с портфелем финансовых коэффициентов и автоматизировать процесс. Это поможет устранить тяжелую работу по поиску акций. Вам все еще нужно провести анализ, но вам не нужно будет просеивать новости, пресс-релизы и финансовые отчеты.

Незаметные акции
Эти ребята не страдают стадным менталитетом, потому что стада нет. Неизвестные акции, как правило, небольшие заглавные буквы и иностранные акции. Это где ваши отраслевые знания могут сиять. Если вы понимаете какой-то нишевый рынок для новой технологии и нашли компанию, которая производит технологию с солидными финансовыми показателями, захватите в запас. Инвестирование в ценность - это долгосрочная игра, поэтому будьте уверены, что технология начнет развиваться в ближайшем будущем.

Помимо небольших компаний, которые до сих пор оставались незамеченными, иностранные акции являются хорошим местом для поиска. Очевидно, что такие компании, как Samsung, не соответствуют «незамеченным» критериям, но крошечная корейская технологическая фирма (на рынке, который вы понимаете!) Является идеальным кандидатом - даже в большей степени потому, что любые новости об этом, вероятно, все еще только на корейском языке, поэтому финансовый мир еще не слышал об этом.

Если вы говорите на языке с относительно небольшим количеством носителей языка, поиск местных компаний на этом языке является хорошим способом найти активы, которые могут быть недооценены. Если вы включите будущую выручку и ожидаете, что их продукт начнет расти, вы, вероятно, сможете поднять акцию значительно ниже расчетной внутренней стоимости. Поскольку будущие денежные потоки могут быть сравнительно огромными для непонятных акций, инвесторы, инвестирующие в стоимость, которые включают его, и те, кто исключает его, могут значительно отличаться друг от друга в расчетах внутренней стоимости.

Инсайдерские отчеты
Инсайдеры имеют больше информации, чем вы. В то время как существуют законы против инсайдерской торговли, инсайдеры могут свободно покупать и продавать свои акции с добросовестным участием. Если вы инвестируете в США, SEC требует, чтобы о всех сделках с инсайдерами сообщалось в течение двух рабочих дней. Если вы видите, что инсайдеры и крупные акционеры покупают больше, это хороший знак.

Циклические Акции
Если вы знаете, что рынок компании является цикличным, то изменения в акции могут быть легче выявить. Конечно, если все знают, что компания движется вверх и вниз с циклами, у вас не будет никакой возможности. Однако, если рынок ожидает, что цикл начнется или закончится в определенный момент времени, а это не происходит, он, вероятно, будет слишком остро реагировать на пропущенный цикл, и вы можете воспользоваться этим.



 

blacktrader

Administrator
Член команды
Администратор
Некоторые успешные инвесторы стоимости инвестиций
Стоит ли инвестировать в стоимость? Это зависит от способности человека правильно оценить акции. В теории это имеет смысл. На практике это тоже имеет смысл, но это может быть сложно реализовать. Итак, кто использовал вложение стоимости, чтобы заработать деньги? Многие из самых известных инвесторов реализовали инвестирование в свою пользу.

Уоррен Баффет
Вероятно, самым известным инвестором сегодня, в любом стиле инвестирования, является Уоррен Баффет. Его подход, безусловно, является ценным инвестированием. Именно он предполагает, что инвесторы, вкладывающие в стоимость, знают отрасль, в которую они собираются войти. Здесь важно понять, чего вы не знаете, потому что это, может вам навредить.

Кроме того, одно важное правило, которое следует Баффету, заключается в том, что компании должны иметь историческую согласованность, поскольку это облегчает прогнозирование будущих денежных потоков и доходов. Это также подразумевает стабильность, а это означает, что ваши акции не будут сильно колебаться, а будут медленно расти до своей внутренней стоимости. Историческая согласованность также исключает новые предложения, которые, как правило, являются акциями роста и имеют завышенную цену.

Бенджамин Грэм
Хотя сегодня он не так известен, как Баффет, за пределами финансового мира, он считается «отцом инвестирования в стоимость». Он написал книгу об инвестировании в стоимость, и он был тем, кто выдвинул идеи внутренней ценности и запаса прочности. В его подходе подчеркивается необходимость обеспечения запаса прочности по причинам, которые мы изложили выше. Он также любил диверсифицировать, что имеет смысл, поскольку он искал компании с низким уровнем риска, а не с высоким уровнем риска. Диверсификация снижает риск.

Чтобы представить его подход в перспективе, вот несколько цифр и критерии выбора:

Соотношение общего долга к оборотным активам менее 1,10 - низкая задолженность
Коэффициент текущей ликвидности 1,5 или выше - указывает, что оборотные активы по меньшей мере на 50% больше текущих обязательств
Нет дефицита доходов, и последние доходы должны быть выше, чем пять лет назад
Коэффициент PE 9,0 или меньше - это зависит от отрасли, но ищите более низкие PE
Соотношение цены к книге 1,2 или менее - показывает базовую стоимость, исключая будущие доходы; если завтра руководство закроет магазин, вы не потеряете все свои инвестиции
Компании, которые выплачивают дивиденды - некоторый дополнительный доход, пока вы ждете и показывает лишние деньги
Они могут быть скорректированы, но принципы должны остаться. Было бы неразумно отклоняться от этих советов, так как они напрямую связаны с отцом инвестирования в стоимость.

Чарли Мангер
Мангер работал с Баффетом в Berkshire Hathaway, и Баффет сказал, что заставил его взглянуть на долгосрочные перспективы, а не только на текущую стоимость. Интересно, что он считает, что три компании составляют диверсифицированный портфель. Он решительно поддерживает «элементарную мирскую мудрость», которая, в свою очередь, побуждает иметь более чем одну модель. Это позволяет адаптироваться к ситуации, а не втиснуть ситуацию в единую, возможно, не связанную модель.

Сет Кларман
Основатель Baupost Group. Подход Клармана является долгосрочным. Он часто держит большие суммы денег, что указывает на то, что ему не нужно все время вкладывать деньги. Это согласуется с ожиданием хороших сделок. Он использует ликвидационную стоимость в качестве основного показателя в своих выборах, и он не привязан к американским акциям, даже если он базируется в США.

Вальтер Шлосс
Schloss - еще один титан инвестирования в стоимость, и у него много тех же стратегий, что и у других: ищите низкий долг, будьте терпеливы, не продавайте на плохих новостях или сразу же при попадании в цель, и покупайте вблизи минимума нескольких прошлых лет. Один из его главных советов, который может не подходить для всех, - это использовать активы в качестве ключевого показателя, а не прибыли. Он говорит, что прибыль может быстро меняться, но активы, как правило, меняются медленно.

В его 16 «Золотых правилах инвестирования» один из советов Вальтера Шлосса - «прислушиваться к людям, которых вы уважаете». Если вы считаете кого-то умным или хорошим инвестором, его мнение будет полезным. Вы можете использовать это, чтобы оценить свою собственную позицию и даже проверить свои собственные теории и идеи с мыслями человека.

Заключительные мысли
Инвестирование никогда не бывает простым и понятным. Если бы это было так, никто бы не заработал на этом денег. Вложение стоимости требует терпения и большой уверенности, потому что вы часто инвестируете против тренда. Если ваша уверенность не поколеблена, вы можете сомневаться именно тогда, когда вам нужно оставаться особенно сильным. Это приводит к неправильной продаже и, конечно, к убыткам.

Вложение стоимости не для всех. Глубокое инвестирование для еще меньшего количества людей. Это приятно, потому что это дешево, но многим трудно придерживаться противоположной точки зрения, особенно когда все освещение в СМИ, анализ и тенденции сосредоточены против вас. Опять же, если бы вы сделали то, что делают все остальные, вы были бы обычными. Если вы хотите зарабатывать деньги на рынке, вы должны быть экстраординарными.

Основные принципы вложения стоимости включают в себя низкий долг, солидную прибыль и прибыльность, постоянную историю и небольшую любовь рынка. Нелюбимая акция превосходит любимую акцию, потому что последняя раскручена и слишком известна; это становится легко переоцененным.
Все принципы в какой-то степени гибки, иначе они не смогут выдержать испытание временем. Использование активов в качестве основного ключа может исключить большую часть некоторых отраслей, так как они основаны на услугах или значительном брендинге. Использование будущих доходов для увеличения внутренней стоимости активов - это хорошо, но вы должны убедиться, что будущие доходы не затуманивают финансовую картину.
 

rtyn14

Местный
Мне нравится идея «покупай дешево, продавай дорого» ориентированная на прирост капитала, Я в 90 приобретал акции одного предприятия так просто в слепую в итоге получил прибыль не большую но получил .Можно вкладыватся но лучше это делать совместно со специалистом кто в этом что то понимает меньше рисков будет.
 

navi55

Местный
Для того чтобы у вас всегда была прибыль, нужно постоянно мониторить рынок ценных бумаг. Также стоит придерживаться финансовых стратегий, и думать головой и все у вас будет хорошо.
 

yuriy88805

Новичок
Всем привет!Инвестиции,процесс инвестирования-это искусство(не побоюсь этого слова),а не просто набор каких-то банальных штампов и шаблонов,фундаментальных или технических,здесь присутствует еще,что-то.Для примера -быть курьером может практически каждый,инженером -нет.Хирургом -нет.Ближе пример-проходя по улицам и паркам мы часто видим художников -сколько их в наших городах? Кто известен? Чьи картины продаются по всему миру? Также и в инвест.процессе.Почему-то сложилось мнение,что это сроди курьерству-взял рюкзак,товар и вперед.Опасная иллюзия.И все эти баффеты,манагеры -не тот пример-они не инвесторы.Они управляющие активами.Если бы они с 20 дол.(или сколбко они там вложили в 13 лет) "сделали" к 90 (как им сейчас) пару миллиардов,хотя бы(оценивают их сейчас по 80),сами и своми деньгами -это -да,это -показатель.
 

yuriy88805

Новичок
Всем привет! Как пример,можно было бы рассказать о женщине-пенсионерке из Германии,которую жизнь бувально "заставила" заняться инвестиционной практикой с ценными бумагами,и начала она (если не ошибаюсь) с 20 000 дойчемарок в ценных бумагах и сейчас капитал у нее около миллиона евро.Она все время оперировала своими деньгами и собственными взглядами.Поучительный пример.